時間︰2019年12月24日 11:30:18 中財網
原標題: : 2019年第一期國家開發投資集團有限公司券募集說明書


重要聲明及提示

一、發行人聲明

發行人董事會已批準本次債券募集說明書及其摘要,發行人全體
董事承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,並對其真實
性、準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。


二、發行人的負責人和主管會計工作的負責人、會計部門負責人
聲明
發行人的負責人和主管會計工作的負責人、會計部門負責人保證

本次債券募集說明書中財務報告真實、完整。

三、主承銷商勤勉盡職聲明
主承銷商已按照中國相關法律、法規的規定及行業慣例,對本次

債券發行材料的真實性、準確性、完整性進行了核查,確認不存在虛
假記載、誤導性陳述或重大遺漏,並對其真實性、準確性和完整性承
擔相應的法律責任。


四、投資提示

凡欲認購本次債券的投資者,請認真閱讀本募集說明書及其有關
的信息披露文件,並進行獨立投資判斷。主管部門對本次債券發行所
作出的任何決定,均不表明其對債券風險作出實質性判斷。


凡認購、受讓並持有本次債券的投資者,均視同自願接受本募集
說明書對本次債券各項權利義務的約定。

債券依法發行後,發行人經營變化引致的投資風險,投資者自行

1


負責。

五、其他重大事項或風險提示
除發行人和主承銷商外,發行人未委托或授權任何其他人或實體

提供未在本次債券募集說明書中列明的信息和對本次債券募集說明
書作任何說明。

投資者若對本次債券募集說明書存在任何疑問,應咨詢自己的證

券經紀人、律師、專業會計師或其他專業顧問。

六、本次債券基本要素
(一)發行人︰國家開發投資集團有限公司。

(二)債券名稱︰
2019年第一期國家開發投資集團有限公司公司

債券(債券簡稱︰
19國投
01)。


(三)發行規模︰本次債券發行不超?
15億元人民幣,其中基
礎發行規模為
9億元,彈性額度為
6億元。發行人經與簿記管理人協
商一致,在發行條款充分披露,簿記建檔發行參與人充分識別相關風
險的前提下,與企業債定價發行過程中自主選擇設置彈性配售選擇權。


(四)債券期限︰本次債券期咎
10年。


(五)債券利率︰本次債券采用固定利率形式,單利按年計息,
通過中央國債登記結算有限公司簿記建檔發行系統,按照公開、公平、
公正原則,以市場化方式確定發行利率。簿記建檔區間依據有關法律
法規,由發行人和主承銷商根據市場情況充分協商後確定。


(六)還本付息方式︰每年付息一次,到期一次還本,最後一期
利息隨本金的兌付一起支付。


2


(七)發行方式︰本次債券采用簿記建檔、集中配售的方式,通
過承銷團成員設置的發行網點向中國境內機構投資者(國家法律、法
規另有規定除外)公開發行和通過上海證券交易所向機構投資者(國
家法律、法規另有規定除外)公開發行。


(八)發行範圍和對象︰在中央國債登記結算有限責任公司開戶
的中國境內合格機構投資者(國家法律、法規另有規定除外);在上
海證券交易所發行對象為在中國證券登記結算有限責任公司上海分
公司開立合格基金證券賬戶?
A股證券賬戶的機構投資者(國家法
律、法規另有規定除外)。


(九)簿記建檔日︰本次債券的簿記建檔日為
2019年
12月
9日。


(十)發行價格︰本次債券面?P
100元,平價發行。?w
1,000萬
元為一個認購單位,認購金額必須?
1,000萬元的整數倍且不少于
1,000萬元。


(十一)債券形式和托管方式︰本次債券為實名制記賬式,采用
簿記建檔、集中配售的方式,通過承銷團成員在銀行間市場向機構投
資者公開發行,並在中央國債登記結算有限責任公司及中國證券登記
公司上海分公司登記托管。


(十二)擔保情況︰本次債券無擔保。


(十三)信用評級︰經中誠信國際信用評級有限責任公司評定,
發行人主體信用等級為
AAA,評級展望為穩定,本次債券信用等級

AAA。


(十四)流動性安排︰本次債券發行結束後,發行人將盡快向有

3


關證券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請。


4


目錄


重要聲明及提??
................................................................................1
釋義.....................................................................................................2
第一條債券發行依
.....................................................................6
第二條本次債券發行的有關機構
..................................................7
第三條發行概
..........................................................................13
第四條認購與托具
......................................................................16
第五條債券發行網
..................................................................18
第六條認購人承諾
......................................................................19
第七條債券利息兌付辦法
..........................................................21
第八條發行人基本情況
..............................................................22
第九條發行人業務情況
............................................................53
第十條發行人財務情況
..............................................................116
第十一條已發行尚未兌付的債券
..............................................151
第十二條募集資金用途
..............................................................157
第十三條償債保障措施
..............................................................169
第十四條風險揭??
......................................................................173
第十五條信用評級
......................................................................184
第十六條法律意見書
..................................................................189
第十七條其他應說明的事
......................................................190
第十八條備查文
....................................................................191


1


釋義

一、一般術語釋義

中國、我國



中華人民共和國(為本募集說明書之目的,不
包括香港特別行政區、澳門特別行政區和台灣
地區)

本公司、公司、發行人指國家開發投資集團有限公司
本集團、集團



本公司及其直接或間接控制的企業
本次債券




2019年國家開發投資集團有限公司券
本次發行



本次債券的發行
募集說明書




發行人根據有關法律、法規為發行本次債券而
制作的《2019年國家開發投資集團有限公司
券募集說明書》

募集說明書摘要



發行人根據有關法律法規為發行本次債券而制
作的《2019年國家開發投資集團有限公司公
司債券募集說明書摘要》

國務院



中華人民共和國國務院
財政部



中華人民共和國財政部
上交所



上海證券交易所
債券登記機構、登記公



中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登


記結算有限責任公司上海分公司
國資委、國務院國資委



國務院國有資產監督管理委員會
牽頭主承銷商、國開證



國開證券股份有限公司


2


債權代理人



國開證券股份有限公?K
聯席主承銷商




安信證券股份有限公司


股份有限公司


股份有限公司
安信證券



安信證券股份有限公司




股份有限公司




股份有限公司
承銷團



主承銷商為本次發行組織的由主承銷商、副主
承銷商組成的承銷機構的總稱
發行人律師



北京金誠同達律師事務
會計師事務




立信會計師事務所(特殊普通合伙)
評級機構、資信評級機



中誠信國際信用評級有限責任公司

構、中誠信





控股股份有限公司
國投礦業



國投礦業投資有限公司
國投煤炭



國投煤炭有限公司
國投新集



國投股份有限公司
交通公司



國投交通有限公司
國投交通



國投交通控股有限公司
物流公司



國投物流投資有限公司

3






果汁股份有限公司

國投羅鉀



國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司

國投高新



中國國投高投資有限公司

國投高科



國投高科技投資有限公司

國投資管



國投資產管理有限公司





中國投融資擔保股份有限公司





股份有限公司





部件股份有限公司

國投泰康信托



國投泰康信托有限公司

控股



控股有限公司

國投瑞銀



國投瑞銀基金管理有限公司

融實國際



融實國際控股有限公司

中煤集團



中國集團有限公司

國源公司



北京國源時代煤炭資產管理有限公司

國投貿易



中國國投國際貿易有限公司

中成集團



中國成套設備進出口集團有限公司

電子院



中國電子工程設計院有限公司

國家發改委



國家發展和改革委員會
《2018年國家開發投資集團有限公司企業債

《債權代理協議》



券債權代理協議》

4


《債券持有人會議規

《2018年國家開發投資集團有限公司企業債



則》

券持有人會議規則》
《公司法》




《中華人民共和國公司法》
《證券法》



《中華人民共和國證券法》
《公司章程》



《國家開發投資集團有限公司章程》
最近三年及一期、報告

2015年度、2016年度、2017年度
2018年






1-9月
中華人民共和國的法定及政府指定節假日或休

法定節假日或休息日



息日(不包括香港特別行政區、澳門特別行政
區和台灣地區的法定節假日和/或休息日)
工作日、交易日



中華人民共和國商業銀行的對公營業日
元、萬元、億元



人民幣元、人民幣萬元、人民幣億元

注︰本次債券募集說明書中除特別說明外,所有數值保留
2位小數,若出現總數
與各分項數值之和尾數不符,均為四舍五入造成。


5


第一條債券發行依據

本次債券業經國家發展和改革委員會發改財金
2019【56】號
文件批準公開發行。



2018年
10月
31日,公司召開第二屆董事會第八次會議,審議
通過了《關于提請審議公司注冊企業債券及可續期券的議案》。

依據議案,公司申請發行不超?
60億元(含
60億元)的企業債券。



2019年
1月
5日,國務院國有資產監督管理委員會下發《關于
國家開發投資集團有限公司發行不超?
60億元企業債券有關問題的
批復》(國資產權
20199號),原則同意公司關于發行期限不超?
15年、總額不超?
60億元無擔保企業債券的方案。


6


第二條本次債券發行的有關機構

一、發行人︰國家開發投資集團有限公司
住所︰北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈
聯系地址: 北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈
法定代表人︰王會生
聯系人︰崔浩遠
聯系電話︰
010-88006417
傳真︰010-66579074
郵政編碼︰
100034
二、主承銷商及其他承銷機構
(一)牽頭主承銷商︰國開證券股份有限公司
住所︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
1-9層
法定代表人︰張寶榮
聯系人︰季拓、趙亮、趙莎莎
聯系地址︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
8層
聯系電話︰
010-88300901、010-88300806
傳真︰010-88300837
郵政編碼︰
100037(二)聯席主承銷商︰


1. 安信證券股份有限公司
住所︰深圳市福田區金田
4018號安聯大丌
35、28?B
A02單
7



法定代表人︰王連志
聯系人︰李姍、姜運晟、楊孝萌
聯系地址︰北京市西城區阜成門北大翩
2號國投金融大丌
9層
聯系電話︰
010-83321292
傳真︰010-83321155
郵政編碼︰
100034
2、股份有限公司
住所︰上海市廣東
689號
法定代表人︰周杰
聯系人︰楊杰、張海梅、賈東良、毛楠、金德良、張柏維
聯系地址︰北京市朝陽區安定
5號天圓祥泰大丌
15層
聯系電話︰
010-57061503
傳真︰010-88027175
郵政編碼︰
100029
3、股份有限公司
住所︰浙江省杭州市五星
201號
法定代表人︰吳承根
聯系人︰鄒穎、馮佳慧、鄧英、範昕楠
聯系地址︰北京市東城區朝陽門北大翩
8號富華大丌
E座
4層
聯系電話︰
010-65546328
傳真︰010-65546309

8


郵政編碼︰
100027(三)副主承銷商
1、國投財務有限公司
住所︰北京市西城區阜成門北大翩
2?i
18層
法定代表人︰李旭榮
聯系人︰孟晶、崔耀龍
聯系地址︰北京市西城區阜成門北大翩
2?i
18層
聯系電話︰
010-83325100、010-83325083
傳真︰010-83325111
郵政編碼︰
100034
三、托管機構
(一)中央國債登記結算有限責任公司
住所︰北京市西城區金融大翩
10號
法定代表人︰水汝慶
經辦人︰李皓、畢遠哲
辦公地址︰北京市西城區金融大翩
10號
聯系電話︰
010-88170745、010-88170731
傳真︰010-66061875
郵政編碼︰
100032(二)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
住所︰上海市浦東新區東
166號
負責人︰聶燕

9


聯系人︰王博
辦公地址︰上海市浦東新區東
166號中國保險大丌
34


聯系電話︰
021-68870172
傳真︰021-68875802-8245
郵政編碼︰
200120
四、審計機構︰立信會計師事務所(特殊普通合伙)
住所︰北京市西城區北三環中
29號院
3號樓
28層
負責人︰朱建弟
聯系人︰張帆
聯系地址︰北京市朝陽區安定
5號院
7號樓中海國際中?
A


18層
聯系電話︰
010-56730013
傳真︰010-56730000
郵政編碼︰
100029
五、信用評級機構︰中誠信國際信用評級有限責任公司
住所︰北京市東城區朝陽門內大街南竹竿胡吹
2號銀河
soho 6號


法定代表人︰閆衍
分析師︰李俊彥、李雪瑋、連偉光
聯系地址︰北京市東城區朝陽門內大街南竹竿胡吹
2號銀河
soho

6號樓

10


聯系電話︰
010-66428877
傳真︰010-66426100
郵政編碼︰
100010
六、發行人律師︰北京金誠同達律師事務所
住所︰北京市朝陽區建國門外大街國貿大丌
10層
負責人︰龐正忠
經辦律師︰童曉青、汪先平
聯系地址︰北京市朝陽區建國門外大街國貿大丌
10層
聯系電話︰
010-57068585
傳真︰010-65263519
郵政編碼︰
100004
七、債權代理人︰國開證券股份有限公司
住所︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
1-9層
法定代表人︰張寶榮
聯系人︰季拓、趙亮、趙莎莎
聯系地址︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
8層
聯系電話︰
010-88300901、010-88300806
傳真︰010-88300837
郵政編碼︰
100037
八、賬戶及資金監管行︰國家開發銀行
住所︰北京市西城區復興門內大翩
18號
負責人︰趙歡

11


經辦人︰楊海霞
經辦機構︰國家開發銀行企業局
聯系地址︰北京市西城區太平橋大翩
16號
聯系電話︰
010-68307263
傳真︰010-66000940
郵政編碼︰
100032

12


第三條發行概要

一、發行人︰國家開發投資集團有限公司。

二、債券名稱︰
2019年第一期國家開發投資集團有限公司券
(簡稱“19國投
01”)。

三、發行規模︰本次債券發行不超?
15億元人民幣,其中基礎發行
規模為
9億元,彈性額度為
6億元。發行人經與簿記管理人協商一
致,在發行條款充分披露,簿記建檔發行參與人充分識別相關風險的
前提下,與企業債定價發行過程中自主選擇設置彈性配售選擇權。

四、信用安排︰在本次債券存續期內,中誠信將根據監管部門規定及
中誠信跟蹤評級制度,每年對發行人開展定期跟蹤評級。

五、債券期限︰本次債券期咎
10年。

六、債券利率︰本次債券采用固定利率形式,單利按年計息,通過中
央國債登記結算有限公司簿記建檔發行系統,按照公開、公平、公正
原則,以市場化方式確定發行利率。簿記建檔區間依據有關法律法規,
由發行人和主承銷商根據市場情況充分協商後確定。

七、發行方式︰本次債券采用簿記建檔、集中配售的方式,通過承銷
團成員設置的發行網點向中國境內機構投資者(國家法律、法規另有
規定除外)公開發行和通過上海證券交易所向機構投資者(國家法律、
法規另有規定除外)公開發行。

八、發行範圍及對象︰在承銷團成員設置的發行網點的發行對象為在
中央國債登記結算有限責任公司開戶的中國境內合格機構投資者(國

13


家法律、法規另有規定除外);在上海證券交易所發行對象為在中國
證券登記結算有限責任公司上海分公司開立合格基金證券賬戶?
A
股證券賬戶的機構投資者(國家法律、法規另有規定除外)。

九、還本付息方式︰每年付息一次,到期一次還本,最後一期利息隨
本金的兌付一起支付。

十、發行價格︰本次債券面?P
100元,平價發行。?w
1,000萬元為一
個認購單位,認購金額必須?
1,000萬元的整數倍且不少于
1,000萬
元。

十一、債券形式及托管方式︰本次債券為實名制記賬式企業債券,在
中央國債登記結算有限責任公司及中國證券登記結算有限責任公司
上海分公司登記托管。

十二、簿記建檔日︰本次債券的簿記建檔日為
2019年
12月
9日。

十三、發行期限︰
2個工作日,自發行首日至
2019年
12月
11日止。

十四、發行首日︰本次債券的發行首日為發行期限的第
1日,即
2019

12月
10日。

十五、起息日︰孑
2019年
12月
11日開始計息,本次債券存續期內
每年?
12月
11日為該計息年度的起息日。

十六、計息期限︰孑
2019年
12月
11日起至
2029年
12月
10日止。

十七、付息日︰本次債券存續期內每年?
12月
11日為上一個計息年
度的付息日(如遇法定節假日或休息日,則順延至其後的第一個工作
日)。

十八、兌付日︰本期債券兌付日為
2029年
12月
11日。


14


十九、承銷方式︰承銷團余額包銷。

二十、承銷團成員︰主承銷商為國開證券股份有限公司(牽頭)、安
信證券股份有限公司(聯席)、股份有限公司(聯席)、浙商
證券股份有限公司(聯席);副主承銷商為國投財務有限公司。

二十一、債券擔保︰本次債券無擔保。

二十二、債權代理人︰國開證券股份有限公司。

二十三、賬戶及資金監管人︰國家開發銀行。

二十四、信用評級︰經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定,
發行人主體信用等級為
AAA,本次債券信用等級為
AAA。

二十五、流動性安排︰本次債券發行結束後,發行人將盡快向有關證
券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請。

二十六、稅務提示︰根據國家稅收法律、法規,投資者投資本次債券
應繳納的有關稅金由投資者自行承擔。


15


第四條認購與托管

一、本次債券為實名制記賬式企業債券,投資者認購的本次債券
在債券登記機構托管記載。本次債券采用簿記建檔、集中配售的方式
發行。投資者參與本次債券簿記、配售的具體辦法和要求已在簿記管
理人公告的《
2019年第一期國家開發投資集團有限公司券申
購和配售方法說明》中規定。


二、通過承銷團成員設置的發行網點公開發行的債券由中央國債
登記公司登記托管,具體手續按中央國債登記公司的《實名制記賬式
企業債券登記和托管業務規則》的要求辦理。該規則可在中國債券信
息網(
www.chinabond.com.cn)查閱或在本次債券承銷團成員設置的
發行網點索取。認購方式如下︰境內法人憑加蓋其公章的營業執照(副
本)或其他法人資格證明復印件、經辦人身份證及授權委托書認購本
次債券;境內非法人機構憑加蓋其公章的有效證明復印件、經辦人身
份證及授權委托書認購本次債券。如法律法規對本條所述另有規定,
按照相關規定執行。


三、通過上海證券交易所公開發行的債券由中國證券登記結算公
司上海分公司登記托管。認購方式如下︰認購本次債券通過上海證券
交易所公開發行部分的投資者須持有中國證券登記結算公司上海分
公司合格的基金證券賬戶?
A股證券賬戶,在發行期間與本次債券
主承銷商設置的發行網點聯系,憑加蓋其公章的營業執照(副本)或
其他法人資格證明復印件、經辦人身份證及授權委托書、在中國證券

16


登記結算公司上海分公司合格的基金證券賬戶?
A股證券賬戶卡復
印件認購本次債券。如法律、法規對本條所述另有規定,按照相關規
定執行。


四、參與本期債券發行登記和托管的各方,均需遵循企業債券簿
記建檔發行業務指引以及中債登有關的相關規定。


五、本次債券發行結束後,投資者可按照國家有關法律、法規進
行債券的轉讓和質押。


17


第五條債券發行網點

一、本次債券通過承銷團成員設置的發行網點向在中央國債登記
結算有限責任公司開戶的中華人民共和國境內機構投資者(國家法律、
法規禁止購買者除外)公開發行的部分,具體發行網點見附表四。


二、本次債券通過上海證券交易所向在中國證券登記結算有限責
任公司上海分公司開立合格基金證券賬戶?
A股證券賬戶的機構投
資者(國家法律、法規禁止購買者除外)公開發行的部分,具體發行
網點為附表四中標丘
“▲”的發行網點。


18


第六條認購人承諾

購買本次債券的投資者(包括本次債券的初始購買人和二級市場
的購買人,下同)被視為作出以下承諾︰

一、本次債券的投資者接受本次債券《募集說明書》各項權利義
務的安排並受其約束。


二、投資者同意國開證券股份有限公司作為債權代理人代表本次
債券持有人與發行人簽訂《債權代理協議》,制定《債券持有人會議
規則》;同意國家開發銀行與發行人簽訂《募集資金使用專項賬戶監
管協議》和《償債賬戶監管協議》,接受該等文件對本次債券項下權
利義務的所有規定並受其約束。投資者購買本次債券即被視為接受上
述協議之權利及義務安排。


三、本次債券的發行人依據有關法律、法規的規定發生合法變更,
在經有關主管部門批準後並依法就該等變更進行信息披露時,投資者
同意並接受這種變更。


四、本次債券的債權代理人、監管銀行(賬戶監管人)依有關法
律法規的規定發生合法變更並依法就該等變更進行信息披露時,投資
者同意並接受這種變更。


五、本次債券發行結束後,發行人將申請本次債券在經批準的證
券交易場所上市和交易流通,並由主承銷商代為辦理相關手續,投資
者同意並接受這種安排。


六、在本次債券的存續期限內,若發行人依據有關法律法規將其

19


在本次債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時,則在下列各項條件全
部滿足的前提下,投資者在此不可撤銷地事先同意並接受這種債務轉
讓︰

(一)本次債券發行與上市交易(如已上市交易)的批準部門對

本次債券項下的債務變更無異議;
(二)債務轉讓承繼事宜已經債券持有人會議投票通過;
(三)就新債務人承繼本次債券項下的債務,有資格的評級機構

對本次債券出具不次于原債券信用級別的評級報告;

(四)原債務人與新債務人取得必要的內部授權後正式簽署債務
轉讓承繼協議,新債務人承諾將按照本次債券原定條款和條件履行債
務;

(五)原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓
承繼進行充分的信息披露。


20


第七條債券本息兌付辦法

一、利息支付

(一)本次債券在存續期內每年付息一次。本次債券存續期內每
年?
12月
11日為上一個計息年度的付息日(如遇法定節假日或休息
日,則順延至其後的第一個工作日)。每年付息時按債權登記日日終
在證券托管機構名冊上登記的各債券持有人所持債券面值所應獲利
息進行支付。年度付息款項自付息日起不另計利息。


(二)本次債券利息的支付通過債券登記托管機構辦理。利息支
付的具體事項將按照國家有關規定,由發行人在相關媒體上發布的付
息公告中加以說明。


(三)根據國家稅收法律法規,投資者投資本次債券應繳納的有
關稅收由投資者自行承擔。


二、本金兌付

(一)本次債券到期一次還本,最後一期利息隨本金的兌付一起
支付。本次債券本金兌付日為
2029年?
12月
11日(如遇法定節假
日或休息日,則順延至其後的第
1個工作日),應兌付債券本金自兌
付日起不另計利息。


(二)本次債券本金的兌付通過債券登記托管機構辦理。本金兌
付的具體事項將按照國家有關規定,由發行人在主管部門指定的媒體
上發布的兌付公告中加以說明。


21


第八條發行人基本情況

一、發行人概況
公司名稱︰國家開發投資集團有限公司
法定代表人︰王會生
設立日期︰
1995年
4月
14日
統一社會信用代碼︰
91110000100017643K
注冊資本︰
3,380,000.00萬元人民幣
實繳資本︰
3,380,000.00萬元人民幣
住所︰北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈
辦公地址︰北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈
企業類型︰國有獨資
聯系人︰崔浩遠
聯系電話︰
010-88006417
傳真︰010-66579074
郵編︰100034
經營範圍︰經營國務院授權範圍內的國有資產並開展有關投資業

務;能源、交通運輸、化肥、高科技產業、金融服務、咨詢、擔保、
貿易、生物質能源、、大數據、醫療健康、檢驗檢測等領域
的投資及投資管理;資產管理;經濟信息咨詢;技術開發、技術服務。

(企業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,
經相關部門批準後依批準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政

22


策禁止和限制類項目的經營活動。)

二、發行人歷史沿革


1994年
8月
16日,國務院出具國函【
1994】84號文《關于組建
國家開發投資公司的批復》,批準了國家開發投資公司的組建方案,
決定由國家開發銀行撥?o
58.00億元資金出資設立。

1995年
1月
25
日,國家開發銀行出具《關于印發
<國家開發投資公司公司章程
>的通
知》,批準了公司章程。

1995年
4月
14日,國家工商行政管理總局
核發了《企業法人營業執照》(注冊號為
10001764-3),注冊資本為


58.00億元,企業性質為全民所有制企業。

根據國務院國發【
1997】15號文、計規劃【
1997】2020號文《關
于同意成立國投集團的批復》,以發行人為母公司,按照資本紐帶關
系,組建國投集團。

2003年
10月
21日,國務院辦公廳發出【
2003】
88號文《關于公布國務院辦公廳國有資產監督管理委員會履行出資
人職責企業名單的通知》,國務院國資委成為履行發行人出資人職責
的主體。



2006年
5月
10日,國務院國資委出具國資產權【
2006】536號
文《關于國家開發投資公司轉增國家資本金的批復》,同意將發行人
的注冊資本增加至
158.00億元。2006年
7月
7日,國務院國資委出
具國資改革【
2006】788號文《關于修詳
<國家開發投資公司章程
>的
批復》,同意了修改後的公司章程。

2006年
7月
20日,國家工商行
政管理總局核發了變更後的《企業法人營業執照》(注冊號為
1000001764),注冊資本為
158.00億元。


23


2007年
11月
1日,國務院國資委出具國資改革【
2007】1213號
文《關于同意中國紡織物資(集團)總公司整體劃轉到國家開發投資
公司的通知》,同意將中國紡織物資(集團)總公司由中國恆天集團
公司整體劃轉至發行人。

2008年
4月
17日,國家工商行政管理總局
核發了變更後的《企業法人營業執照》(注冊號為
10000010017644),
注冊資本為
161.68763億元。



2009年
2月,發行人注冊資本增加為
184.18763億元。2009年
2

18日,國家工商行政管理總局核發了變更後的《企業法人營業執
照》(注冊號為
100000000017644),注冊資本為
184.18763億元。



2010年
3月,發行人注冊資本增加為
194.70511億元。2010年
3

15日,國家工商行政管理總局核發了變更後的《企業法人營業執
照》(注冊號為
100000000017644),注冊資本為
194.70511億元。



2014年
11月
19日,發行人的登記機關變更為北京市工商行政
管理局。



2017年
11月
9日,國務院國資委出具國資改革【
2017】1174號
文《關于國家開發投資公司改制有關事項的批復》,同意國家開發投
資公司由全民所有制企業整體改制為國有獨資公司,原
“國家開發投
資公司”更名為“國家開發投資集團有限公?K
”,由國務院國資委代表
國務院履行出資人職責。

2017年
12月
5日,北京市工商行政管理局
核發了
變更後的《營業執照》(社會統一信用代碼為
91110000100017643K),注冊資本為
338億元。


發行人在國務院國資委年度業績考核中,連吆
15年獲?
A級。


24


發行人成立以來,不斷完善發展戰略,優化資產結構,逐步構建國由
內實業、前瞻性戰略性產業、金融及服務業、國際業務組成的業務框
架,逐步形成了
“股權投資-股權管理-股權經營
”和“資產經營與資本經
營相結咎
”的獨特運作模式,在國民經濟發展和國有經濟布局結構調
整中發揮著投資控股公司的獨特作用。


三、發行人股權結構和股東情況

(一)發行人股權結構

截至
2019年
6月
30日,發行人的股權結構如下圖所示︰


8-1 發行人股權結構圖

國務院國有資產監督管理委員會
國家開發投資集團有限公司
100%


(二)控股股東及實際控制人情況

發行人為公司制企業,注冊資本
3,380,000.00萬元人民幣。根據
國務院辦公廳《關于公布國務院辦公廳國有資產監督管理委員會履行
出資人職責企業名單的通知》(國辦發【
2003】88號),由國資委履行
出資人職責,同時國資委也是發行人的實際控制人。國資委的主要職
責是根據國務院授權,依照法律法規履行出資人職責,指導推進國有
企業改革和重組;對所監管企業國有資產的保值增值進行監督,加強
國有資產的管理工作;推進國有企業的現代企業制度建設,完善公司
治理結構;推動國有經濟結構和布局的戰略性調整。


最近三年內實際控制人無變化。



25


四、發行人公司治理和組織結構
(一)公司治理情況
發行人由國家單獨出資,國務院國有資產監督管理委員會代表國

務院履行股東職責。

公司治理結構如下︰
1、公司股東情況
公司不設股東會,國資委依照《公司法》、《企業國有資產法》和

《監管條例》等法律、行政法規的規定對公司行使如下職權︰

(1)制定或批準公司章程及章程修改方案;
(2)按照管理權限,委派和更換非由職工代表擔任的董事,
決定其報酬,對董事會和董事履職進行評價;
(3)批準董事會的年度工作報告;
(4)代表國務院向公司派駐監事會;
(5)批準公司的年度財務決算報告;
(6)批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;
(7)決定公司增發或者減少注冊資本;
(8)決定發行券;
(9)決定公司合並、分立、解散和清算、申請破產或者變更

公司的形式;

(10)批準公司的主業及調整方案,審核公司發展戰略和規劃,
備案公司年度投資計劃,審核公司非主業投資比例;
(11)查閱董事會會議記錄、董事會決議、財務會計報告等文
26


件;

(12)對公司的經營進行監督、提出質詢或建議;
(13)法律、行政法規規定的其他職權。

國資委維護公司依法享有的經營自主權,並依照有關規定授權公
司董事會行使股東部分職權,決定公司重大事項。

國資委依照法律、行政法規和章程規定行使股東權利,不得濫用
權利損害公司的利益。



2、董事會

根據公司章程,董事會尥
7-13名董事組成,其中外部董事人數
應該超過董事會全體成員的半數,董事會成員應包括職工董事
1名。

除董事和董事會有關職務外,外部董事不在公司擔任其他職務,不負
責經理層的事務。非職工董事由國資委委派或更換。職工董事由本公
司職工代表擔任,由公司職工代表大會選舉產生。


公司董事每屆任期不超?
3年,任期屆滿,經國資委委派或者公
司職工代表大會選舉可以連任。新聘任的董事到任前或因董事辭職導
致董事會成員低于法定人數的,原董事仍依照法律、行政法規和章程
規定,繼續履行董事職務。


董事會對國資委負責,依照《公司法》及國資委授權行使下列職
權︰

(1)制定公司合並、分立、解散和變更公司形式的方案;
(2)制定公司章程草案和公司章程的修訂方案;
(3)按照有關規定,行使對公司高級管理人員職務的管理權,

27


決定聘任或解聘公司總經理;根據總經理提名,決定聘任或者解聘公
司副總經理和其他高級管理人員;決定聘任或者解聘董事會秘書;

(4)制定公司基本管理制度;
(5)制定公司增加或減少注冊資本以及發行券的方
案;
(6)根據國資委的審核意見,決定公司的發展戰略和規劃,

並組織實施;

(7)批準涉及公司戰略方向、業務架構、管理模式等內容的
全面改革方案;
(8)決定公司內部管理機構的設置;
(9)決定公司年度和任期經營業績考核目標,報國資委備案;
按照國資委有關規定,決定公司高級管理人員的經營業績考核和薪酬、
懲罰等事項;
(10)決定公司董事會閉會期間董事長代為行使職權的事項
範圍和額度;
(11)審議公司年度投資計劃,並報國資委備案;決定公司的
投資方案;批準額度以上的投資和退出項目、重大資產購置及處置、
非主業投資項目、對外並購重組、重大資本運作事項,需報國資委批
準的事項經董事會審議通過後上報;
(12)批準公司年度融資計劃,額度以上單項間接融資;批準
額度以上單項重大資產損失處置、資產抵押、質押和對外擔保;
(13)批準公司年度預算方案並報國資委備案,審議公司年度
28


財務決算報告並報國資委審批;

(14)制定公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;
(15)批準公司額度以上的金融衍生品業務,報國資委備案;
(16)決定公司的風險管理體系,並對其實施監督;
(17)制定公司的重大收入分配方案;決定企業工資總額預算
與決算方案、企業年金方案,報國資委備案;制定中長期激勵方案,
報國資委審批;
(18)決定聘用或者解聘承辦公司審計業務的會計師事務所,
並決定其報酬,決定公司會計政策、會計估計制定或變更審批;
(19)听取總經理的工作匯報,督促檢查總經理和其他高級管
理人員對董事會決議執行情況;
(20)批準公司額度以上對外捐贈或者贊助;
(21)國資委授予董事會行使的其他職權;
(22)法律、行政法規規定的其他職權。

董事會履行下列職責︰
(1)執行國資委的決定,對國資委負責,最大限度地追求所
有者的投資回報,完成國家交給的任務;
(2)向國資委提交年度經營業績考核指標和資產經營責任
制目標完成情況的報告;
(3)向國資委提供董事會的重大投融資決策信息;
(4)向國資委提供真實、準確、全面的財務和運營信息;
(5)向國資委提供董事和經理人員的實際薪酬,以及經理人

29


員的提名、聘任或解聘的程序和方法等信息;

(6)按照有關規定向國資委報告工作;
(7)維護公司、職工的合法權益;
(8)確保國家有關法律、行政法規和國資委規章在公司的貫
徹執行。


董事會決定公司重大問題,應當事先听取公司黨組的意見。


董事會行使職權應當與職工民主管理相結合,支持公司工會、職
工代表大會依照有關法律、行政法規履行權利,維護職工的合法權益。

董事會應建立科學、民主、高效的決策機制,並制定董事會議規則。


董事會會議由董事長召集並主持。董事長不能履行職務或者不履
行職務的,由董事長指定或者由半數以上董事共同推舉一名董事召集
和主持。


董事會會議分為定期會議和臨時會議。定期董事會會議每年至少
舉行
4次;召開定期董事會會議,應在會議召開
10日以前通知全體
董事、監事會及其它列席人員。


有以下情況之一時,董事長應轎
3個工作日內簽發召開臨時董事
會會議的通知,並轎
10日內召集和主持董事會會議;

(1)三分之一以上董事提議時;
(2)監事會提議時;
(3)董事長認為有必要時;
(4)
3名以上外部董事提議時;
(5)國資委認為有必要時。

30


臨時董事會會議通知的方式和時限,由董事會在議事規則中另行
規定。


董事會會議應有二分之一以上的董事出席方可舉行。


董事會做出決議時,應經全體董事經半數通過;審議章程第
19
條中第(一)(二)(三)(五)所列事項時,應經全體董事三分之二以
上通過。


必須經董事會決策的事項,應按章程規定的時限通知所有董事,
並于會議召開日期
10日前將相關資料交董事,當三分之一以上董事
或兩名以上外部董事認為資料不充分或論證不明確時,可以書面形式
聯名提出緩開董事會會議或緩議董事會會議所議議題,董事會應當采
納。


董事會下設戰略委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會、審計
與風險管理委員會。


戰略委員會︰負責組織研究公司發展戰略、中長期發展規劃、投
融資、重組、轉讓公司所持股權、企業改革等重大決策,研究章程規
定的需由董事會批準的重大投資事項等,並向董事會提交建議草案。

該委員會尥
5名董事組成,董事長擔任召集人。


提名委員會︰負責研究公司總經理及其他高級管理人員的選擇標
準、程序和方法等,向董事會提出建議。該委員會尥
3名董事組成,
外部董事佔多數,董事長擔任召集人。


薪酬與考核委員會︰負責擬定公司高級管理人員的經營業績考核
辦法和薪酬管理辦法,考核、評價高級管理人員的業績,並依據考核

31


結果,向董事會提出高級管理人員的薪酬兌現建議,該委員會尥
3名
外部董事組成,董事長提名的外部董事擔任召集人。


審計與風險管理委員會︰負責與監事會保持良好溝通,並負責公
司內、外部審計的協調、指導、溝通、監督和核查工作,指導公司內
部控制和風險管理體系建設工作,研究章程規定的需由董事會批準的
財務報告、利潤分配或彌補方案、清產核資事項等,審核監管機構要
求董事會審議的融資工具及重大擔保事項,指導推進公司法制建設工
作,向董事會提出公司法治建設的意見和建議。該委員會尥
3名外部
董事組成,董事長提名的外部董事擔任召集人。



3、監事會

公司原實行外派監事會制度,由國資委代表國務院向公司派駐監
事會。監事會成員不少于
5人,其中職工代表的比例不低于三分之一。

監事會主席由國務院任命,監事會中的職工代表由公司職工代表大會
民主選舉產生;監事會依照《公司法》、《企業國有資產法》和《國有
企業監事會暫行條例》等法律、行政法規的有關規定,履行監督職責,
檢查公司財務,監督公司重大決策和關鍵環節以及董事會、經理層履
職情況;監事會不參與、不干預公司經營管理活動;監事會主席根據
監督檢查的需要,可以列席或者委派監事會其他成員列席公司重要會
議。



2018年
3月,十三屆全國人大一次會議通過《深化黨和國家機
構改革方案》,不再設立國有重點大型企業監事會,公司目前無監事
會。


32


4、經營管理層

公司的高級管理人員是指公司總經理、副總經理、總會計師、總
法律顧問、董事會秘書等。


公司設總經理
1名,由董事會聘任或解聘。總經理對董事會負責,
向董事會報告工作,接受董事會的監督管理和監事會的監督。總經理
依照《公司法》、《公司章程》及董事會的授權履行下列職權︰

(1)主持公司的生產經營管理工作,組織實施董事會決議
;
(2)組織實施公司年度經營計劃和投資方案
;
(3)擬訂公司內部管理機構設置方案;
(4)擬訂公司的基本管理制度;
(5)制定公司的具體章程;
(6)提請聘任或解聘公司副總經理、總會計師;
(7)決定聘任或者解除應由董事會決定聘任或者解聘以外
的負責管理人員;
(8)擬訂公司的經營計劃和投資方案;
(9)擬訂公司的年度財務預算方案;
(10)擬訂公司建立風險管理體系的方案;
(11)擬訂公司的改革、重組方案;
(12)擬訂公司的收入分配方案;
(13)擬訂公司的重大融資計劃;
(14)擬訂公司重大資產處置方案;
(15)根據董事會決定的公司經營計劃和投資方案,批準經常
33


性項目費用和長期投資階段性費用的支出;

(16)建立總經理辦公會制度,召集和主持公司總經理辦公會
議,組織實施董事會議定事項,研究需提交董事會審議事項,協調、
檢查和督促各部門、各分公司、各子企業的生產經營和改革管理工作。

(二)組織結構

公司總部?
10個職能部門,分別是︰辦公廳(董事會辦公室)、
人力資源部、戰略發展部(內設政策研究室)、運營與安全生產監督
部、財務部、法律合規部、監察部(巡視工作辦公室)、審計部(內設
審計評價中心)、黨群工作部(黨群宣傳部)、國投培訓與保障中心。


發行人的組織結構如下圖所示︰

8-2 發行人組織結構



各部門的組織定位如下︰
1、辦公廳(董事會辦公室)

34


負責保障辦公運轉的職能部門,同時承辦董事會、集團管委會日

常工作。

2、人力資源部
負責人力資源管理與開發的職能部門。

3、戰略發展部
負責研究提出公司戰略發展方向和重大改革舉措,組織開展資本

運營的職能部門。

4、運營與安全生產監督部
負責協調公司運營及安全生產監督的職能部門。

5、財務部
負責公司財務工作,為公司改革發展和重大經營活動提供財務支

持的職能部門。

6、法律合規部
負責公司法律事務管理及合規管理的職能部門。

7、監察部(巡視工作辦公室)
負責紀檢監察、維穩和信訪工作,落實從嚴治黨要求的職能部門。

8、審計部
負責公司審計工作的職能部門。

9、黨群工作部(黨組宣傳部)
負責公司黨建和宣傳、企業文化、群團、統戰、扶貧工作的職能

部門。

10、國投培訓與保障中心

35


負責為總部、子公司提供支持保障,探索為集團成員企業提供共

享服務的機構。

五、內控管理制度
1、集團管理模式

(1)對子公公司的管理
發行人建立起以資本為紐帶的母子公司管理體制,實行集團總部
—子公司—投資企業三級管理。集團總部作為戰略決策中心、投資決
策中心、營運監管中心和信息共享服務中心,負責公司發展戰略、經
營目標、對外投資等重大事項的決策。監督子公司、投資企業經營管
理,提供支持服務。子公司作為專業化經營平台,負責投資企業的經
營管理,尋找投資機會,推進業務發展,促進投資企業提高營運績效。

投資企業作為業務營運單位,負責具體業務的直接經營管理,是公司
的利潤中心。公司投資企業全部建立了規範的法人治理結構。按照《公
司法》的規定,公司對投資企業委派或任免董事、監事,按照財務年
度和任期對經營管理層實施經濟、社會和環境的綜合業績考核和監督。


(2)預算管理
發行人圍繞組織機構建設、管理流程與制度建設、管理模式及技
術工具優化四個方面,初步構建了從預算編制、預算執行分析、滾動
預測,到考核評價、改進提高等各個環節的全面預算閉環管理體系。

集團總部主要發揮統領和總控作用,向子公司下達預算目標,監控預
算執行情況以及制定預算工作考核評價標準。子公司根據總部統一部
署,按照專業化管理原則,成立跨部門的預算管理委員會,負責組織

36


本業務板塊的預算編制、執行、監督和考核評價工作,並對反映本業
務板塊特點的生產經營、資本性開支、人工成本等相關重點預算管理
內容進行細化和落實。投資控股企業作為具體的執行單位,嚴格按照
總部和子公司要求,細化措施,落實責任,提升全面預算管理水平,
保證預算的準確性、嚴肅性和指導性。


(3)會計核算管理
發行人于
2003年開始積極推行《企業會計核算制度》,先後出台
了《國家開發投資公司會計核算辦法》等一系列配套文件,基本實現
了集團各級企業會計核算依據的統一。為進一步深化《企業會計制度》
的實施運用,發行人還與中國投資協會密切配合,邀請財政部、國資
委和稅務總局等部位研討投資公司會計核算辦法,並推動財政部于
2004年出台《投資公司會計核算辦法》。發行人于
2009年建成集團
財務報表合並系統,實現了集團全級次企業財務報表自動合並報送功
能,集團會計核算一體化理念逐步確立。


(4)資金管理
為適應集團發展需要,推進集團化、專業化管理,提高集團資金
使用效率,降低集團負債與成本,防範風險,發行人實施資金集中管
理。發行人以資金計劃管理為基礎,借助銀企直聯網絡技術和財務軟
件,以集團內部財務公司作為平台,對各單位的資金進行統一歸集、
合理調度、專業運作和統籌管理,從而發揮集團資金規模優勢。集團
總部財務部為集團資金集中管理工作的歸口管理部門,負責組織、協
調、指導和監督集團整體的資金集中管理工作,制定集團資金集中管

37


理的相關制度、實施集團企業銀行賬戶管理工作,編制集團資金平衡
計劃、制定資金調度方案和融資方案、審核內部資金借貸行為,並指
導、監督財務公司的業務運作。集團財務公司是集團資金集中管理的
服務機構,致力于加強集團資金集中管理,提高集團資金的使用效率;
為集團內部各單位提供存貸款、交易款項結算收付、票據承兌與貼現、
擔保等內部金融服務,並適時開展同業拆借、保險代理、發行債券,
投資理財等外部金融業務。


(5)融資管理
集團總部財務部依據匯總平衡的年度資金計劃,研究並提交全年
對外融資方案,報集團總部領導審批後,負責具體落實或督辦。各成
員單位有融資需求時,優先向集團申請借款。對于各成員單位的借款
申請,由各成員單位逐級上報集團總部財務部,由集團總部財務部根
據集團資金平衡計劃與實際情況統籌安排,一般采用內部委托貸款、
財務公司自營貸款、外部融資等方式。集團成員單位
10億元以上對
外項目融資,由集團總部牽頭組織開展。此外,公司還制定了《國家
開發投資公司(集團)資金集中管理暫行辦法》等制度,進一步完善
了發行人在企業融資方面的運作。


(6)投資管理
發行人對集團內成員單位的對外投資決策進行總部統一管理,各
成員單位有對外投資機會,編制投資方案上報集團總部。總部戰略發
展部、運營與安全生產監督部、財務部和法律合規部從財務評價、風
險分析、公司戰略發展等方面提出獨立意見,重大投資項目要通過投

38


資決策委員會審議後提交公司總裁辦公會進行決策。


(7)擔保管理
為加強擔保事項管理,有效防範擔保風險,公司制定了《國家開
發投資公司擔保業務管理辦法》,一是規定擔保對象僅限于公司股權
投資企業,且經營正常,相關財務指標符合制度要求。公司嚴禁對無
股權關系的集團外企業提供擔保,對參股企業擔保實施嚴格控制。二
是擔保審批從嚴控制、一事一議、專項審批。擔保業務屬于財務重要
事項,審批決策權集中于總部。控股、參股企業對外提供擔保,須由
相關子公司履行總部決策審批流程,經批準後方可在董事會或股東會
上發表決策意見。相關董事會或股東會決議應報總部財會部備案。三
是擔保方式原則上優先選用權利質押、資產抵押等擔保方式,嚴格控
制保證(信用)擔保方式。四是規定提供擔保的單位負責人為本單位
擔保管理第一責任人,有關擔保業務出現損失的,應對責任人進行責
任追究。


(8)關聯交易管理
為了規範管理交易管理,防範關聯交易風險,發行人跟據《企業
會計準敗
36號-關聯方披露》等有關規定,就關聯方識別、關聯交易
類型、關聯交易審批程序、關聯交易信息披露等內容作出了規定。明
確公司應采取積極有效措施,防止關聯方通過關聯交易或其他方式違
規佔用或轉移資金、資產及其他資源,侵害公司的利益,防止國有資
產流失;公司與關聯方之間的交易事項(包括銷售貨物、接受勞務、
委托貸款等)均參照市場交易價格,由雙方協商定價,保證關聯交易

39


事項遵循公開、公平、公正的商業原則。


(9)人力資源管理
按照分類管理原則,發行人建立了母公司—子公司—投資控股企
業三個層次的人力資源管理框架和管理機制。母公司直接管理總部部
門下屬員工和全資、控股子公司等二級機構領導班子成員,其中,二
級機構領導班子成員的選聘、考核等管理工作由公司黨組直接負責,
人力資源部具體組織實施。全資、控股子公司等二級機構均相應建立
了人力資源管理機構,按照母公司的人力資源管理政策,負責本單位
各類人力資源的管理。對三級投資控股企業人力資源的管理,公司按
照法人治理結構,通過董事會、監事會等治理機構進行管理;公司根
據《控股投資企業要素管理綱要》、《子公司人力資源管理流程》、《項
目經理工作手冊》、《控股投資企業負責人管理指導意見》、《控股投資
企業負責人績效考核和薪酬管理指導意見》等制度,明確了總部、子
公司和控股企業在人力資源管理主要職能上的權限劃分和責任。


(10)節能減排管理
發行人認真貫徹落實科學發展觀,高度重視節能減排工作,通過
推進節能減排組織體系、統計監測體系、考核體系,全面提升節能減
排水平。集團總部及各級成員單位于
2007年
4月相繼成立節能減排
工作領導小組,落實分級負責的工作責任,並建立了能源消耗、主要
污染排放三級統計報表體系,對能源消耗、污染排放情況按季度進行
統計分析。公司制定了“十一五”節能減排總體目標,將年度節能減
排考核指標逐級分解下達並納入年度績效考核,根據監測統計結果每

40


年對各成員單位進行考核。


(11)安全生產管理
根據投資控股公司的特點,以“安全發展”為指導原則,公司確
立了總部監督、協調和服務,子公司專業化管理,投資企業具體落實
的統一領導、分級管理、逐級負責的安全管理模式,構建了與公司發
展相適應、符合公司經營特點的集團化安全生產管理體系。公司總部、
子公司及投資企業都成立了安全生產管理委員會,建立了安全生產管
理機構。投資企業董事會把安全生產作為專項內容列入議事日程。公
司制定了《安全生產管理規定》、《安全生產業績考核辦法》等制度,
嚴格落實安全生產責任制,明確各級主要負責人為安全生產第一責任
人,形成了總部、子公司及投資企業各負其責,一級對一級負責的安
全生產責任體系。



2、內部控制制度
發行人形成了關于投資業務、建設項目、經營管理和財務管理等
為主要內容的內部控制體系。


(1)投資業務內部控制體系。針對投資業務,公司制訂了《國
家開發投資公司投資指導原則》及投資決策流程、投資項目財務評價
指標基準值、公司資本市場業務決策管理規定及執行流程、資本市場
財務性投資決策管理規定及執行流程、項目退出決策管理規定和決策
流程、業主招標項目投資決策管理規定及執行流程、項目投資(退出)
決策應急情況管理規定及執行流程等。這些規定和流程,明確了公司
投資的方向、標準、原則和程序,保證了公司投資決策的科學性,促
41


進了公司的發展,有力地防範了投資決策風險的發生。


(2)建設項目內部控制體系。為加強對建設項目的管理,防範
項目建設過程中的風險,公司制訂了《國家開發投資公司控股項目建
設管理辦法》,明確了投資項目建設管理的責任主體和監管主體,對
建設項目的初步設計和概算審查、新開工計劃和投資計劃、施工單位
和監理單位的招標、主要設備和材料的采購招標、竣工驗收及決算等
項目建設過程中的關鍵環節作出了明確規定;同時針對初步設計審查,
公司還制定了《國家開發投資公司初步設計和概算審查流程》;針對
招標管理,公司通過篩選,確定了
11家實力強、信譽好的招標代理
機構,控股建設項目的招標工作要由公司統一確定?
11家招標代理
機構組織進行,有效地加強了對建設項目招標工作的監控。

(3)經營管理內控體系。大力加強產權管理,建立健全了《國
家開發投資公司國有資產產權登記管理辦法》、《國家開發投資公司投
資企業股權轉讓管理暫行辦法》、《國家開發投資公司投資企業股權轉
讓進場掛牌交易實施細則》、《國家開發投資公司企業國有產權無償劃
轉實施細則》、《國家開發投資公司產權轉讓交易經紀管理暫行辦法》、
《國家開發投資公司上市公司流通股票交易管理暫行辦法》、《國家開
發投資公司產權轉讓交易經紀管理的補充規定》等相關管理制度,特
別是加強了對產權交易的“事中”監控,切實維護公司權益。三是以
建設本質安全型生產企業為目標,高度重視安全生產管理,建立健全
了《公司安全生產管理規定》、《公司安全生產責任制規定》、《公司安
全檢查辦法》、《公司重大危險源及事故隱患管理辦法》、《公司生產安
42


全事故管理辦法》、《公司安全生產信息報送辦法》、《公司安全生產業
績考核辦法》等一系列規章制度,形成了安全生產管理的組織體系、
制度體系、監督管理體系、考核體系、應急管理體系;注重源頭治理,
細化安全管理措施,落實安全管理責任,確保了公司安全生產形勢的
總體穩定。


(4)全面預算管理體系。發行人不斷強化全面預算管理,將涉
及公司經營的各項要素全面納入預算管理,制定了《預算編制流程》、
《預算制定與分析流程》、《預算調整流程》,形成了一套預算制定、
預算執行及監控、預算調整、預算考核為核心的全面預算管理體系,
以實現成員單位目標利潤為目的,通過生產經營預測與財務預測對企
業未來期間的財務狀況和經營成果進行預測,發揮預算的計劃、控制、
協調、激勵等功能,為經營管理提供決策依據。發行人全面預算包括
財務預算、經營計劃和重點經營工作的布置。發行人每年末編制下一
年度預算,並將年度預算分解到季度、月度,預算采取滾動編制的方
法,滾動周期為季度,在每季度編制預算時對後期預算進行滾動修訂
和調整。

(5)財務內控體系。圍繞著加強財務管理、防範財務風險,公
司建立健全了財務內控管理制度。首先,公司大力加強了財務基礎管
理制度的建設,統一整個集團公司的會計政策和核算標準。公司先後
制訂和修訂了《集團會計核算辦法》、《集團會計政策與會計估計》、
《集團財務報告管理辦法》等
10多項集團範圍內執行的財會基礎制
度,使公司會計核算行為更加規範,會計信息質量不斷提高。其次,
43


公司大力加強了財務管理專項制度的建設,先後制訂和修訂了《公司
資金管理規定》、《公司現金管理規定》、《公司擔保業務管理辦法》、
《公司建設項目竣工決算備案管理規定》等
30余項專項制度,進一
步夯實了公司財務管理的基礎,大大提高了公司專業化的財務管理水
平。第三,為落實財務管理集團化、專業化、上水平提高貢獻度的目
標要求,增強集團財務工作的計劃性、前瞻性,公司制定了集團財務
內部控制制度大綱。在此基礎上
2010年根據集團實際並結合財政部
內控基本規範及配套指引,編制完成了集團內控評價標準,從制度層
面上對企業管理流程中
435個關鍵控制點及其風險控制要求予以了
明晰的規範。第四,公司大力加強財務信息管理系統建設,在集團範
圍內實現了會計核算、報表合並的實時進行,同時,公司搭建了集團
資金管理信息系統,加強了集團資金計劃、賬戶、票據單證信息、投
融資、擔保等事項管理,增強了總部對成員企業資金流風險監控和實
施集團資金動態平衡管理的手段與能力。集團管理信息化程度的不斷
提高,使財務管控手段和效率有了明顯的提高。第五,注重財務人才
隊伍建設,不斷提升財務隊伍的綜合素質。控制財務風險,人是決定
性因素。為此,公司采取有力措施,除每年組織對財務人員進行培訓
和教育外,還不定期組織財務人員的交流學習,培養了一支忠誠、敬
業、專業的財務隊伍。第六,加強財務風險分析,建立財務風險預警
機制。開展全面風險管理以來,公司結合實際情況,初步建立一套財
務風險預警指標體系。通過每季度對財務風險指標值與公司確定的預
警標準值進行比較,確定公司財務風險所處的狀態,並針對誘發風險

44


的動因,采取應對措施,進一步提升了財務風險的管理水平。

七、發行人董事、監事及高級管理人員的基本情況
(一)基本情況
截至募集說明書簽署之日,發行人共有董事
7名(其中外部董事


4名、職工董事
1名),高級管理人?
7名。

(二)董事
截至本募集說明書出具日,發行人董事人員的基本情況如下表所

示︰


8-3 發行人董事明細

姓名職務國籍
任期起始
日期
有無境外
居住權
任期終止日期
施洪祥
董事
總經理
黨組副書記

2018年無
至今
(無具體任職期限)
錢蒙
董事
黨組副書記

2018年無
至今
(無具體任職期限)
陳洪生外部董事中
2017年?
2020年
甦力外部董事中
2017年?
2020年
楊祥海外部董事中
2017年?
2021年
崔殿國外部董事中
2017年?
2020年
郭忠杰職工董事中
2011年無
至今
(無具體任職期限)

注︰根據《國家開發投資集團有限公司關于董事長發生變動的公
告》,2019年
8月
30日下午,國家開發投資集團有限公司召開領導
班子會議。受中央組織部領導委托,中央組織部有關干部局負責同志
宣布了中央關于國家開發投資集團有限公司主要領導調整的決定︰免
去王會生同志國家開發投資集團有限公司董事長、黨組書記職務,有
關職務任免按有關法律和章程辦理。截至募集說明書出具日,公司新
任董事長暫未聘任,新任董事長聘任後公司將另行公告。


45


根據發行人
2019年
9月
2日出具的授權委托書,國家開發投資
集團有限公司法定代表人王會生授權公司總裁施洪祥轎
2019年
9月
2日起至公司新任董事長就任之日止,代為全權履行公司法定代表人
職權,包括但不限于代為簽署所有作為公司法定代表人需簽署的文件、
協議等。上述事項不影響發行人的正常經營活動,對本期債券發行不
造成重大影響。


施洪祥,男,
1960年出生,江甦人,中共黨員,大學學歷,高級
工程師。北京市政協委員。歷任水電部基建司、水電建設局干部,國
家能源投資公司水電項目部工程師、綜合處副處長,國家開發投資公
司能源業務部水電處處長、電力事業部綜合處處長、副主任,國家開
發投資公司發展研究部副主任、戰略發展部主任,國家開發投資公司
金融投資部代總經理,國家開發投資公司副總經理、黨組成員,國家
開發投資公司副總經理、黨組副書記。現任國家開發投資集團有限公
司董事、總經理、黨組副書記。


錢蒙,男,
1960年出生,江甦人,大學本科學歷,管理學碩士,
高級工程師。歷任國家計委輕紡局主任科員,國家機電輕紡投資公司
紡織業務部副處長,國家開發投資公司機電輕紡業務部業務經理,國
投機輕有限公司部門經理、副總經理,國家開發投資公司經營部副主
任、主任、金融投資部總經理,安徽省六安市市委副書記(掛職),國
投資產管理公司總經理,國家開發投資公司總經理助理、國投信托有
限公司董事長、國投財務有限公司董事長,中國包裝總公司總經理、
黨組書記,國家開發投資公司副總裁、黨組成員,現任國家開發投資

46


集團有限公司董事、黨組副書記。


陳洪生,男,
1950年出生。歷任北京遠洋國際貨運公司副總經理
兼黨委書記,中遠國際貨運有限公司副總經理、總經理,中國遠洋運
輸(集團)總公司集裝箱運輸有限公司副總經理兼中遠國際貨運有限
公司總經理,中國遠洋運輸(集團)總公司副總裁、黨組成員兼中國
遠洋控股股份有限公司總經理、黨委書記,中遠香港(集團)有限公
司黨委書記、副總裁。現任國家開發投資集團有限公司外部董事。


甦力,男,
1956年出生,山東濟南人,中共黨員,大學本科學歷,
南京工學院發電廠及電力系統專業畢業,教授級高級工程師,
1975年
6月參加工作。歷任華北電力集團公司電網建設部主任工程師、副經
理,電力部建設協調司設計處處長、綜合處處長,國家電力公司工程
建設局電網處處長,國家電力公司電網建設部副主任兼電網建設分公
司副經理,山東電力集團副總經理、黨委委員,中電投黨組成員、副
總經理。2015年
9月,任中央企業專職外部董事。現任國家開發投資
集團有限公司外部董事。


楊祥海,男,
1952年出生,碩士,中共黨員,高級經濟師。歷任
上海市計劃委員會處長、主任助理、副主任,上海市證券管理辦公室
主任,上海證券交易所總經理,申能(集團)有限公司董事長、黨委
書記,上海浦東發展銀行董事,上海市第十三屆人民代表大會城市建
設環境保護委員會委員。現任國家開發投資集團有限公司外部董事。


崔殿國,男,漢族,
1954年出生,遼寧大連人,西安交通大學畢
業,大學本科學歷,中共黨員,教授級高級工程師,碩士研究生,
1973

47



12月參加工作。歷任遼寧省大連市內燃機車研究所副所長、黨委
副書記,所長、黨委書記,中國北車集團副董事長、總經理、黨委副
書記,中國北車股份有限公司董事長、黨委副書記,股份有
限公司董事長、董事、黨委副書記、黨委常委。現任國家開發投資集
團有限公司外部董事。


郭忠杰,男,
1966年出生,山東人,中共黨員,碩士研究生學歷,
高級經濟師。歷任山東省高唐縣電業管理公司技術干部、助理工程師,
山東省高唐縣外經委干部,國家開發投資公司綜合計劃部干部、業務
主管,綜合計劃部經營管理處副處長,經營部計劃統計處副處長,計
劃財務部計劃處處長,計劃財務部財務處處長,經營管理部主任助理、
副主任,資本運營部副總經理,經營管理部副主任、主任。現任國家
開發投資集團有限公司總經理助理、戰略發展部主任、改革工作辦公
室主任、職工董事。


(三)非董事高級管理人員

截至本募集說明書出具日,發行人非董事高級管理人員的基本情
況如下表所示︰


8-4 發行人非董事高級管理人員明細

姓名職務國籍
有無境外居
住權
任期起始
日期
任期終止日期
沈翎總會計師中國?
2018年
至今
(無具體任職期限)
杜文民副總經理中國?
2018年
至今
(無具體任職期限)
陽曉輝副總經理中國?
2013年
至今
(無具體任職期限)
胡昌元
黨組紀檢組組

中國?
2018年
至今
(無具體任職期限)

48


鐘國東副總經理中國?
2018年
至今
(無具體任職期限)
王維東董事會秘書中國?
2018年
至今
(無具體任職期限)
李寶林總法律顧問中國?
2016年
至今
(無具體任職期限)

沈翎,女,
1961年出生,浙江人,中共黨員,碩士研究生學歷,
高級會計師。歷任北京商學院會計系教師,中國五金礦產進出口總公
司財務處干部、美國五礦干部、石油器材貿易有限公司財務部副經理、
財務公司副總經理、財務部副總經理、財務總部副總經理、財務總部
總經理,中國五礦集團公司總會計師兼財務總部總經理,中國五礦集
團公司總會計師,中國五礦集團公司總會計師、黨組成員。現任國家
開發投資集團有限公司總會計師、黨組成員。


杜文民,男,
1963年出生,山東人,研究生學歷,經濟師。歷任
華潤(集團)有限公司人事部職員、副經理、人力資源部經理、助理
總經理,上潤有限公司董事、助理總經理、副總經理、董事總經理,
華潤營造(控股)有限公司董事總經理,華潤(集團)有限公司審計
部總經理、審計總監、審計監察部總經理、人力資源總監,華潤(集
團)有限公司黨委委員、副總經理、首席人力資源官、人力資源部總
監、黨委組織部部長,華潤(集團)有限公司黨委委員、副總經理。

現任國家開發投資集團有限公司副總經理、黨組成員。


陽曉輝,男,
1973年出生,湖北人,中共黨員,大學學歷。歷任
湖北省武漢市農林局外經處科員,新疆維吾爾自治區科委辦公室科員、
副主任科員,新疆維吾爾自治區黨委辦公廳秘書一處主任科員,新疆
維吾爾自治區黨委辦公廳副處級秘書、正處級秘書、副局級秘書,中

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共中央辦公廳秘書局副局級秘書、正局級秘書,國家開發投資公司總
經理助理、黨組成員。現任國家開發投資集團有限公司副總經理、黨
組成員。


胡昌元,男,
1963年出生,湖南人,大學本科學歷,研究員級高
級工程師。歷任國營紅遠機械廠技術科技術員、總師辦駐京代表、技
術科干部,湖南江雁機械廠二分廠技術科副科長、科研所室主任、科
研所副所長、二分廠副廠長、廠長,湖南江雁機械廠副廠長、廠長,
湖南天雁機械有限責任公司董事、總經理,中國兵器裝備集團公司人
力資源部副主任、主任。現任國家開發投資集團有限公司黨組成員、
黨組紀檢組組長。


鐘國東,男,
1970年出生,四川人,大學本科學歷,工程師。歷
任成都熱電廠電氣值班員、值長、脫硫車間副主任、主任,華能成都
電廠生產部副主任,四川省電力公司發電部專責,中國華電集團公司
四川公司生產運營部專責,中國華電集團公司四川公司、華電四川發
電有限公司生產運營部副主任、市場營銷部主任,華電四川發電有限
公司寶珠寺水力發電廠廠長、黨委委員,華電四川發電有限公司副總
經理、黨組成員,華電四川發電有限公司副總經理、黨組副書記,華
電四川發電有限公司副總經理、黨組書記,華電四川發電有限公司執
行董事、黨委書記。現任國家開發投資集團有限公司副總經理、黨組
成員。


王維東,男,
1964年出生,甘肅人,中共黨員,高級經濟師。歷
任蘭州第二熱電廠班組技術員、分場技術員,甘肅西亞實業總公司辦

50


公室主任,靖遠第二發電有限公司辦公室主任、總經理助理、副總經
理、總經理、黨委書記,國家開發投資公司經營管理部副主任,國投
華靖電力控股股份有限公司總經理,控股股份有限公司總經
理,國家開發投資公司黨群工作部主任,中國國投高投資公司
副董事長,國投創益產業基金管理有限公司董事長兼總經理,國家開
發投資集團有限公司辦公廳(董事會辦公室)副主任(部門主任級)。

現任國家開發投資集團有限公司董事會秘書、辦公廳主任,中國國投
高投資公司副董事長,國投創益產業基金管理有限公司董事長
兼總經理。


李寶林,男,
1963年出生,遼寧人,中共黨員,博士研究生學歷,
高級經濟師。歷任中國服裝工業總公司生產計劃處干部,國家機電輕
紡投資公司輕紡出口產品投資公司經濟師,中國高新輕紡投資公司紡
織處副處長,中國高新輕紡投資公司總經理辦公室副主任、主任,高
新(香港)有限公司總經理,中國高新投資集團公司總經理助理、副
總經理、總經理、董事長,中國國投高投資有限公司董事長。

現任國家開發投資集團有限公司總法律顧問。


(四)董事、高級管理人員兼職情況
發行人現任董事、高級管理人員主要兼職情況如下表︰

8-5 發行人董事、高級管理人員主要兼職情況


姓名兼職單位及擔任的職務
施洪祥中國企業管理科學基金會理事
甦力
中國航空器材集團公司董事
中國鐵塔股份有限公司董事
集團有限公司董事
沈翎中國總會計師協會第五屆理事會理事
中央企業貧困地區產業投資基金股份有限公司董事長

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姓名兼職單位及擔任的職務
貧困地區產業發展基金有限公司戰略指導委員會委員
中移創基金(深圳)合伙企業(有限合伙)理事會副理事長
王維東
中央企業貧困地區產業投資基金股份有限公司總經理
國投創益產業基金管理有限公司董事長兼總經理

截至本次債券募集說明書簽署日,發行人董事、高級管理人員的
設置符合《公司法》等相關法律法規及《公司章程》的要求,董事、
高級管理人員均在公司領取薪酬,不存在董事、高級管理人員為政府
公務員兼職領薪的情況,符合中組部《關于進一步規範黨政領導干部
在企業兼職(任職)問題的意見》、《公務員法》等相關規定。


(四)董事、高級管理人員的任職資格
報告期內,發行人董事、高級管理人員的任職符合《公司法》等

相關法律法規及《公司章程》的要求。

(五)董事、高級管理人員持有發行人股權、債券情況
截至募集說明書出具日,發行人董事、高級管理人員均未直接或

間接持有公司股權或債券。

八、發行人違法與受處罰情況
最近三年,發行人無重大違法違規行為,未受到重大處罰。


52


第九條發行人業務情況

一、發行人主營業務情況

發行人在國務院國資委年度業績考核中,連吆
15年獲?
A級。

發行人成立以來,不斷完善發展戰略,優化資產結構,逐步構建由國
內實業、前瞻性戰略性產業、金融及服務業、國際業務組成的業務框
架,逐步形成了
“股權投資-股權管理-股權經營
”和“資產經營與資本經
營相結咎
”的獨特運作模式,在國民經濟發展和國有經濟布局結構調
整中發揮著投資控股公司的獨特作用。


發行人經營範圍主要包括︰經營國務院授權範圍內的國有資產並
開展有關投資業務;能源、交通運輸、化肥、高科技產業、金融服務、
咨詢、擔保、貿易、生物質能源、、大數據、醫療健康、檢
驗檢測等領域的投資及投資管理;資產管理;經濟信息咨詢;技術開
發、技術服務。



2016年
8月
16日,公司與中煤集團簽訂了《國投股份
有限公司股份無償劃轉協議》,擬將持有的國投股份有限公
?K
785,292,157股(佔國投新集總股本
30.31%)股份無償劃轉給中煤
集團,並與國源公司簽訂了《國投煤炭有限公司股權無償劃轉協議》,
擬將持有的國投煤炭有限公?K
100%股權無償劃轉給國源公司。具體
內容詳見公司于
2016年
8月
18日發布的《國家開發投資公司關于無
償劃轉國投新集股份、國投煤炭股權的公告》。



2016年末,公司接到國務院國有資產監督管理委員會的批復,同

53


意上述國有股份無償劃轉事項。本次無償劃轉完成後,中煤集團持有
國投新
785,292,157股股份,成為國投新集控股股東,公司不再持
有國投新集股份;國源公司持有國投煤炭
100%股權,成為國投煤炭
全資股東,公司不再持有國投煤炭股權。


最近三年
, 發行人營業總收入分別為
870.45億元、894.03億元和
1,213.80億元,主要為營業收入、手續費及佣金收入、利息收入。其
中營業收入主要來自于基礎板塊、國際板塊、金融服務板塊、前瞻性
戰略性板塊等主要業務領域,手續費及佣金收入、利息收入主要來自
于金融類子公司。


(一)收入結構及趨勢


2016-2018年度及2019年1-6月,發行人營業收入分別為
764.88億
元、793.87億元、1,129.04億元和584.66億元。2016-2018年度
2019年
1-6月,發行人的營業收入按業務板塊分類如下︰

表9-1 2016-2018年度
2019年1-6月營業收入情況
單位︰億元、%

業務板塊
2019年
1-6月
2018年
2017年
2016年
營業收入佔比營業收入佔比營業收入佔比營業收入佔比
基礎產業
電力
196.09 33.54 410.11 36.32 316.45 39.86 292.71 38.27
礦業
58.96 10.08 47.98 4.25 40.28 5.07 95.60 12.50
交通
21.73 3.72 38.41 3.40 29.00 3.65 41.83 5.47
小計
276.78 47.34 496.50 43.98 385.73 48.59 430.14 56.24
前瞻性戰略性產業
99.36 16.99 175.15 15.51 82.25 10.36 76.53 10.01
金融及服務業
38.43 6.57 133.27 11.80 80.47 10.14 60.27 7.88
國際業務
175.84 30.08 342.78 30.36 252.47 31.80 211.70 27.68
其姣
-5.75 -0.98 -18.67 -1.65 -7.05 -0.89 -13.76 -1.81
合計
584.66 100.00 1129.04 100.00 793.87 100.00 764.88 100.00

54


發行人電力、礦業、交通物流業務等實業板塊以及國際業務板塊
對公司營業收入貢獻較大,同時隨著前瞻性戰略性產業、金融及服務
業的發展,相應板塊的營業收入和貢獻率逐年上升。其中,
2016年度
至2018年度
2019年1-6月,發行人電力板塊營業收入分別為
292.71億
元、316.45億元、410.11億元和196.09億元,佔公司營業收入的比例分
別為38.27%、39.86%、36.32%和33.54%,是發行人營業收入最多的板
塊。2017年度,發行人電力板塊收入較2016年度增長7.98%,主要來
源為火電收入的增長︰一是發電量增加,主要包括國投湄洲灣二期投
產、國投欽州二期
2016年下半年投產,
2017年全年發揮效力以及國投
北部灣簽訂大用戶直供合同,爭取電量;二?
2017年上調火電標桿電
價,火電電價整體水平同比提高。

2018年度,得益于發電量的增加以
及上網電價的增加,發行人電力板塊收入出現了較大增長。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人礦業板塊營業收入
分別為95.60億元、40.28億元、47.98億元和
58.96億元,佔公司營業收
入的比例分別為
12.50%、5.07%、4.25%和10.08%,受礦業板塊落實國
家去產能政策以
2016年煤炭板塊整體劃出影響,礦業板塊營業收入
及佔比逐年下降。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人前瞻性戰略性產業
板塊營業收入分別為
76.53億元、82.25億元、175.15億元和99.36億元,
佔公司營業收入比重分別為
10.01%、10.36%、15.51%和16.99%。2018
年度,前瞻性戰略性產業板塊收入較
2017年度增長112.95%,主要因
為公司收購、國投生物吉林有限公司、成都力思特制藥股份

55


有限公司,增加並表收入。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人金融及服務業板塊
營業收入分別為
60.27億元、
80.47億元、
133.27億元和38.43億元,佔
公司營業收入比重分別為
7.88%、10.14%、11.80%和6.57%。2018年度,
金融及服務業板塊收入較
2017年度增?
65.61%,主要因為電子院業務
收入增加。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人國際業務板塊營業
收入分別為
211.70億元、252.47億元、342.78億元和175.84億元,佔公
司營業收入比重分別為
27.68%、31.80%、30.36%和30.08%。2018年度,
國際板塊收入較
2017年度增長35.77%,主要因為板塊子公司貿易額增
加。


(二)成本結構及趨勢


2016-2018年度
2019年
1-6月,發行人營業成本分別為
545.40
億元、594.80億元、
865.89億元和
459.27億元。2016-2018年度
2019年
1-6月,發行人的營業成本按業務板塊分類如下︰


9-2 2016-2018年度
2019年
1-6月發行人營業成本情況
單位︰億元、%

業務板塊
2019年
1-6月
2018年
2017年
2016年
營業成本佔比營業成本佔比營業成本佔比營業成本佔比
基礎產業
電力
118.40 25.78 244.40 28.23 188.03 31.61 151.01 27.69
礦業
45.55 9.92 18.74 2.16 16.23 2.73 61.43 11.26
交通
14.61 3.18 26.56 3.07 21.56 3.62 35.26 6.46
小計
178.56 38.88 289.70 33.46 225.82 37.97 247.69 45.41
前瞻性戰略性產業
81.64 17.78 145.43 16.80 67.80 11.40 63.32 11.61
金融及服務業
32.79 7.14 116.02 13.40 63.99 10.76 44.25 8.11
國際業務
170.66 37.16 326.34 37.69 238.12 40.03 198.22 36.34
其姣
-4.38 -0.96 -11.61 -1.34 -0.94 -0.16 -8.08 -1.49

56


合計
459.27 100.00 865.89 100.00 594.80 100.00 545.40 100.00

發行人營業成本中佔比較大的業務板塊為電力等實業板塊以及
國際業務板塊。

2016年度至2018年度及2019年1-6月,發行人電力板塊
營業成本分別為
151.01億元、188.03億元、244.40億元和118.40億元,
佔公司營業成本比例分別為
27.69%、31.61%、28.23%和25.78%,2017
年度,發行人電力板塊成本較
2016年有所增加,主要原因一?
2017年
整體煤價較上年同比提高;二是湄洲灣二期
2017年投產、欽州二期
2016年下半年投產,
2017年全年發揮效益導致成本總額上升。

2018年
度,發行人電力板塊營業成本較
2017年度增加29.98%,主要為發電量
增加帶來的發電成本增加。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人國際業務板塊營業
成本分別為、
198.22億元、238.12億元、326.34億元和170.66億元,佔
公司營業成本的比例分別為
36.34%、40.03%、37.69%和37.16%。隨著
前瞻性戰略性產業、金融及服務業的發展及營業收入的增加,相應板
塊的營業成本逐年上升。


(三)毛利潤結構及趨勢


2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人毛利分別為發
行人毛利分別為
219.48億元、199.07億元、263.15億元和
125.39億
元。發行人的毛利按業務板塊分類如下︰


9-3 2016-2018年度
2019年
1-6月發毛利情況
單位︰億元、%

業務板快
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
毛利佔比毛利佔比毛利佔比毛利佔比
基礎產業
電力
77.69 61.96 165.71 62.97 128.42 64.51 141.70 64.56
礦業
13.41 10.69 29.24 11.11 24.05 12.08 34.17 15.57

57


交通
7.12 5.68 11.85 4.50 7.44 3.74 6.57 2.99
小計
98.22 78.33 206.80 78.59 159.91 80.33 182.44 83.12
前瞻性戰略性產業
17.72 14.13 29.72 11.29 14.45 7.26 13.21 6.02
金融及服務業
5.64 4.50 17.25 6.56 16.48 8.28 16.02 7.30
國際業務
5.18 4.13 16.44 6.25 14.35 7.21 13.48 6.14
其姣
-1.37 -1.09 3.61 1.37 3.43 1.72 3.97 1.81
合計
125.39 100.00 263.15 100.00 199.07 100.00 219.48 100.00

2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人電力板塊毛利分別
為141.70億元、128.42億元、
165.71億元和
77.69億元,佔毛利的比例
分別為64.56%、64.51%、62.97%和61.96%,佔比最大,是發行人最主
要的利潤來源。



2016年度至
2018年度
2019年1-6月,發行人礦業板塊毛利分別
為34.17億元、
24.05億元、
29.24億元和
13.41億元,受宏觀經濟環境、
行業下滑、前期投入較大以及煤炭板塊整體劃出的影響,發行人礦業
板塊毛利有所波動,但整體佔比仍較高。


(四)毛利率結構及趨勢


2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人綜合毛利率為


28.69%、25.08%、23.31%和
21.36%。發行人主要業務板塊毛利率如
下︰
表9-4 2016-2018年度
2019年1-6月毛利率情況

單位︰%

業務板塊
2019年
1-6月
2018年
2017年
2016年
基礎產業
電力
39.62 40.41 40.58 48.41
礦業
22.74 60.94 59.71 35.74
交通
32.77 30.85 25.66 15.71
小計
35.49 41.65 41.46 42.42
前瞻性戰略性產業
17.83 16.97 17.57 17.26
金融及服務業
14.68 12.94 20.48 26.59
國際業務
2.95 4.80 5.68 6.37
合計
21.45 23.31 25.08 28.69

2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人營業收入綜合

58


毛利率分別為
28.69%、25.08%、23.31%和
21.45%,近年來保持較高
的水平,主要因為發行人交通物流、礦業、電力等實業板塊以及金融
服務業板塊毛利率較高。

2017年度-2018年度,發行人毛利率有所下
降,主要因為電力板塊毛利率有所下降。


六、發行人控股和參股子公司情況

(一)發行人納入合並報表範圍內的子公司情況

截至
2019年
6月
30日,發行人納入合並報表範圍的一級子公?K
23家,情況如下︰


9-5 發行人一級子公司明細

單位︰萬元、%

序號企業名稱實收資本持股比例享有的表決權
1國投交通控股有限公司
200,000.00 100.00 100.00
2國投交通有限公司
180,000.00 100.00 100.00
3控股股份有限公司
678,602.33 49.18 49.18
4國投資產管理有限公司
150,000.00 100.00 100.00
5中國國投高投資有限公司
249,529.92 100.00 100.00
6中國國投國際貿易有限公司
206,000.00 100.00 100.00
7股份有限公司
422,712.97 45.79 45.79
8中國投融資擔保股份有限公司
450,000.00 47.20 47.20
9中國成套設備進出口集團有限公司
72,613.58 100.00 100.00
10北京亞華房地產開發有限責任公司
310,000.00 100.00 100.00
11國投財務有限公司
500,000.00 100.00 100.00
12果汁股份有限公司
26,221.00 44.57 44.57
13中國電子工程設計院有限公司
70,000.00 100.00 100.00
14融實國際控股有限公司
30,029.12 100.00 100.00
15國投物業有限責任公司
10,000.00 100.00 100.00
16國投物流投資有限公司
79,858.00 100.00 100.00
17中投咨詢有限公司
1,600.00 90.00 90.00
18國投礦業投資有限公司
100,010.00 100.00 100.00
19國投健康產業投資有限公司
60,000.00 100.00 100.00
20國投生物科技投資有限公司
163,800.00 100.00 100.00
21國投有限公司
70,000.00 100.00 100.00
22國投人力資源服務有限公司
4,000.00 100.00 100.00
23國投檢驗檢測認證有限公司
44,800.36 100.00 100.00

59


注︰

?發行人擁有中國投融資擔保股份有限公司的表決權雖然沒有超?
50%,但發行人系
該公司的第一大股東,能夠實施控制,主導其經營活動。

?發行人擁有股份有限公司、控股股份有限公司、果汁股份
有限公司的表決權雖然沒有超?
50%,但發行人作為該等
A股上市公司的第一大股東,能
夠實施控制。

?發行人擁有上海國投協力發展股權投資基金合伙企業(有限合伙)、國投印尼巴布亞
水泥有限公司、深圳安信德摩基金管理有限公司半數以上的股權但未能對其形成控制,因此
未納入合並報表範圍,發行人享有中成南非公司的表決權過半數,但中成南非公司目前停業
清理,因此未納入合並報表範圍。

發行人納入合並報表範圍內的主要子公司情況如下︰


1、國投交通控股有限公司

國投交通控股有限公司成立于
2013年
10月,實收資本
200,000.00
萬元。國投交通的營業範圍為︰鐵路、公路(含橋涵、場站)、港口、
航空物流、管道運輸、物流和有關配套項目及其橫向交叉、綜合利用
項目的投資;上述項目的總承包、技術改造和管理;金屬材料、建材、
化工輕工材料(不含危險化學品)、機電設備、汽車(不含小轎車)及
汽車配件、五金交電、木材、計算機軟硬件、通訊器材、文化辦公用
品的銷售(國家有專項專營規定的除外);自有設備的租賃;與上述
業務相關的技術咨詢、技術開發、技術轉讓和經濟信息咨詢服務。(企
業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經
相關部門批準後依批準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政策
禁止和限制類項目的經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,國投交通經審計的資產總額為
282.17
億元,負債總額為
145.37億元,淨資產為
136.81億元;2018年度實
現營業收?m
37.26億元,淨利
17.78億元。


國投交通
2018年度營業收入較
2017年度增加了
31.38%,主要

60


因港口裝卸板塊收入較
2017年增加;2018年度淨利潤較
2017年增

加了
284.02%,主要因投資收益較上年出現大幅增長。



2、國投資產管理有限公司

國投資產管理有限公司成立于
1994年
6月,實收資本
150,000.00
萬元。國投資產的營業範圍為︰資產管理;資產重組;自有設備租賃;
與業務相關的信息、技術咨詢服務;財務咨詢服務;企業管理咨詢和
產權經紀業務。(企業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法
須經批準的項目,經相關部門批準後依批準的內容開展經營活動;不
得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,國投資產經審計的資產總額為
47.44
億元,負債總額為
3.88億元,淨資產為
43.57億元;
2018年度實現
營業收?m
0.07億元,淨利潤-5.60億元。


截至
2018年
12月
31日,國投資產
2018年度實現的淨利潤為
負,主要因
2018年度國投資產資產減值損失上升。



3、中國投融資擔保股份有限公司

中國投融資擔保股份有限公司成立于
1993年
12月,實收資本
450,000.00萬元,發行人持有其
47.20%的股權。的營業範圍為︰
融資性擔保業務︰貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融
資擔保、信用證擔保及其他融資性擔保業務;監管部門批準的其他業
務︰債券擔保、訴訟保全擔保、投標擔保、預付款擔保、工程履約擔
保、尾付款如約償付擔保等履約擔保業務,與擔保業務有關的融資咨
詢、財務顧問等中介服務,以自有資金投資;投資及投資相關的策劃、

61


咨詢;資產受托管理;經濟信息咨詢;人員培訓;新技術、新產品的
開發、生產和產品銷售;倉儲服務;組織、主辦會議及交流活動;上
述範圍涉及國家專項規定管理的按有關規定辦理。(依法須經批準的
項目,經相關部門批準後依批準的內容開展經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,經審計的資產總額為
204.53億
元,負債總額為
103.26億元,淨資產為
101.27億元;2018年度實現
營業總收?m
28.74億元,淨利
18.61億元。


截至
2018年
12月
31日,營業總收入較
2017年度增加了


70.14%,淨利潤較
2017年度增
171.79%,主要?V
2018年度公司所
持有的中金公司股權轉為長期股權投資核算所確認的投資收益影響,
投資收益同比增加了
129.35%。

4、控股股份有限公司

控股股份有限公司(以下簡撒

”)成立于
1996

6月,實收資本
678,602.33萬元,發行人持有其
49.18%的股權。

營業範圍為︰投資建設、經營管理以電力生產為主的能源項
目;開發及經營項目、高新技術、環保產業;開發和經營電力
配套產品及信息、咨詢服務。(企業依法自主選擇經營項目,開展經
營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準後依批準的內容開展
經營活動;不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,經審計的資產總額為
2,207.08
億元,負債總額為
1,505.25億元,淨資產為
701.83億元;
2018年度
實現營業收?m
410.11億元,淨利
83.77億元。


62


5、股份有限公司

股份有限公司成立于
1997年
5月,實收資本
422,712.97
萬元,發行人直接持有其
45.62%的股權。的營業範圍為︰投
資管理,企業管理,資產管理,商務信息咨詢服務,實業投資,從事
貨物及技術的進出口業務,計算機軟硬件開發,物業管理。【依法須
經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動】

截至
2018年
12月
31日,經審計的資產總額為
1,554.60
億元,負債總額為
1,156.59億元,淨資產為
398.00億元;
2018年度
實現營業總收?m
105.14億元,淨利
20.25億元。



2018年度,營業收入較
2017年度增?
235.49%,主要
因期貨子公司現貨貿易收入的增長所致。同時,
2018年度公
司營業成本較
2017年度增?
257.74%,主要因期貨子公司
貿易成本的增長所致。
2018年度實現的淨利潤較
2017年度
減小了
33.11%,主要因為安信證券淨利潤受證券市場低迷影響出現
較大下降。



6、中國國投高投資有限公司

中國國投高投資公司成立于
1989年
4月,實收資本
249,529.92萬元,發行人直接持有其
100%的股權。國投高新的營業
範圍為︰項目投資、投資管理、投資咨詢、資產管理;資產受托管理;
物業管理;出租辦公用房、出租商業用房。(企業依法自主選擇經營
項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準後依批
準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政策禁止和限制類項目的

63


經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,國投高新經審計的資產總額為
272.23
億元,負債總額為
91.48億元,淨資產為
180.75億元;2018年度實
現營業收?m
91.65億元(營業總收?m
93.29億元),淨利
16.90億元。



2018年末國投高新資產總額較
2017年末增?
68.02%,主要因為
國投高新子公司國投高科收購了技術股份有限公司
(000008.SZ)。



7、中國國投國際貿易有限公司

中國國投國際貿易有限公司成立于
1984年
9月,實收資本
186,000.00萬元發行人直接持有其
100%的股權。國投貿易的營業範
圍為︰銷售食品;糧食的收購;進出口業務;飼料、初級、棉
花、羊毛、麻、絲、合成及化學縴維、紡織品、服裝、日用品、石化
制品(成品油除外)、鋼材、、建築材料、木材、化輕材料
(危
險化學品除外
)、機械設備及零部件、五金交電、家用電器、電子產品、
汽車、摩托車及零配件的銷售、倉儲和運輸;自有房屋租賃和物業管
理;技術轉讓、技術交流、技術咨詢和技術服務;投資與資產管理;
文化交流。(企業依法自主選擇經營項?W
,開展經營活動;依法須經批
準的項目,經相關部門批準後依批準的內容開展經營活動;不得從事
本市產業政策禁止和限制類項目的經營活動。)

截至
2018年
12月
31日,國投貿易經審計的資產總額為
143.45
億元,負債總額為
107.90億元,淨資產為
35.54億元;2018年度實
現營業收?m
310.46億元,淨利
1.86億元。


64


2018年度,國投貿易實現的營業收入和淨利潤均較
2017年度實
現了較大增長,增幅為分別
47.62%和
110.52%,主要因為隨著經濟復
甦,貿易業務經營狀況有所提升。



8、中國電子工程設計院有限公司

中國電子工程設計院有限公司成立于
1992年
8月
27日,實收資

70,000.00萬元,發行人持有其
100%股權。電子院的經營範圍為︰
承包與其實力、規模、業績相適應的國外工程項?W
;對外派遣實施上述
境外工程所需勞務人員。《潔淨與空調技術》的出舯
(有效期
2018年
12月
31日);壓力管道設計
GB2級、GC1(1)(2)級(有效期至
2020-0512);
城市規劃;工程咨詢
;造價咨詢
;環境影響評價
;節能評估
;各行業、各
等級建築工程設計
;工程裝飾;項目管理;房屋建築施工總承包
;計算機
硬件、電子儀器儀表的開發、銷售;建築及相關工程設備、材料的開發、
生產、銷售;《潔淨與空調技術》期刊廣告的設計、發布、代理業務
;
進出口業務
;技術開發
;技術轉讓
;技術服務
;軟件開發
;軟件銷奧
;應用
軟件服務(醫用軟件除外
);基礎軟件服務
;工程檢測;環境檢測。

(企業依
法自主選擇經營項?W
,開展經營活動;依法須經批準的項?W
,經相關部
門批準後依批準的內容開展經營活動
;不得從事本市產業政策禁止和
限制類項目的經營活動。

)

截至
2018年
12月
31日,電子院經審計的資產總額為
36.35億
元,負債總額為
25.95億元,淨資產為
10.39億元;
2018年度實現營
業收?m
97.99億元,淨利
3.31億元。

2018年度,電子院營業收入
及淨利潤大幅增長,主要因為工程承包業務收入大幅增加。


65


(二)發行人主要合營及聯營企業情況

截至
2019年
6月
30日,發行人主要合營及聯營企業如下表所
示︰


9-6 發行人主要合營及聯營企業明細

序號名稱
發行人持
股比例
備丘
1渤海銀行股份有限公?K
11.67%聯營
2
上海國投協力發展股權投資基金合伙企業(有限
合伙)
60.00%合營
3產業投資基金(有限合伙)
18.38%聯營
4江西有限公?K
33.72%聯營
5
國投(上海)科技成果轉化創業投資基金企業
(有限合伙)
21.00%
聯營
6甕福(集團)有限責任公?K
17.27%聯營
7貧困地區產業發展基金有限公?K
35.71%聯營
8東風部件有限公?K
50.00%合營
9重慶頁岩氣勘探開發有限責任公?K
39.00%合營
10集團有限公?K
13.76%聯營
11中國水環境(集團)有限公?K
39.05%聯營
12中石化川氣東送天然氣管道有限公?K
6.14%聯營
13 Lestari Listrik Pte. Ltd 42.11%聯營
14唐港鐵路有限責任公?K
14.76%聯營
15吉林燃料乙醇有限責任公?K
25.00%聯營
16股份有限公?K
7.82%聯營

主要合營及聯營企業情況︰


1、渤海銀行股份有限公司

渤海銀行股份有限公司(以下簡稱“渤海銀行”)成立于
2005年
12月,注冊資本
850,000萬元,發行人持咋
11.67%。其營業範圍為︰
吸收公眾存款;發放短期、中期和長期貸款;辦理國內外結算;辦理
票據承兌與貼現;發行金融證券;代理發行、代理兌付、承銷政府債
券;買賣政府債券、金融債券;從事同業拆借;買賣、代理買賣外匯;
結匯、售匯業務;從事銀行卡業務;提供信用證服務及擔保;代理收

66


付款項及保險兼業代理;提供保管箱服務;從事衍生產品交易業務;
證券投資基金托管、保險資金托管業務;證券投資基金銷售業務;經
國務院監督管理機構批準的其他業務。(依法須經批準的項目,
經相關部門批準後方可開展經營活動)

截至
2018年
12月
31日,渤海銀行的資產總額為
10,344.51億
元,負債總額為
9,785.92億元,淨資產為
558.59億元;2018年度實
現營業收?m
231.75億元,淨利
70.80億元。



2、上海國投協力發展股權投資基金合伙企業(有限合伙)

上海國投協力發展股權投資基金合伙企業(有限合伙)(以下簡
稱“國投協力”)成立于
2013年,發行人持咋
60.00%,為發行人合營
企業。其營業範圍為︰股權投資基金。(依法須經批準的項目,經相
關部門批準後方可開展經營活動)

截至
2018年
12月
31日,國投協力的資產總額為
51.99億元,
負債總額為
0.03億元,淨資產為
51.96億元;2018年度實現營業收
?m
4.04億元,淨利
3.88億元。



3、甕福(集團)有限責任公司

甕福(集團)有限責任公司成立于
2008年
4月,注冊資本
531,404.80萬元,發行人持有其
17.27%股權。甕福(集團)有限責任
公司的營業範圍為︰法律、法規、國務院決定規定禁止的不得經營;
法律、法規、國務院決定規定應當許可(審批)的,經審批機關批準
後憑許可(審批)文件經營;法律、法規、國務院決定規定無需許可
(審批)的,市場主體自主選擇經營。(磷礦砂、磷精礦、磷酸一銨、

67


磷酸二銨、磷酸、重鈣、氟化鋁、冰晶石、復合肥、磷礦石、磷精礦、
精礦粉、磷化工產品、開采磷礦;本企業生產、零配件(國家規定的
一、二類進口商品除外),化肥(國家專項除外)、三聚磷酸鈉(五鈉)、
石膏砌塊、水泥添加劑、復合肥填充料;銅的銷售;承包境外磷礦采
掘、加工工程和境內國際招標工程;上述境外工程所需的設備、材料
出口;對外派遣實施上述境外工程所需的勞務人員;
(兼營︰)家電;
化工產品及磷礦產品出口;本企業生產、科研所需的原輔材料、機械
設備、儀器儀表、零配件進口、黑色金屬、、水泥、玻璃、
防水材料、輪胎、橡膠、硫酸、勞保用品、室內裝飾裝璜、機電設備、
五金、交電、供用電、倉儲、化工產品及原料(不含化學危險品)、編
織袋、塑料制品;房屋租賃;房屋裝修材料銷售;灰渣、礦渣的經營;
貨物及技術進出口業務,代理進出口業務;糧食購銷(包括谷物、豆
及薯類,米面制品及食用油批發);皮棉經營;金屬礦產品及制品、
非金屬礦產品及制品、果品、蔬菜批發、辣椒、貿易經紀與代理、黃
磷、合成氨、二甲醚、無水氟化氫、氫氟酸、純堿、燒堿;飼料、飼
料添加劑、硫酸銨的經營;食品添加劑磷酸、復混肥料、有?
-無機復
混肥料;摻混肥、過磷酸鈣、水溶肥料、緩釋肥料、控釋肥料的經營;
氟 酸、氟 酸鈉、富鈣、碘、氫氧化鉀的經營;電力銷售;鋰離子
電池正極材料研發、設計生產、銷售及服務,磷酸鐵、磷酸鐵鋰的生
產及銷售。)

截至
2018年
12月
31日,甕福(集團)有限責任公司的資產總
額為
392.37億元,負債總額為
307.35億元,淨資產為
85.02億元;

68


2018年度實現營業收?m
409.07億元,淨利
4.05億元。



4、江西有限公司

江西有限公司成立于
1997年11月,注冊資本
97,567.78萬
元人民幣,1997年11月發行上市、目前是江西省唯一的電力上市企業,
發行人持有其
33.72%股權。江西有限公司主營業務範圍為︰
火力發電,水力發電;水庫綜合利用;節能項目開發;電力購銷、電
力輸配;電力設備安裝及檢修;粉煤灰綜合利用;電力技術服務及咨
詢;機械設備維修;房地產開發;電力物資的批發、零售;房屋租賃;
住宿、泊車及餐飲服務(限下屬執證單位經營);樓宇物業管理。(依
法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

截至2018年12月31日,江西有限公司資產總額為
75.80
億元,負債總額為
29.23億元,淨資產為
46.57億元;
2018年度實現營
業收入25.68億元,淨利
1.89億元。



5、集團有限公司

集團有限公司(以下簡撒
“國藥集團”)成立于1987年3
月26日,注冊資本
2,550,657.9351萬元人民幣,發行人持有其
13.76%的
股權。國藥集團的主營業務範圍為︰批發中成藥、中藥飲片、中藥材、
化學原料藥、化學藥制劑、抗生素、生化藥品、生物制藥
(藥品經營許
可證有效期至
2020年05月12日);醫藥企業受托管理、資產重組
;醫藥實
業投資及咨詢服務
;舉辦醫療器械的展覽展銷
;提供與主營業務有關的
咨詢服務
;貨物進出口
;技術進出口
;代理進出口。

(企業依法自主選擇
經營項目,開展經營活動
;依法須經批準的項?W
,經相關部門批準後依

69


批準的內容開展經營活動
;不得從事產業政策禁止和限制類項目的經
營活動。)

截至2018年12月31日,國藥集團資產總額為
3,438.86億元,負債
總額為2,116.79億元,淨資產為
1,322.06億元;2018年度實現營業收?m
3,911.43億元,淨利
138.97億元。



6、中國水環境(集團)有限公司

中國水環境(集團)有限公司(以下簡撒
“水環境集團”)是是國
內領先的綜合水環境投資營運服務商。


截至2018年12月31日,水環境集團資產總額為
255.45億元,負債
總額為161.04億元,淨資產為
94.42億元;2018年度實現營業收?m
71.42
億元,淨利
9.98億元。


二、發行人主營業務經營模式

(一)基礎產業板塊

公司實業板塊主要包括電力、礦產資源開發、交通物流等業務,
是公司的經營重點、主要投資行業及利潤來源,也是公司長期穩定和
長遠發展的基礎和重點。



1、電力業務

電力是由一次能源通過電力設備轉換而來的二次能源,主要應用
于生活辦公、高耗能行業等傳統領域以及興起的電動汽車充電領域,
火電為電能的主要獲取方式,然而隨著資源的枯竭以及全社會對于環
保問題的關注越來越高,可再生及發電的佔比正在逐步提高,
電力行業產業鏈如下圖所示︰

70


圖9-7 電力行業產業鏈


電力業務是公司長期穩定和長遠發展的基礎,是發行人資產和利
潤增長的重要支撐。發行人電力業務以火力發電和水力發電為主,兼
顧發展風力發電、光伏發電等業務。發行人電力板塊主要由控
股子公司控股股份有限公司運營,負責投資、建設、
經營管理電力生產及其配套工程項目。為上市公司(證券代
碼︰600886.SH),擁有雅礱江流域水電開發有限公司、國投大朝山水
電開發有限公司、國投甘肅小三峽發電有限公司、靖遠第二發電有限
公司、廈門華夏國際電力有限公司、天津國投津能發電有限公司、國
投欽州發電有限公司等發電企業。


(1)電力業務生產情況
發行人電力板塊主要由子公司運營,主要經營
水電、火電、風電、光伏發電等多種發電業務,主要電力生產實體為
旗下控股子公司所經營的發電廠或發電站。截至
2018年
12

31日,經營各類發電業務的主要電站或電廠情況如下表

71


所示︰

表9-8 發行人主要電盧
/電廠情況

產品主要電站/電廠
水電
錦屏一級水電站、錦屏二級水電站、官地水電站、二灘水電站、桐子
林水電站、大朝山水電站、小三峽水電站
火電
北疆電廠、宣城電廠、欽州電廠、湄洲灣一期、湄洲灣二期、靖遠二
電、伊犁熱電、
-盤江電廠、華夏電力、北部灣電廠
風電
白銀撿財塘風電廠、吐魯番風電場、東川風電場、淖毛湖風電場、楚
雄武定三月山風電場、哈密煙墩風電場、哈密景峽風電場、廣西龍門
風電、酒泉第一風電場、酒泉第二風電場、青海風電場、哈密三塘湖
風電
光伏
敦煌光伏、石嘴山光伏、格爾木光伏、大理光伏、南莊光伏、會理光
伏、冕寧光伏

發行人電源結構均衡,在全國布局水電火電設備,能較大範圍抵
御季節波動以及局部市場供求風險,抗風險能力較強。截至
2018年
12月
31日,發行人可控裝機容量
3405.50萬千瓦,其中,火電控股
裝機容量為
1575.60萬千瓦,水電裝機容量為
1672.00萬千瓦,風電
裝機容量為
110.10萬千瓦,光伏發電裝機容量為
47.80萬千瓦。



9-9公司主要電力經營指標

單位︰萬千瓦、億千瓦時


2019年1-6月
2018年
2017年
2016年
裝機容量(萬千瓦)
3,435.75 3,405.50 3,162.00 2,928.45
發電量(億千瓦時)
725.09 1,516.64 1,289.49 1,204.36
售電量(億千瓦時)
702.43 1,471.99 1,255.31 1,173.02

截至
2018年
12月
31日,發行人主要電力項目分布情況如下表
所示︰


9-10 發行人主要電力項目分布情況

單位︰萬千瓦、%

類別項目名稱
可控裝機容
量(萬千
瓦)
電廠服務區


權益佔比
(%)
控制性質
水電
雅礱江水電
1,470.00
四川、重
慶、江甦
52.00控股
國投大朝山
135.00雲南
50.00控股

72


國投小三峽
67.00甘??
60.45控股
小計
1,672.00 ---
火電
國投北翁
400.00天
64.00控股
靖遠二電
132.00甘??
51.22控股
華夏電力
120.00
福建
56.00控股
湄洲灣一期
78.60 51.00控股
湄州灣二期
200.00福建
51.00控股
國投北部灣
64.0055.00控股
國投欽仵
326.00
廣??
61.00控股
國投宣?
129.00安?
51.00控股
國投盤
60.00貴仵
55.00控股
國投伊?t
66.00新翁
60.00控股
小計
1,575.60 ---
風電
9.4564.89控股
國投酒泉一風電
9.90 甘??
42.18控股
國投酒泉二風電
20.10 64.89控股
國投青海風電
9.90青海
51.65控股
國投哈密三塘湖
風電
4.9564.89控股
哈密淖毛湖風電
4.95 64.89控股
風電
景峽風電
10.00
新翁
64.89控股
煙墩風電
10.00 64.89控股
國投吐魯番風電
4.95 64.89控股
東川風電
9.6058.40控股
國投楚雄武定三
月山風電
4.80
雲南
58.40控股
龍門風電
6.50廣??
64.89控咋
Afton 5.00英
100.00控股
小計
110.10 ---
國投敦煌
2.80甘??
64.89控股
國投格爾木
5.00青海
64.89控股
國投石嘴山
3.00寧不
64.89控股
光電
國投大理
4.00雲南
64.89控股
南莊
30.00雲南
100.00控股
會理
2.00四川
26.52控股
冕寧
1.00四川
31.20控股
小計
47.80 ---

(2)電力業務原材料采購情況
火力發電的主要燃料為煤炭,水力、風力、光伏等發電方式主要
依靠水、風、光等自然資源發電,無需采購原材料。截至
2018年
12

73



31日,火電控股裝機容量
1575.60萬千瓦,佔可控裝機
容量的比例為
46.27%。



2016-2018年度,主要煤炭供應商為國家能源投資集團
有限責任公司、中煤股份有限公司、國投京閩(福建)工
貿有限公司等。發行人電力業務板塊前五大供應商情況如下表所示︰


9-11 2016--2018年前五大供應商情況


2018年度前五大供應商情況
單位︰萬元、%

序號供應商名稱采購額
佔電力板塊合計采購
額的比例
1廣東中煤進出口有限公?K
237,278.85 16.31
2神華銷售集團有限公司華南銷售分公?K
193,129.41 13.27
3集團股份有限公?K
141,144.20 9.70
4神華銷售集團華北能源貿易有限公?K
104,830.27 7.20
5中煤京閩(莆田)工貿有限公?K
91,625.28 6.30
合計
768,008.01 52.78

2017年度前五大供應商情況

單位︰萬元、%

序號供應商名稱采購額
佔電力板塊合計采購額的
比例
1國家能源投資集團有限責任公?K
335,845.65 29.50
2中煤股份有限公?K
196,266.40 17.24
3國投京閩(福建)工貿有限公?K
67,890.41 5.96
4集團有限公?K
43,666.79 3.84
5明華能源集團有限公?K
29,838.33 2.62
合計
673,507.58 59.16

2016年度前五大供應商情況

單位︰萬元、%

序號供應商名稱采購額
佔電力板塊合計采購額的
比例
1神華集團有限責任公?K
115,938.33 16.65
2中煤股份有限公?K
85,046.60 12.21
3國投京閩(福建)工貿有限公?K
42,464.26 6.10
4甘肅晶虹儲運有限責任公?K
39,018.48 5.60
5明華能源集團有限公?K
37,665.11 5.41

74


序號供應商名稱采購額
佔電力板塊合計采購額的
比例
合計
320,132.78 45.97

(3)電力業務銷售情況
控股的電廠所生產的電力產品主要銷售給電網公司,國
公司是重大的單一客戶。

2016-2018年度,發行人電力業務板塊前五大銷售客戶情況如下
所示。



9-12 2016-2018年前五大銷售客戶情況
2018年度前五大銷售客戶情況

單位︰萬元、%

序號客戶名稱銷售額
佔電力板塊合計銷售
額的比例
1國有限公?K
1,372,700.35 33.47
2廣西電網有限責任公?K
546,002.59 13.31
3國華北分丑
480,873.21 11.73
4國網福建省電力公?K
305,461.75 7.45
5國網四川省電力公?K
280,259.00 6.83
合計
2,985,296.90 72.79

2017年度前五大銷售客戶情況

單位︰萬元、%

序號客戶名稱銷售額
佔電力板塊合計銷售
額的比例
1國公?K
1,270,311.60 40.14
2國公司華北分丑
297,724.15 9.41
3廣西電網有限責任公?K
296,913.48 9.38
4福建省電力有限公?K
295,734.46 9.35
5國網四川省電力公?K
256,883.35 8.12
合計
2,417,567.05 76.40

2016年度前五大銷售客戶情況

單位︰萬元、%

序號客戶名稱銷售額
佔電力板塊合計銷售
額的比例
1國公?K
1,284,358.76 43.88
2國公司華北分丑
288,295.45 9.85

75


序號客戶名稱銷售額
佔電力板塊合計銷售
額的比例
3國網四川省電力公?K
245,949.65 8.40
4國網福建省電力公?K
209,503.68 7.16
5廣西電網有限責任公?K
203,894.15 6.97
合計
2,232,001.69 76.26

(4)在建項目
截至
2018年
12月
31日,發行人電力業務板塊主要在建項目情
況如下表所示︰


9-13 發行人電力板塊在建項目

單位︰萬元、%

項目名稱
項目總投資截至
18年
12
月底已投資
投資計劃
自有資金外部融咩
2019年
兩河口水電盧
132.91 531.66 305.21 50.49
楊房溝水電盧
40.01 160.02 60.91 15.03
湄洲灣電廠二期
21.22 43.09 58.24 0.90
合計
194.14 691.68 424.36 66.42

總體來看,發行人電力板塊規模較大,電源結構良好且未來增長
潛力較大。未來隨著公司在建、擬建項目的投產發電,公司電源結構
將繼續優化,發電能力將進一步提升,綜合抗風險能力亦將繼續增強。



2、交通物流業務

交通板塊主要由公司全資子公司國投交通控股有限公司負責,國
投交通主要從事港口、公路(含橋梁、場站)和相關配套項目的開發、
經營和管理。


國投交通是國內央企最大的公共碼頭運營服務商。截至
2018年12
月31日,國投交通主要控股的港口企業有國投曹妃甸港口有限公司、
國投中煤同煤京唐港口有限公司、國投洋浦港有限公司、國投湄洲灣
港口有限公司、國投欽州港口有限公司、國投孚寶洋浦罐區碼頭有限
公司等,主要參股經營南通港、張家港、、、、

76


唐山曹妃甸港、華能曹妃甸港等。


近年來全國規模以上港口貨物吞吐量逐年增長,但由于受到國
內經濟轉型和外貿形勢等因素的多重影響,港口行業增速趨于放
緩,受其影響,國投交通完成貨物吞吐量小幅下降。

2016年度,國
投交通各控股港口完成貨物吞吐量
15,327萬噸,同比下降
5.71%;
2017年度,國投交通各控股港口完成貨物吞吐量
18,386萬噸,同比
增長19.96%。2018年度,國投交通各控股港口完成貨物吞吐量
23,810萬噸,同比增?
29.50%。



2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,公司主要港口的散貨
吞吐量如下表所示︰

9-14 發行人主要港口散貨吞吐量情況

單位︰萬噸

名撒
2016年
2017年
2018年
2019年1-6月
曹妃甸
3,896 5,045 7,305 3,457
京唐港
3,820 3,955 5,138 2,794
湄洲灣
-493 924 503
重慶果園港
807 758 109 452
洋浦港
772 778 664 313
欽州港
--411 178
鎮江港
5,891 7,003 8,516 -
孚寶洋浦碼抖
141 354 743 -
合計
15,327 18,386 23,810 7,697

注︰集團港口業務主要以散貨業務為主,集裝箱業務吞吐量較小,截至
2018年末,鎮江
港務集團有限公司已經出售。


交通板塊主要由公司全資子公司國投交通控股有限公司負責,公
司已形成以港口為基礎,以煤炭運輸為主線,以地區、東南沿
海、海南、北部灣和長江干線為重點的港口布局。未來,國投交通將
繼續秉承公司的“三為”理念,貫徹集團“兩調兩強”及“六個轉變”


77


要求,將實現由沿海向內陸、由港口向鐵路、由公共碼頭運營商向綜
合交通整合運營商發展轉變,進一步發揮國投交通協同效應,進一步
滿足國家能源運輸需要,為國家經濟發展做出更大的貢獻。



3、礦業業務

礦產板塊主要由公司全資子公司國投礦業投資有限公司負責,從
事戰略性、稀缺性礦產資源及相關產業的投資。

2016年公司剝離煤炭
板塊後,公司礦產資源開發業務主要為化肥業務。礦業板塊主要管理
投資企業包括︰國投羅鉀、國投金城冶金有限責任公司、國投重慶頁
岩氣開發利用有限公司等企業。


中國鉀資源相對短缺,總體儲量僅佔全球儲量?
3%,近些年產
量有較大的增長,但鉀肥對進口的依存度仍然保持轎
50%以上。國內
現有的鉀肥產能主要集中在青木及新疆羅布泊地區,產量集中
度較高。化肥板塊主要由公司控股子公司國投新疆羅布泊鉀鹽有限責
任公司負責,國投羅鉀是公司以股權收購方式取得控股的鉀肥生產企
業,截至
2018年
12月末,公司已探明?
KCl(122b+332+333)給水度
資源儲量
1.18億噸,是目前國內最大的硫酸鉀生產企業,也是世界
上單體最大的硫酸鉀生產企業。國投羅鉀在羅布泊開發天然鹵水資源
制取硫酸鉀,截至
2018年
12月末,公司擁有年產
160萬噸硫酸鉀生
產裝置和年產
10萬噸硫酸鎂生產裝置產品面向國內硫酸鉀市場銷售,
在一定程度上改變了國內鉀肥市場依靠進口的格局。



2016年度,公司硫酸鉀產量達??
1610萬噸,同比增?
2.31%;
銷售硫酸鉀產頹
155萬噸,同比增?
5.61%,2016年度硫酸鉀產品均

78


價為
1,943元/噸。2017年度,公司硫酸鉀產量達??
168萬噸,同比
增?
4.85%;銷售硫酸鉀產頹
182萬噸,比同比增?
17.23%,2017年
度硫酸鉀產品均價為
2,113元/噸。2018年度,公司硫酸鉀產量
170萬
噸,銷量
169萬噸;同期硫酸鉀產品均價為
2613元/噸。



2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,公司化肥板塊的主要
經營指標如下表所示。


9-15 發行人化肥板塊經營指標

單位︰萬噸、元/噸

項?W
2016年
2017年
2018年
2019年1-6月
產量(萬噸)
161 168 175 101
銷量(萬噸)
155 182 173 71
均價(元
/噸)
1,943 2,113 2,613 2,560

(二)前瞻性戰略性產業板塊

前瞻性戰略性產業板塊方面,目前主要由中國國投高投資
有限公司負責,目前管理企業主要包括國投高科技投資有限公司、國
投創業投資管理有限公司、投資管理有限公司、國投創合(北
京)基金管理有限公司、海峽匯富產業投資基金管理有限公司、亞普
汽車部件股份有限公司、果汁股份有限公司等。未來公司將
重點發展先進制造業、生物能源、健康養老、城市環保、互聯?
+和
大數據、檢驗檢測等產業;同時大力發展股權投資基金,積極推動基
金投資與控股投資融合聯動。


國投高新是國內最早專業從事股權投資和創業投資的國有投資
公司之一。

2014年8月,公司確立了國投高新成為股權基金和類基金
業務板塊。2015年12月,公司將國投高新定位為前瞻性戰略性產業投
資平台,主要負責前瞻性戰略性產業的控股投資及基金業務的股權管

79


理。目前,國投高新正在構建
.基金+控股.的發展模式,以基金為主要
抓手,在先進制造業、健康產業、環保產業和信息技術產業等前瞻性
戰略性新興產業領域進行積極探索,促進基金業務與控股業務的融合
聯動。作為公司前瞻性戰略性新興產業板塊的核心企業,國投高新以
資本為紐帶,發揮國有資本的引領帶動作用,服務國家戰略和國投戰
略。目前國投高新擬控股的前瞻性戰略性產業項目包括︰工業、
高端醫療器械、高端船舶、海洋工程裝備、農業機械等先進制造業。


為了強化業務分工與協同,國投高新打造了五家基金管理公司,
並明確了各公司的發展定位。投資管理有限公司主要從事環
保、、信息等領域?
VC投資業務;投資管理有限公
司主要從事先進制造、等領域?
PE投資業務;國投創合(北
京)基金管理有限公司主要從事新興產業股權投資、創業投資母基金
和政府引導基金的投資業務;海峽匯富產業投資基金管理有限公司主
要從事海西地區大資管及外幣股權基金的投資業務。同時,為適應大
資管時代的競爭需要,公司以私募股權基金業務為核心,創新開發新
業務,拓展上下游客戶群,擴大合作生態圈,打通全產業鏈。每家基
金管理公司至少管理一支國家級基金和一支市場化基金,並聚焦
1至
3個重點細分行業。截至
2018年末,國投高新基金管理規模
1591.80億
元,是央企中基金管理規模最大、管理社會資本最多、管理社保基金
最多的股權基金投資機構。



2018年,國投高新的股權基金業務繼續呈現良好發展態勢,其中
京津冀產業協同基金已落戶雄安新區,軍民融合發展基金已獲國家發

80


改委批準,正在開展募資工作。國投高新旗下各重點政府引導基金的
全年投資項?W
111個、投資額?z
143.7億元,投資了一批聚焦高端前沿、
突破產業瓶頸、引領產業發展的重大項目,得到了政府有關部門和社
會出資人的充分肯定;
2支貧困地區產業發展基金肩負扶貧攻堅任務,
2018年度完成投資決策項?W
31個,投資決策金俅
47.5億元,在貧困人
口較多、貧困發生率較高?
10個省份設立了子基金,預計投資項目投
產後可帶動
24萬貧困人口直接或間接就業,年均為貧困人口提供收?m
15億元,年均為地方政府提供稅?h
13億元,為精準扶貧、精準脫貧作
出了積極貢獻。


國投高科技投資有限公司是公司從事綜合性投資業務的子公司,
投資行業涉及化肥、汽車零部件、現代農業、電子信息等,同時在節
能環保、等領域進行探索。國投高科形成了“股權投咩
-股權管
理-股權經營”和“資產經營與資本經營相結合”的運作模式,先後投
資和培育了等
A股上市公司,以及、等龍
頭企業。


主要從事汽車塑料油箱的生產和銷售,生產能力為
1,715萬只/年,是國內市場的領軍企業,國內排名第一,在世界排名
第三。

2018年,油箱產量為
993萬只,同比略有增長;同期
銷量為1,005萬只,同比增?
5.79%。


產品出口量佔中國總出口量?
20%,在國際果汁市場的
佔有率??
10%,是亞洲最大的濃縮果汁生產廠家之一,產品遠銷美國、
日本、澳大利亞、德國等
20多個國家和地區。

2016年度,

81


隻果青汁產量為
10.17萬噸,銷量為
10.74萬噸,主要以隻果清汁、
梨汁為主;
2017年度,隻果青汁產量為
10.47萬噸,銷量為


11.40萬噸,主要以隻果清汁為主。

2018年度,產量為
12.01
萬噸,銷量為
13.28萬噸,主要以隻果清汁為主。

2018年,
實現營業收?m
9.63億元,同比減少
2.29%,實現淨利
1,019萬元,
同比減少
16.78%。

(三)金融及服務業板塊

金融及服務業是發行人業務框架的重要組成部分。

2003年以來,
發行人金融業務經歷了從財務性投資向戰略性投資、從單一牌照向多
牌照、從分散管理向集中管理的轉變過程,發行人先後通過
控股有限公司、國投財務有限公司、國投資產管理有限公司、中國投
融資擔保股份有限公司和國投安信股份有限公司等企業搭建金融服
務平台,涵蓋證券、信托、基金、期貨、銀行、保險、資產管理、擔
保等多個金融領域,同時涉及工程設計、咨詢、物業等其他業務。經
過多年發展,金融服務業務在發行人整體業務結構中發揮著越來越重
要的作用。


公司通過間接控股安信證券股份有限公司而涉足證券
業務。截至
2018年
12月
31日,總資產
1554.60億元,所
有者權互
398.00億元;2018年度,實現營業總收?m
105.14
億元,淨利
20.25億元。截至
2019年
6月
30日,總資產
1,834.90億元,所有者權互
415.65億元;實現營業總收?m
56.14億元,
淨利
19.50億元。


82


安信證券股份有限公司主要從事證券經紀業務、投資務、
資產管理業務、研究咨詢業務、直接投資業務等,截至
2018年
12月
31日,安信證券資產總俅
1,388.37億元,所有者權互
309.82億元;
安信證券
2018年度實現營業總收?m
90.35億元,淨利
15.16億元。

截至
2019年
6月
30日,安信證券資產總俅
1,664.92億元,所有者權

322.65億元;實現營業總收?m
48.60億元,淨利
14.40億元。


國投泰康信托有限公司主要負責公司的信托業務,其主要職能為
開展資產管理、財富管理、固有財產投資等業務,截至
2016年
12月
31日,國投泰康信托管理信托規模
2,712.48億元。截至
2017年
12月
31日,國投泰康信托管理信托規模為
3,628.05億元。截至
2018年
12

31日,國投泰康信托管理信托規模為
2,693億元。2018年度,國
投泰康信托實現營業總收?m
10.84億元;淨利
6.28億元。截至
2019

6月
30日,國投泰康信托管理信托規模為
2,336億元,實現營業
總收?m
7.45億元;淨利
5.23億元。


國投瑞銀基金管理有限公司主要負責公司的基金業務。截至
2016

12月
31日,國投瑞銀基金管理規模
934.55億元,資產管理規模
2,144.31億元。截至
2017年
12月
31日,國投瑞銀管理資產總規模
1,887億元,其中公募基金規模
1,000億元,專戶子公司資管計劃
611
億元。截至
2018年
12月
31日,國投瑞銀管理資產總規模
1333億
元,其中公募基金規模
773億元,專戶子公司資管計劃
560億元。截

2018年
12月
31日,國投瑞銀資產總俅
14.65億元,所有者權互


12.05億元;2018年度,國投瑞銀實現營業總收?m
5.93億元,淨利潤
83


1.95億元。截至
2019年
6月
30日,國投瑞銀資產總俅
14.56億元,
所有者權互
12.86億元;實現營業總收?m
2.71億元,淨利
0.80億
元。

中國投融資擔保股份有限公司主要負責公司的擔保業務,包括融
資性擔保、金融擔保和履約類擔保。截至
2016年
12月
31日,中投
保對外擔保余額為
1,873.82億元,完成年度計劃?
114%。截至
2017

12月
31日,對外擔保余俅
1,263.98億元。截至
2018年
12

31日,擔保余俅
678.98億元,資產規模
204.53億元,所有
者權互
101.27億元;
2018年度,實現營業總收?m
7.15億元,
淨利
18.61億元。截至
2019年
6月
30日,擔保余俅
539億
元,資產規模
221.09億元,所有者權互
100.94億元;實現營業總收
?m
2.73億元,淨利
5.57億元。


國投安信期貨有限公司主要從事商品期貨經紀和金融期貨經紀
業務。截至
2017年
12月
31日,國投安信期貨共有
13家分支機構,
國投安信期貨保證金規模達??
103.08億元;資產總俅
123.97億元,
所有者權互
17.76億元;2017年度,國投安信期貨實現營業總收?m


12.11億元,淨利
1.71億元。截至
2018年
12月
31日,共有
14家
分支機構,國投安信期貨保證金規模達??
97億元;資產總俅
117.06
億元,所有者權互
19.61億元;2018年度,國投安信期貨實現營業總
收?m
29.04億元,淨利
1.88億元。截至
2019年
6月
30日,國投安
信期貨保證金規模達??
109.24億元;資產總俅
129.85億元,所有者
權互
20.43億元;實現營業總收?m
6.98億元,淨利
0.81億元。

84


國投財務有限公司通過提供綜合性的金融產品和服務,旨在加強
公司的資金集中管理能力,提高資金使用效率,降低資金使用成本,
實現產融結合,並為發行人成員單位提供專業化財務管理與金融服務。

2016年國投財務向發行人成員單位發放貸忭
179.75億元,截至
2016

12月
31日,國投財務貸款余額為
138.38億元;2017年度,國投
財務日均吸收存款余俅
187.23億元,日均貸款余額為
166.34億元。

截至
2018年
12月
31日,國投財務成員企業在國投財務公司開吭
293
家;日均吸收存款余俅
174.65億元;日均貸款余額為
175.25億元。

截至
2019年
6月
30日,成員企業在國投財務公司開吭
253家,全年
月均資金歸集率為
96.64%;日均吸收存款余俅
159.74億元;日均貸
款余額為
171.59億元。


國投資產管理有限公司是發行人專門從事資產管理業務的全資
子公司,通過對不良資產和非主業資產進行集中處置,有效地支持了
發行人的主營業務,在發行人資產結構持續優化方面發揮了積極作用。

2016年度,國投資產公司銷號項?W
39個,回收資金
3,336萬元;2017
年度,國投資產公司銷號項?W
25個,回收資金
18,188.41萬元。2018
年度,國投資產公司銷號項?W
8個,回收資金
888萬元。截至
2019

6月
30日,國投資產公司銷號項?W
1個,回收資金
1156萬元。


中國電子工程設計院有限公司明確定位為公司技術創新、技術服
務和工程建設項目管理平台,是公司未來實施節能環保、戰略
的重要組成部分。

2016年度,中國電子工程設計院設計咨詢業務收?m


9.03億元,同比下降
12.84%,工程承包業務收?m
34.58億元,同比增
85



96.43%。2017年度,電子院設計咨詢業務收?m
10億元(設計業務


8.8億元、咨詢業務
1.2億元);工程承包業務實現收?m
51.68億元。

2018年度電子院設計咨詢業務收?m
10.02億元;工程承包業務實現收
?m
87.22億元。截至
2019年
6月
30日,電子院設計咨詢業務收?m
5.11億元;工程承包業務實現收?m
33.46億元。

(四)國際業務板塊
發行人國際業務板塊主要由融實國際控股有限公司、中國國投國
際貿易有限公司、中國成套設備進出口集團有限公司等企業負責,重
點開展境外直接投資、國際貿易、國際工程承包等業務。


融實國際控股有限公司作為國投集團境外資金管理平台、國投
“走出去”戰略的重要運營載體,負責國投集團境外資金業務開展與
管理。國投融資租賃有限公司(以下簡稱“融資租賃”公司)是融實
國際投資設立的全資子公司,注冊資本
2億美元。融資租賃公司以
“立足集團、面向市場”為經營宗旨,結合國投集團主業特點和優勢,
在基礎實業、節能環保、高端設備制造、健康醫療等眾多領域開展融
資租賃及相關業務。


中國國投國際貿易有限公司成立于
1984年,主要從事
國際貿易業務。

1999年以來,被評為中國進出口額最大?
500強企
業、中國服務業
500強企業、中國國
A類進出口企業。國投貿易業
務覆蓋全?
100多個國家和地區,主要貿易商品包括︰棉花棉紗、糧
食飼料、油脂油籽、煤炭礦產品、羊毛化縴、食品等。


中國成套設備進出口集團有限公司成立于
1959年,成立後長期

86


受政府委托,統一組織實施國家對外經濟技術援助項目。先後建成了
坦贊鐵路、塞內加爾國家大劇院、中非班吉體育場、牙買加國際會展
中心等
1500多個各類對外工程及成套項目,分布在亞非拉
50多個國
家和地區。


三、安全生產情況

公司注重生產安全,制定了相關安全生產工作規定等安全生產制
度,並嚴格執行安全生產制度。近年來公司無重大安全事故,實現了
安全、快速、高效發展。


最近三年,公司未發生較大及以上安全事故。


四、許可資格或資質情況

發行人目前有效的《營業執照》中載明的營業範圍為︰經營國務
院授權範圍內的國有資產並開展有關投資業務;能源、交通運輸、化
肥、高科技產業、金融服務、咨詢、擔保、貿易、生物質能源、養老
產業、大數據、醫療健康、檢驗檢測等領域的投資及投資管理;資產
管理;經濟信息咨詢;技術開發、技術服務。(企業依法自主選擇經
營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準後依
批準的內容開展經營活動;不得從事本市產業政策禁止和限制類項目
的經營活動。)

發行人目前的主營業務與其《營業執照》及相關資格證書載明的
業務範圍相符。發行人的經營範圍和經營方式符合有關法律、法規和
規範性文件的規定。


五、發行人所在行業狀況、競爭狀況

87


發行人目前已經形成了以電力、交通、礦業等國內實業為主的業
務架構,並構建了由國內實業、前瞻性戰略性產業、金融及服務業和
國際業務組成的多元化業務框架。公司實業板塊主要包括電力、交通
和礦業等業務,是公司收入及利潤的主要來源。


(一)電力行業

電力行業是關系國計民生的支柱性產業,電力行業的發展與宏觀
經濟走勢息息相關。近十年來,中國經濟以出口及投資為引擎快速發
展,工業增加值尤其是重工業保持較快增長,從而造就了旺盛的電力
需求。



1、電力行業發展現狀

(1)電力行業投資情況
近年來,我國電力行業投資規模不斷擴大,
2018年全年固定資產
投資完成額(不含農戶)為
635,636億元,同比增?
5.90%;2018年
全國電網基本建設工程完成投咩
5,373億元,較
2017年增?
58億元。


近年來,我國電源工程投資結構不斷優化,清潔能源投資所佔比
重有所提升。

2018年,水電、核電、風電等清潔能源完成投資佔總電
源工程投資完成額?
64.42%,較上年增
3.84個百分點。

2018年,
全國電源基本建設完成投咩
2,721億元,其中水電投資佔總電源工程
投資的比重為
24.77%,較
2017年同期相比增
3.32個百分點,2018
年完成投咩
674億元,同比增?
8.40%;核電投資佔比為
16.06%,同
比降低
0.41個百分點,
2018年完成投咩
437億元,同比下降
3.8%;
風電投資所佔比重較上年同期相比下降
0.11個百分點,為
23.59%,

88


2018年投資完梢
642億元,同比下降
5.7%。


(2)全國電力裝機容量情況
近年來,我國發電裝機容量持續增長,風電、核電以及發
電等裝機規模增速較快。根據中國電力企業聯合會的統計,截至
2018
年底,全國發電裝機容量
189,967萬千瓦,同比增?
6.5%。其中,火

114,367萬千瓦,同比增?
3.0%;水電
35,226萬千瓦,同比增?


2.5%;風電
18,426萬千瓦,同比增?
12.4%;核電
4,466萬千瓦,同
比增?
24.7%;發電
17,463萬千瓦,同比增?
33.9%。


9-16 2005-2018年全國發電裝機容量及同比增長情況

單元︰萬千瓦

0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
05000010000015000020000020052006200720082009201020112012201320142015201620172018
發電裝機容量同比增長
數據來源︰中國電力企業聯合會

從總量和增速上看,近年來全國發電裝機容量逐年增長,但增速
整體處于下降趨勢。其中,
2006年,裝機容量增速達??
20.60%的最
高值;2006年-2012年間,同比增速逐年回落;
2013年-2015年,增
速有所回升;
2016年-2017年起增速再次下探,
2018年降至
6.50%的
最低點。



9-17 2005-2018年全國發電裝機容量結構

單元︰萬千瓦


89


02040608010002000040000600008000010000012000014000020052006200720082009201020112012201320142015201620172018
全國發電裝機容量:水電(萬千瓦)全國發電裝機容量:火電(萬千瓦)
水電比重(%)火電比重(%)
02040608010002000040000600008000010000012000014000020052006200720082009201020112012201320142015201620172018
全國發電裝機容量:水電(萬千瓦)全國發電裝機容量:火電(萬千瓦)
水電比重(%)火電比重(%)
數據來源︰中國電力企業聯合會。


從結構上看,全國發電裝機容量中火電和水電佔比較大。隨著新
能源產業的發展、環保政策的深入執行等多重因素,火電的比重持續
下降,但仍維持轎
60%附近,居主導地位。


(3)全國電力生產情況

9-18 全國發電量及發電設備平均利用小時情況表
單位︰億千瓦時、小時


2016年
2017年
2018年
全國發電量
60,248 64,529 69,940
其中︰火電
43,273 45,877 49,231
水電
11,748 11,947 12,329
風電
2,420 3,046 3,660
全國發電設備累計平均利用小時
3,797 3,790 3,862
其中︰火電
4,186 4,219 4,361
水電
3,619 3,597 3,613
風電
1,745 1,949 2,095

數據來源︰中國電力企業聯合會。


電力生產方面,
2010年以來,隨著國家對清潔能源的支持力度不
斷加大,電力供應結構逐年優化,全年非化石能源發電裝機容量佔比

2010年提改
11.2個百分點。火電發電量所佔比重呈逐漸下降態勢,
水電發電量穩步增長,並網核電、風電、裝機容量再創新高︰
2018年全年,我國淨增火電裝?
3,358萬千瓦,年底全國全口徑火電


90


裝?
11.44億千瓦,同比增?
3%,為近年來同比增長最低水平。火
電發電設備利用小時保持轎
4,361小時的歷史較低水平,較
2010年
下降
669小時。水電基本建設投資完成額孑
2010年以來持續下降,
2018年投資完成俅
674億,在孑
2010年來最低水平徘徊。受水電投
資完成額較低影響,全年水電發電裝機容量
35,226萬千瓦,同比增長

2010年以來最低?
2.50%。2018年全年淨增核電機組
884萬千瓦,
年底核電裝機容量
4,466萬千瓦,同比增?
24.7。全年核電發電量同
比增?
18.6%,設備利用小時
7,184小時,同比增
95小時。

2018年
基建新增風電裝機繼續保持較高增長,年底全國風電裝機容量
18,426
萬千瓦,全年發電量
3,660億千瓦時、同比增?
20.2%,利用小時
2,095
小時、同比增
146小時。近幾年國家密集出台了一系列扶持政策,
全國裝機及發電量快速增長,分別??
17,463萬千瓦和
1,775億
千瓦時,同比增?
33.9%和
50.8%。


總的來看,
2018年全國淨增發電裝機容量
1.24億千瓦,比上年
減少
605萬千瓦。其中淨增非化石能源發電裝?
8,311萬千瓦,同比
減少
5.49%;而煤電淨增規模同比減少
7.50%,電力行業控制投資節
奏、優化投資結構的效果開始顯現。截至
2018年底,全國全口徑發
電裝機容量
19.00億千瓦,同比增?
6.5%,其中非化石能源
7.6億千
瓦,佔總發電裝機容量的比重較上年提改
2.01個百分點。全年全國全
口徑發電量
7.00萬億千瓦時、同比增?
8.4%;發電設備利用小時
3,862
小時、同比上升
72小時。


(4)全國電力消費情況
91


2018年全國全社會用電量
6.84萬億千瓦時、同比增?
8.5%,比
上年提改
1.9個百分點,為
2012年以來最高增速;各季度同比分別
增?
9.8%、9.0%、8.0%和
7.3%。增速逐季回落,但總體處于較高水
平。城鄉居民生活用電量快速增長。全年城鄉居民生活用電量
9685
億千瓦時,同比增?
10.3%,增速同比提改
2.6個百分點;拉動全社
會用電量增?
1.4個百分點,比上年提改
0.4個百分點。隨著城鎮化
率和城鄉居民電氣化水平的持續提高,以及新一輪農網改造升級、居
民取暖“煤改電”的大力推進,尤其在氣溫因素的作用下,冬季取暖
和夏季降溫負荷快速增長,帶動了城鄉居民生活用電快速增長。



9-19 2015-2018年全社會用電量及城鄉居民生活用電量情況表
單位︰億千瓦時


2015年
2016年
2017年
2018年
全社會用電總計
55,500 59,198 63,077 68,449
第一產業
1,020 1,075 1,155 728
第二產業
40,046 42,108 44,413 47,235
第三產業
7,158 7,961 8,814 10,801
城鄉居民生活用電量
7,276 8,054 8,695 9,685
工業用電量
39,348 41,352 43,624 -
輕工業用電量
6,729 7,005 7,493 -
重工業用電量
32,620 34,347 36,131 -

資料來源︰
Wind資訊

9-20 2015-2018年全社會用電量走勢表

92


14


12


10


8


6


4


2


0



2015年
2016年
2017年
2018年

-2
-4


全社會用電總計

第一產業

第二產業

第三產業

資料來源︰
Wind資訊


Wind資訊統計,
2015年至
2018年,全年全國全社會用電
量為
55,500億千瓦時、
59,198億千瓦時、
63,077億瓦時和
68,449億
瓦時。2015年至
2018年,全年全國全社會用電量同比增速分別為


0.52%、6.64%、6.57%和
8.50%,增速整體上處于回升趨勢,其中
2015
年增速遞減低,
2016年以後增速回升,
2018年增速大幅上漲。

(5)電力價格及政策變動
我國發電企業的上網電價由主管部門根據發電項目經濟壽命周
期,按照合理補償成本、合理確定收益和依法計入稅金的原則確定。

為了鼓勵火電企業進行脫硫、脫硝等環保改造及支持可再生能源業務
的發展,政府還制定了相關法律及法規提供上網電價溢價補貼等經濟
激勵。



2014年,國家發改委公布了煤電上網電價調整方案,全國平均將
下調
0.0093元/千瓦時(相當于
2%),並于
2014年
9月
1日起實施。

2015年
4月,國家發改委公布規定繼續下調燃煤發電上網電價


93


和工商業用電價格。其中全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時下調約


0.02元,全國工商業用電價格平均每千瓦時下調約
0.018元。

2015年
11月
26日,國家發改委進一步頒布了《關于推進輸配
電價改革的實施意見》、《關于推進電力市場建設的實施意見》、《關于
電力交易機構組建和規範運行的實施意見》、《關于有序開發用電計劃
的實施意見》、《關于推進售電側改革的實施意見》、《關于加強和規範
沒燃氣自卑電廠監督管理的指導意見》等六個配套文件,旨在以指導
電力體制改革。



2015年
12月
23日,國務院常務會議決定從
2016年
1月
1日起
下調燃煤發電上網電價,全國平均每千瓦時降低約
3分錢,同時完善
煤電價格聯動機制,具體實施細則尚待出台。



2015年
12月,國家發改委發布《關于降低燃煤發電上網電價和
一般工商業用電價格的通知》,孑
2016年
1月
1日起,下調全國燃煤
發電上網電價平均約
0.03元/千瓦時,同幅度下調一般工商業銷售電
價。此外,根據《國家發展改革委、環境保護部、國家能源局關于實
行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關問題的通知》,對于驗收合格
並符合超低排放限值要求的燃煤發電機組實行電價支持。其中,
2016年
1月
1日以前已經並網運行的現役機組,對其統購上網電量
加價
0.01元/千瓦時(含稅);
2016年
1月
1日之後並網運行的新
建機組,對其統購上網電量加價
0.005元/千瓦時(含稅)。值得注意
的是,2016年以來,全國煤炭價格快速回升,而上網電價再次下調,
對煤電企業的盈利能力形成了一定影響。


94


電力體制改革的主要內容是深化改革堅持市場化方向,以建立健
全電力市場機制為主要目標,推動市場主體直接交易,充分發揮市場
在資源配置當中的基礎性作用。



2、行業競爭狀況

中國電力行業的競爭主要集中于發電領域,
2002年電力體制改
革後形成?
“五大發電集團(中國國電集團公司、中國華能集團公司、
中國大唐集團公司、中國華電集團公司及中國電力投資集團公司)
+
非國電系國有發電企業+地方電力集團+民營及外資”的競爭格局已相
對穩定,至今沒有發生根本性變化。隨著電力體制改革的深入,一些
民營與外資企業也抓住機遇,成功進入國內電力市場。


五大發電集團始終佔據著國內電力市場的主導地位,其憑借在業
務規模、融資能力、項目建設、生產管理、技術研發等方面的綜合優
勢將保持行業內的領先地位,五大發電集團佔全國總發電裝機容量比
接?z
50%。



3、電力行業發展趨勢

近年來我國電力行業結合經濟發展新常態進行了調整,堅持
“節
約、清潔、安泊
”的能源戰略方針,著力踐行能源轉型升級,持續節能
減排,不斷推進改革試點。


根據國家發改委、國家能源局發布的《電力發展“十三歧
”規劃
(2016-2020年)》,我國電力行業轎
2016-2020年期間面臨的一系列
新形勢、新挑戰主要體現在以下幾個方面︰

(1)供應寬松常態化
95


我國整體經濟發展已經進入了新常態,從高速經濟增長狀態逐漸
向穩定增長狀態轉換,經濟加快,發展動力轉換,全社會節
能意識增強,整體用電量增速明顯放緩。而我國電力行業轎
“十二五”

期間不斷加大發電設備投入,總裝機容量保持較高的增長速度,部分
地區出現了電力供過于求的現象,設備利用小時數偏低,電力系統整
體利用效率下降。隨著更多的發電設備投入使用,我國電力行業電力
供應寬松的狀態將成為一種常態。


(2)電源結構清潔化
隨著大氣污染防治力度加強,氣候變化形勢日益嚴峻,生態與環
保剛性約束進一步趨緊。我國已向國際社會承諾
2020年非化石能源
消費比重達??
15%左右,加快清潔能源的開發利用和化石能源的清潔
化利用已經成為必然趨勢。加快能源的步伐,向清潔低碳、
安全高效轉型升級迫在眉睫。根據中電聯發布的《
2017-2018年度全
國電力供需形勢分析預測報告》,2018年
12月
31日全國發電裝機容
量預計將達??
19.0億千瓦,其中,非化石能源發電
7.6億千瓦,佔總
裝機比重將達??
40%左右。隨著非化石能源發電裝機的投入使用逐漸
增多,電源結構將會進一步調整優化。


(3)電力系統智能化
隨著電力系統工業供給側改革的推進,電力行業的供給方式也需
要相應進行改變,提高供給效率,增強系統運行靈活性和智能化水平。

在“十二五”期間,國家提出了全面建設智能電網的規劃,並對規劃實
行滾動調整制度。截至
2017年底,我國配電網供電能力、供電質量

96


和裝備水平顯著提升,智能化建設取得了明顯的突破。隨著電力改革
的不斷推進,建設高效智能電力系統的速度將會越來越快,至
2020
年智能化電網將會有更進一步的提升。


(4)電力發展國際化
隨著建設的逐步推進,全方位、多領域的電力對外開放
格局更加明晰,電力產業國際化將成為一種趨勢。電力企業國際化面
臨積累國際競爭經驗,提高產品和服務多樣化水平,電力行業標準與
國際標準餃接,履行企業環境責任,完善金融保險配套服務等諸多挑
戰。電力國際化進程對我國與周邊國家的電力互聯互通和電力裝備制
造水平提出了新要求。


(5)體制機制市場化
新一輪電力體制改革將改變電網企業的功能定位和盈利模式,促
進電網投資、建設和運營向著更加理性化的方向發展。市場主體逐漸
成熟,發電和售電側引入市場競爭,形成主體多元、競爭有序的交易
格局。新興業態和商業模式創新不斷涌現,市場在資源配置中的決定
性作用開始發揮,市場化正在成為引領電力工業發展的新方向。


(二)港口行業狀況


1、港口行業現狀

港口作為國民經濟發展和社會發展的重要基礎設施,其發展與國

民經濟發展水平密切相關。近年來,隨著我國社會經濟的快速發展,
港口行業發展較為迅速,貨物吞吐能力和吞吐量持續上升。但
2012
年我國對外貿易增速放緩,外貿進出口總?P
38,667.6億美元,增速同

97


比下滑
16.30個百分點。受國內經濟增速放緩及外貿形勢惡化的影響,
2012年我國港口完成貨物吞吐量為
107.76億噸,同比增?
7.3%,增
速同比減少
5.10個百分點,明顯低于
2009-2012年
11.80%的平均增
速。2013年,全國港口完成貨物吞吐量
117.67億噸,比上年增?
9.20%,
增速比上年有所回升。

2014年,全國港口完成貨物吞吐量
112億噸,
比上年增?
4.80%,增幅比上年同期回落
4.10個百分點。

2015年,
全國港口完成貨物吞吐量
127.50億噸,同比增?
2.40%,增幅比上年
同期回落
2.40個百分點。2016年,全國主要港口完成貨物吞吐量


118.30億噸,同比增?
3.20%。2017年,全國港口完成貨物吞吐量
126.40億噸,同比增?
6.90%。2018年沿海港口吞吐量預計將達??
94.4億噸,同比增?
4.2%,基本實現預期增長。


9-21 2012-2018年沿海及內河港口貨物吞吐量累計同比走勢
-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-10
內河港口貨物吞吐量累計同比(%)沿海主要港口貨物吞吐量累計同比(%)
數據來源︰Wind資訊

整體來看,港口行業與宏觀經濟發展狀況相關程度較高。

20142016
年,受歐債危機後全球經濟復甦緩慢及中國宏觀經濟增速放呀


98


影響,中國港口行業總體運行平穩,貨物吞吐量小幅下滑。進?m
2017

年以來,貨物吞吐量有所回升,港口行業小幅回暖。

2018年度,內

河及沿海港口貨物吞吐量累計同比有所下降,港口行業略顯頹勢。



2、港口行業經營管理模式情況

經過多年的改革,目前我國港口管理體制包括一港一企、一港多
企、多城共港、多城多港等模式。一港一企(一政一企)模式是現階
段中國港口最主要的運營模式,即港口所在地人民政府按照法律的要
求設置港口行政管理部門(港務管理局),由其行使地方政府對港口
的行政管理職能,並通過建立自主經營、自負盈虧的港務集團公司的
方式從形式上進行港務管理。一港一企模式從實質上仍然未能擺脫政
企不分的狀況,部分港口企業仍存在比較嚴重的地方保護主義、港口
重復建設和經營管理效率低下等問題。另外,部分改制後港口企業肩
負著較多社會職能,下屬醫院、公安、消防等非營利性機構每年相關
經費支出較大,影響了港口企業的盈利水平。



3、港口行業收費標準情況

港口相關費用主要包括碼頭經營公司向貨主收取的貨物裝卸(包
干)費和貨物堆存費、向船主收取的船舶使用費(包括引航費、拖輪
費、停泊費等)、理貨和代理公司向貨主和船東收取的理貨費和代理
費以及其他多項費用(包括解系纜、開關倉、港口建設費等)。上述
費用標準主要依據《中華人民共和國收費規則(內貿部分)》(交通部
?C
2005年第
8號)和《中華人民共和國交通部收費規則(外貿部分)
(修正)》(交通丑
2001年交通部令第
11號)以及交水發
[2005]34號

99


《關于調整港口內貿收費規定和標準的通知》的相關規定,按照費用
類別分別以政府定價、政府指導價、自行定價等方式收費。


近年來,中國沿河港口收費費率一直維持在相對較低的水平。主
要原因包括︰

(1)規模較大的世界航運公司議價能力較強;
(2)目前多數沿河港口除提供貨物裝卸及貨物堆存服務外,還
致力于打造新型物流園區,采取綜合收費的辦法,壓低了港口費率;
(3)同一腹地範圍內的不同港口之間競爭較為激烈。

總體來看,目前由于港口間競爭格局不同,港口收費率存在較大
差異。



4、港口行業政策

為扶持港口行業發展,中國政府相繼制定了《全國沿海港口發展
戰略》、《長江三角洲、珠江三角洲和渤海灣三個區域沿海港口建設規
劃(2004-2010)》、《全國沿海港口布局規劃》、《全國內河航道與港口
布局規劃》、《交通運輸
“十三五”發展規劃》和《國務院關于依托黃金
水道推動長江經濟帶發展的指導意見》,引導港口進行資源整合及發
展格局的優化升級。


總體來看,中國政府的相關政策支持有助于促進中國港口行業優
化產業結構、擴展產業規模,為中國港口行業未來發展提供了良好的
政策保障。



5、港口行業發展趨勢
2015年,受全球經濟形勢低迷和中國經濟內外雙重下

100


行壓力的影響,中國港口生產形勢進一步萎靡,港口吞吐量增速持續
下滑,遠低于
GDP7%的增長速度,經濟對中國港口生產形
勢的影響不斷加深。全年來看,
2015年三季度中國港口貨物吞吐量較
去年同期相比明顯放緩後,二季度出現小幅回暖,但三季度再次呈現
回落態勢,四季度進一步明顯下滑。



2016年,雖然世界政治動蕩,經濟復甦脆弱乏力,貿易保護主義
和逆全球化抬頭,貿易和投資自由化受到影響,但是全球供
需關系繼續寬松,煤炭、原油、鐵礦石、糧食等價格轎
2015
年大幅下降後,
2016年先降後升,全年總體仍然呈下降態勢,國內外
價格倒掛,加之在我國去產能、限產量的影響下,國內煤炭、原油、
鐵礦石等的供給偏緊,使得沿海港口煤炭、原油、鐵礦石等外貿進口
呈現了量增價跌的走勢,實現了出人意料的高速增長。但總體上沿海
港口吞吐量低速增長已成常態,沿海港口企業在理性把握投資和產能
投放節奏方面的能力進一步增強,直接導致
2016年沿海港口產能投
放規模同比繼續大幅下降。

2015年成為沿海港口基本建設歷史上最
後一個規模超
5億噸的年份。

2017年,全球經濟復甦進程好于預期,
中國經濟增長穩中向好。在港口生產相對景氣的情況帶動下,吞吐量
淨增量創
4年來新高,也是?z
6 年來能力供給增長首次低于需求增
長。隨著近幾年港口吞吐量增速的逐步放緩,碼頭能力呈現出結構調
整、利用率不平衡性加大等問題,各港開始在現有的存量基礎上挖潛
增效,沿海港口碼頭建設的步伐隨之減慢,港口建設投資規模呈現逐
年下滑的態勢。


101


2018年以來世界經貿格局深刻調整。全球保護主義、單邊主義抬
頭,經濟全球化遭遇波折,多邊主義和自由貿易體制受到沖擊,中美
貿易摩擦不斷升級,世界貿易受到影響,
IMF預計全年商品和服務貿
易將增?
4.2%、放呀
1.0個百分點。



2018年沿海港口建設投資預計不足
500億元,降幅接?z
20%,
預計全年新增沿海萬噸級以上泊位
45個。


(三)化肥行業狀況


1、化肥行業發展概況

化肥是農業生產不可缺少的基礎資料,化肥支出在糧食生產成本
中佔
23%,僅低于人工成本與土地費用,調整化肥施用量也是糧食單
產增加的主要手段。由于糧食安全的重要性不斷提升,化肥安全也已
上升到國家戰略高度。


據國家統計局公布的最新數據,
2018年全國共生產化肥
5,424.40
萬噸(折純量,下同),同比下降
7.9%,孑
2015年後已經連續三年呈
現出產量下降的走勢。產量下降一是因為價格低迷引起對化肥
需求的下降,二是由于國家和地方的農業政策調減種植面積而導致化
肥使用量的減少。


整體來看,我國化肥行業產能嚴重過剩,產能利用率較低。去產
能將是化肥行業未來幾年的主基調。



2、行業政策

化肥行業直接與農業生產相關聯,關系到國家糧食生產的安全。

在計劃經濟體制下,我國化肥一直作為專營產品,由國家統一調撥,

102


統一安排銷售。孑
1999年以來,我國化肥行業開始進入市場化發展
模式,化肥生產企業具有經營自主權,根據自身生產情況及市場需求
情況組織生產,在國家限定範圍內確定銷售價格。孑
2005年以來,
國家頻頻出台化肥行業的政策法規,在稅收、運輸、原材料供應等方
面給予了化肥行業諸多優惠政策,一方面,保證國內市場供應,穩定
國內化肥價格,確保農民種糧收益;另一方面,當國內化肥產能過剩
時,增加出口消化企業過剩產能,增加化肥企業效益。

2011年
11月
份,商務部又發布了關于《化肥進口關稅配額管理辦法》(修訂征求
意見稿)公開征求意見的通知,就是為了進一步適應外貿形勢的發展
與變化,促進公平貿易,建立公開、公正、公平的化肥進口關稅配額
管理體制。

2012年
12月
17日,財政部發布《2013年關稅實施方案》,
此次下調化肥出口稅率,將加大化肥產品出口力度,有效緩解產能釋
放壓力,化肥供需狀況將得到明顯改善。



3、鉀肥行業現狀

我國鉀鹽資源相對短缺,總體儲量僅佔全球儲量?
3%。盡管近
年來,我國鉀鹽進口依存度有所降低,但仍保持轎
50%以上的較高水
平,受國際鉀肥運行情況影響較大。國內現有的鉀肥產能主要集中在
青木及新疆羅布泊地區,這些地區也是未來開發的重點。


未來,我國鉀肥行業的發展方向表現為以下幾個方面︰一是國產
鉀肥在“十三五”期間力爭保持
1,000萬噸的產量;二是國際市場對硫
酸鉀的需求空間加大,包括白俄羅斯在內的許多國家開始意識到需要
新上加工型硫酸鉀裝置,我國應適當降低出口關稅為硫酸鉀在國際市

103


場份額的佔有量上提供支持,而氯化鉀因受全球的供應格局影響,競
爭將集中在綜合成本的優劣;三是我國境外鉀肥基地的建立進展迅速,
爭取未
5年時間內,在哈薩克斯坦和剛果(布)等國家建立
1,000
萬噸的鉀肥產能;四?
“”連接著發達的歐洲經濟圈和極具活
力的東亞經濟圈,隨著
“”沿線國家基礎設施的完善,可為我
國加工型鉀肥和境外鉀肥項目打開新的市場空間。


(四)金融行業狀況

金融業是指經營金融商品的特殊行業,包括、保險業、信
托業、證券業、融資租賃行業、私募股權等。金融業在國民經濟中佔
有重要位置,金融業的健康發展對經濟和轉型升級起著至關
重要的作用。近些年來,隨著我國經濟的發展,金融行業整體運行良
好,增速較快。



1、


2018年,我國總體保持穩健運行,重點領域風險管控得到
加強。2018年商業銀行實現淨利
1.83萬億元,同比增?
4.72%。

2018年末,商業銀行不良貸款余俅
2.03萬億元,較上季末減少
68億
元;商業銀行不良貸款虔
1.89%,較
2016年、2017年
1.74%的商業
銀行不良貸款率上升
0.15個百分點。信貸質量基本穩定。



2018年末,我國金融機構本外幣資產總額為
268萬億元,
同比增?
6.3%;本外幣負債總額為
247萬億元,同比增?
5.9%。商
業銀行貸款損失準備余額為
37,734億元,撥備覆蓋率為
186.31%,貸
款撥備率為
3.41%,資本充足率為
14.20%,處于國際同業良好水平。


104


2、保險行業
2018年保險行業共實現原保險保費收?m
3.80萬億元,同比增?


3.92%。其中,財產險和人身險業務分別同比增?
9.51%和
1.87%。保
險業資產總量
18.33萬億元,較年初增?
9.45%。總體來看,
2018年
保險市場保持強勁增長勢頭,成效顯現,有效防範風險,助
實體惠民生能力明顯提升。

3、信托行業
截至
2018年
12月
31日,全
68家信托公司管理的信托資產規
模為
22.70萬億元(平均每家信托公?K
3,338.42億元),同比減少


13.52%,環比減少
1.89%。信托資產同比增速孑
2016年二季度觸及
歷史低點後開始回升,
2017年以來增速相對穩定,
2018年以來信托
資產呈現不斷減少的趨勢。

2018年末,信托行業固有資產規模達??
7,193.15億元(平均每家信托公?K
105.78億元),同比增?
9.34%,
環比增?
4.15%,依然處于上升趨勢。從信托資金的投向來看,工商、
金融、基礎產業、房地產、證券佔比分別為
29.90%、15.99%、14.59%、
14.18%、11.59%,工商領域投資的信托資金規模最大。

4、證券行業
根據中國證券業協會發布證券公?K
2018年經營數據,截至
2018

12月
31日,131家當期實現營業收?m
2,662.87億元,各
主營業務收入分別為代理買賣證券業務淨收入(含席位租賃)
623.42
億元、證券承銷與保薦業務淨收?m
258.46億元、財務顧問業務淨收?m


111.50億元、投資咨詢業務淨收?m
31.52億元、資產管理業務淨收入
105


275.00億元、證券投資收益(含公允價值變動)
800.27億元、利息淨
收?m
214.85億元,當期實現淨利
666.20億元,106家公司實現盈
利。

據統計,截至
2018年
12月
31日,131家總資產為
6.26
萬億元,淨資產為
1.89萬億元,淨資本為
1.57萬億元,客戶交易結
算資金余額(含信用交易資金)
0.94萬億元,托管證券市?P
32.62萬
億元,受托管理資金本金總俅
14.11萬億元。整體上,證券行業運行
良好,行業盈利水平較好。



5、融資租賃行業

隨著
2013年國務院有關租賃業的相關政策出台以及中國(上海)
自貿區對融資租賃行業的制度支持,國家已經將融資租賃業提升至支
持國民經濟發展的新高地。

2006年,中國租賃行業只有
80家公司,
內咩
20家左右,外咩
50家左右。截至
2018年
12月底,全國融
資租賃企業
(不含單一項目公司、分公司、
SPV公司和收購海外的公
司)總數約為
11,777家,較上年底?
9676家增加了
2101家,增?


21.7%。從業務總量上來看,截至
2018年底,全國融資租賃合同余額
約為
66,500億元人民幣,比
2017年底?
60,800億元增加約
5700億
元,增?
9.38%。總體來說,不論是從租賃公司數量,還是從行業總
的資產規模,這幾年都呈現大的增長。大量機構、大量資金的快速涌
現,從一個側面反映了融資租賃行業被普遍看好,過去幾年正在快速
發展。

(五)國際貿易行業狀況

106


1、中國商品進出口貿易發展現狀


2010年以來,在世界經濟持續復甦、國內經濟平穩較快發展和
“拓市場、調結構、促平?
”外貿政策的作用下,我國對外貿易全面恢
復,進出口額雙雙超?
2008年金融危機前的水平,貿易平衡狀況繼
續改善;外貿增長轉型初顯成效,一般貿易取代加工貿易佔據半壁江
山,市場多元化戰略成效明顯,主要產品出口形勢良好;利用外資持
續增長,“走出去”步伐加快。


然而進?m
2014年以來,世界經濟增長低迷,中國經濟增長放緩、
結構性矛盾凸顯。面對嚴峻復雜的國內外環境,中國政府堅持穩中求
進工作總基調,深入推進改革開放,努力促進進出口穩增長、調結構,
積極培育外貿競爭新優勢,對外貿易總體保持平穩增長,國際市場份
額進一步提高,貿易大國地位更加鞏固,結構繼續優化,質量和效益
不斷改善,成績來之不易。



2018年中國貨物貿易進出口總?P
30.51萬億元人民幣,比
2017
年提升
9.7%,延續了孑
2017年開始的上漲趨勢。其中,出口
16.42
萬億元,增?
7.1%;進口
14.09萬億元,增?
12.9%;貿易順差
2.33
萬億元,收窄
18.3%。主要體現為︰(1)年度進出口總值再上新台階。

2005年,中國外貿進出口總值首次超?
10萬億元人民幣;
2010年,
超?
20萬億元;2018年,再創新高超?
30萬億元,比
2017年的歷
史高位多
2.7萬億元。(2)一般貿易進出口增長,比重提升。

2018年,
中國一般貿易進出口
17.64萬億元,增?
12.5%,佔中國進出口總值
?
57.8%,比
2017年提升
1.4個百分點,貿易方式結構有所優化。


107


(3)對主要貿易伙伴進出口全面增長,與“”沿線國家進
出口增勢良好。

2018年,我國對前三大貿易伙伴歐盟、美國和東盟進
出口分別增?
7.9%、5.7%和
11.2%,三者合計佔我國進出口總值?
41.2%。同期,我國對“”沿線國家合計進出口
8.37萬億元,
增?
13.3%,高出全國整體增
3.6個百分點,我國與“”

沿線國家的貿易合作潛力正在持續釋放,成為拉動我國外貿發展的新
動力。其中,對俄羅斯、沙特阿拉伯和希臘進出口分別增?
24%、23.2%

33%。(4)民營企業進出口增長,比重提升。

2018年,我國民營企
業進出口
12.1萬億元,增?
12.9%,佔我國進出口總值?
39.7%,比
2017年提升
1.1個百分點。其中,出口
7.87萬億元,增?
10.4%,佔
出口總值?
48%,比重提升
1.4個百分點,繼續保持第一大出口主體
地位;進口
4.23萬億元,增?
18.1%。2018年,我國民營企業對外
貿進出口增長的貢獻度超?
50%,成為我國外貿發展的一大亮點。同
期,外商投資企業進出口
12.99萬億元,增?
4.3%,佔
42.6%;國有
企業進出口
5.3萬億元,增?
16.8%,佔
17.4%。(5)機電產品出口
佔比提升,出口商品結構持續優化。

2018年,我國機電產品出口
9.65
萬億元,增?
7.9%,佔我國出口總值?
58.8%,比
2017年提升
0.4
個百分點。其中,汽車出口增?
8.3%,手機出口增?
9.8%。同期,
服裝、玩具等
7大類勞動密集型產品合計出口
3.12萬億元,增?
1.2%,
佔出口總值?
19%。(6)原油、天然氣和銅等進口量價齊升,
鐵礦砂和大豆進口量有所減少。

2018年,我國進口原仗
4.62億噸,

10.1%;天然
9039萬噸,增
31.9%;成品仗
3348萬噸,增
108



13%;?
530萬噸,增
12.9%。此外,進口鐵礦
10.64億噸,
減少
1%;大豆
8803萬噸,減少
7.9%。初步測算,全年我國進口價
格總體上漲
6.1%。其中,原油上漲
30%,成品油上漲
20%,天然氣
上漲
22.9%,銅上漲
3.2%。(7)中西部和東北地區進出口增速高于全
國整體增速,區域發展更趨協調。

2018年,西丑
12省市外貿增速為


16.1%,超過全國增
6.4個百分點;中丑
6省市外貿增速為
11.4%,
超過全國增
1.7個百分點;東北三省外貿增速為
14.8%,超過全國

5.1個百分點;東丑
10省市外貿增速為
8.8%。

2、中國進出口貿易未來發展預?A


2012年以來,我國堅持實施應對國際金融危機沖擊的一攬子計
劃,加快推進經濟和發展方式轉變,國民經濟繼續朝著宏觀
調控的預期方向發展,由前期的回升向好逐漸轉向穩定增長。預計
2018年,隨著
“十三五”規劃的實施將給經濟注入新活力新動力,城鎮
化、工業化加快發展和消費結構升級、鼓勵民間資本投資、推動區域
協調發展將給經濟發展提供有力支撐,我國經濟有望繼續保持平穩較
快發展,GDP增速將大體處于潛在增長能力附近,這將為我國對外貿
易平穩運行提供良好的宏觀經濟環境。


同時,我國未來將繼續保持外貿政策基本穩定,堅持出口和進口
並重,優化進口結構,擴大進口規模,促進進出口貿易平衡發展。在
推動出口穩定增長方面,將繼續用足用好跨境貿易人民幣結算政策,
大力發展保單融資等政策措施,加大對出口企業尤其是出口
融資的支持力度,進一步擴大大型成套設備出口融資保險規模,積極

109


開拓新興市場等,繼續控
“兩高一資”產品出口等。同時,在擴大進
口方面將有一系列積極舉措,如完善鼓勵進口的一些政策,包括進口
貼息、進口信貸、進口信用保險等;改善進口結構,擴品、醫
療設備和節能環保產品的進口;擴大從自貿區成員、逆差較多國家以
及最不發達國家的進口等。


此外,我國主要出口產業在國際分工中已經形成產業鏈長、集聚
度高和規模經濟的優勢,基礎設施和配套服務比較完善,企業綜合優
勢比較明顯。預計隨著國內企業整體國際競爭力繼續提高,產品檔次、
技術含量和附加值進一步提高,抗外需波動和分散風險的能力較強,
有利于保持出口總體穩定。


四、發行人的行業地位及競爭優勢

(一)發行人的行業地位


1、基礎產業板塊

(1)電力板塊
根據市場統計,我國發電企業最大的五大電力集團為中國國電集
團公司、中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司
及中國電力投資集團公司。公司與華潤電力控股有限公司、中國長江
三峽集團公司和國華電力公司等發電企業集團緊隨其後,形成第二梯
隊。


公司電力業務主要由控股子公司控股股份有限公司負
責經營。從發電結構上看,公司已全面涉足水、火、風、光等各個發
電結構領域,進一步完善了公司電力業務布局,為後續發展打下良好

110


基礎。在節能減排方面,除了有計劃的投資水、風、光等綠色發電項
目外,公司更加重視傳統火力發電項目的選擇和技術革新,有效降低
了煤耗和運營成本。此外,公司始終堅持開發與收購並舉之路,努力
打造煤、電、港、運產業鏈和價值鏈的電力項目,通過幾個板塊之間
的相互配合,未來公司的電力板塊將會表現出較好的成長性。


整體上,公司在電力行業的市場地位較高。


(2)交通板塊
公司交通業務主要為港口的開發、經營和管理,由全資子公司國
投交通控股有限公司負責經營。公司參與部分地區港口建設、投資的
港口分布較為分散,主要分布在和長江干線地區,但產能利用
率較高。從貨種來看,公司貨種以煤炭散貨為主,結構較為單一,易
受宏觀經濟周期影響。從競爭來看,公司港口位于津冀港口群,區域
內港口密集,包括、秦皇島港、黃驊港等大型港口,競爭較為
激烈。從腹地經濟來看,公司港口主要位于河北省唐山市,唐山市以
鋼鐵產業為主要產業,經濟腹地對公司以煤炭散貨為主的貨源構成較
強的支撐,但受過剩產能及國家宏觀經濟結構調控的政策影響,煤炭、
鋼鐵等主導產業景氣度下行,或將導致公司吞吐量增速繼續小幅下滑。


綜合來看,公司港口業務綜合實力較強,但易受到經濟下行的壓
力。


(3)化肥板塊
目前,礦產資源開發業務主要由化肥業務構成,國內鉀肥資源性
稀缺,準入門檻相對較高,競爭程度不大,雖然近年來受產能提升和

111


需求不足的影響,鉀肥價格卻一直保持在低位運行,但國內鉀肥盈利
空間仍然較大。公司化肥板塊的運營主體為國投新疆羅布泊鉀鹽有限
責任公司,國投羅鉀是目前國內最大的硫酸鉀生廠商和世界最大的單
體硫酸鉀生產企業,現擁有年產
160萬噸硫酸鉀和
10萬噸硫酸鎂生
產裝置。


綜合來看,公司在鉀肥市場地位較高,盈利能力較強,短期內業
務規模有望保持相對穩定。



2、金融及服務業板塊

公司金融及服務業務板塊主要包括金融業務、資產管理業務、創
投業務和工程服務業務等。金融業務以股份有限公司作為金
融控股平台,涉及信托、證券基金、證券、銀行、財務公司、擔保、
PE、期貨、財產保險等多個金融領域。


整體來看,公司的金融及服務業板塊涉及到眾多金融領域,多元
化程度較高,盈利能力較強,風險相對可控,其他服務業務可為集團
整體發展提供一定支撐。未來隨著金融資產進一步整合,金融及服務
業板塊收入有望繼續增加。



3、國際業務板塊

近年來,在全球經濟增長整體放緩、低附加值產業跨國轉移等問
題影響下,中國進出口貿易面臨一定壓力。


公司國際業務板塊包括境外直接投資、國際貿易和工程承包等業
務。境外直接投資業務重點投資于基礎設施類項目,通過購買海外資
源類公司股權、合資開發礦山等方式控股或參股海外公司,目前已投

112


資水泥、汽車零部件和糖廠等項目,投資區域涵蓋牙買加、印尼、印
度、澳大利亞等多個國家。國際貿易業務覆蓋全?
100多個國家和地
區,主要貿易商品包括棉花棉紗、糧食飼料、油脂油籽、煤炭礦產品、
羊毛化縴、食品等。國際工程承包業務範圍包括國際合作(援外、國
際承包工程、勞務、成套設備出口及相關服務業務)等。


整體來看,公司國際業務板塊實力較強,經營較穩定,部分貿易

品進口額居國內前列。

(二)發行人競爭優勢
發行人作為國資委下屬大型國有投資控股公司之一,在國家重點

投資項目建設、國有資產經營等方面,承擔一定國有資產職

能,在行業競爭中,具有較強的綜合競爭實力。

1、公司內部治理結構規範
公司嚴格遵守和執行國家相關法律法規,制定了相關內部控制制

度,不斷完善法人治理結構,規範公司運作,建立了現代的公司治理

結構,保障了公司發展規劃和經營戰略目標的實現。

2、多元化經營優勢
公司已形成了以國內實業、金融及服務業、國際業務的多元化業

務框架的發展模式,同時推進前瞻性戰略性業務板塊。其中,國內實
業板塊以電力、交通及礦業等業務為主。實業和金融及服務業、國際
業務以及戰略性新興產業相互支持,協同發展。公司長期以來堅持多
元化的發展戰略,降低了宏觀經濟的周期性波動風險,公司經營穩定。



3、行業整合能力優勢

113


公司融資渠道暢通,成本較低,為行業整合提供了充足的低成本
資金;公司業務板塊豐富,相關人才儲備豐富,為行業整合提供了必
要的人才支撐;?z
20年的發展歷程,公司行業整合經驗豐富,實業
和金融及服務業、國際業務以及戰略性新興產業協同發展,行業跨度
大,業務觸及深,行業整合能力較強。



4、政府支持優勢

公司是國資委下屬的大型投資控股公司,在資產劃撥、資金注入、
政府補貼等方面獲得較多支持。孑
2004年國資委對中央企業負責人
進行年度經營業績考核以來,公司連吆
14年榮獲考核
A級。此外,
2014年
7月,國務院國資委宣布六家央企成為國企
“四項改革”試點
企業,其中公司是首批央企改組為國有資本投資公司的兩家試點企業
之一。未來,公司作為承擔部分國家重點投資項目建設、國有資產經
營和國有資產等職能的大型國企,有望繼續獲得較多政府支
持。


五、發行人未來發展戰略


2016-2020年,公司將高舉習近平新時代中國特色社會主義思想
偉大旗幟,貫徹落實國家戰略,突出高質量發展的理念,全面深化改
革,創新發展,“為美補短板,為新興產業做導向”,做強做有
國有資本,加快建設具有全球競爭力的世界一流資本投資公司。規劃
??
2020年,公司資產總額超?
7500億,合並收入達??
1700億元,
實現利潤總俅
220億元,淨利潤達??
180億元左右,歸母淨利
70
億元,資產負債率控制轎
69%以內;公司基礎產業、前瞻性戰略型產

114


業、金融及服務業基本形梢
4:3:3格局(按利潤貢獻),前瞻性戰略型
產業利潤貢獻率接?z
30%;國內業務和國際業務初步形梢
9:1格局;
力爭在“十三五”末進入世際
500強。


展望??
2025年,公司資產超過萬億,利潤接?z
300億元,逐步
將公司打造成為具有全球競爭力的世界一流資本投資公司。


115


第十條發行人財務情況

發行人財務報表以持續經營為基礎,根據實際發生的交易和事項,
按照《企業會計準則》的規定進行編制。


發行人
2016年度、
2017年度和
2018年度的財務報告由具有證
券、期貨相關業務資格的立信會計師事務所(特殊普通合伙)審計,
並出具了信會師報字(
2017)第
ZG24690號、信會師報字(
2018)第
ZG25237號以及信會師報字
[2019]第
ZG26145號無保留意見的審計
報告。發行人
2019年
6月
30日財務數據未經審計。


除有特別注明外,本報告所引用的財務會計數據均來源于立信會
計師事務所(特殊普通合伙)審計?
2016年審計報告、
2017年審計
報告和
2018年審計報告。當發行人
2016年財務數據在其
2016年審
計報告與
2017年審計報告期初數據披露存在差異時,則采用
2017年
審計報告根據企業會計準則進行了追溯調整的相關報表數據。當發行

2017年財務數據在其
2017年審計報告與
2018年審計報告期初數
據披露存在差異時,則采用
2018年審計報告根據修訂後的企業會計
準則進行了追溯調整的相關報表數據。


本募集說明書中,部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上有
差異,這些差異是由于四舍五入造成的。敬請投資者詳細閱讀本募集
說明書中財務指標的計算公式。


一、發行人財務總體情況

(一)發行人報告期主要財務數據

116


1、合並資產負債表主要數據摘要

10-1 合並資產負債表主要數據摘要

單位︰萬元

財務指標
2019年
6月
30卵
2018年
12

31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31

資產總計
62,105,015.30 58,228,320.61 49,355,205.26 46,711,601.49
流動資產合計
23,319,596.52 18,588,629.96 16,372,817.85 15,426,524.99
非流動資產合計
38,785,418.78 39,639,690.65 32,982,387.41 31,285,076.50
負債合計
43,334,062.11 39,740,945.51 33,784,912.48 33,244,479.55
流動負債合計
19,657,618.63 17,764,559.62 14,807,359.40 15,060,595.27
非流動負債合計
23,676,443.48 21,976,385.89 18,977,553.09 18,183,884.28
所有者權益合計
18,770,953.20 18,487,375.10 15,570,292.77 13,467,121.95

2、合並利潤表主要數據摘要

10-2 合並利潤表主要數據摘要

單位︰萬元

財務指標
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
營業總收?m
6,400,168.85 12,138,043.77 8,940,334.02 8,704,528.32
營業總成本
5,989,932.79 11,466,161.86 8,260,094.00 7,825,767.21
營業利
1,037,485.13 1,834,361.94 1,824,245.34 1,706,639.51
利潤總俅
1,047,175.49 1,933,760.38 1,823,630.53 1,802,346.55
淨利
831,076.57 1,627,470.41 1,459,731.50 1,405,010.29

3、合並現金流量表主要數據摘要

10-3 合並現金流量表主要數據摘要

單位︰萬元

117


財務指標
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
經營活動現金流入
小計
8,167,649.13 13,901,355.72 10,656,622.43 10,958,066.79
經營活動現金流出
小計
6,939,052.94 13,419,142.61 10,545,493.55 8,774,273.16
經營活動產生的現
金流量淨俅
1,228,596.18 482,213.10 111,128.88 2,183,793.63
投資活動現金流入
小計
4,609,625.18 7,384,586.75 7,288,965.02 5,934,699.35
投資活動現金流出
小計
5,203,096.51 11,678,525.68 9,528,918.27 9,504,057.56
投資活動產生的現
金流量淨俅
-593,471.33 -4,293,938.93 -239,953.26 -3,569,358.21
籌資活動現金流入
小計
7,973,384.83 12,513,337.43 9,854,538.78 8,080,596.36
籌資活動現金流出
小計
6,824,998.37 8,978,168.92 8,850,653.83 7,879,710.68
籌資活動產生的現
金流量淨俅
1,148,386.46 3,535,168.52 1,003,884.95 200,885.69
現金及現金等價物
淨增加俅
1,786,330.28 -264,263.93 -1,139,892.39 -1,165,283.66
期末現金及現金等
價物余俅
7,694,790.53 5,908,460.24 6,172,724.17 7,312,616.56

(二)發行人經審計?
2016年、2017年
2018年財務報表(見
附表一-附表三);發行人未經審計?
2019年二季度財務報表(見附
表一-附表三)

(三)發行人財務分析
1、發行人最近三年一期財務指標

10-4 發行人財務指標


單位︰
%、次、萬元

財務指標
2019年
6月
30卵
2018年
12月
31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
資產負債虔
69.78 68.25 68.45 71.17
流動比虔
1.19 1.05 1.11 1.02
速動比虔
1.10 0.96 1.05 0.98
財務指標
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
毛利虔
21.45 23.31 25.08 28.70
淨資產收益虔
4.46 9.55 10.05 10.19

118


應收賬款周轉虔
4.66 9.61 9.29 8.82
總資產周轉虔
0.10 0.21 0.17 0.16
存貨周轉虔
2.71 6.68 6.94 5.82
EBITDA -2,226,981.58 4,200,724.26 3,753,491.66 3,782,290.29
EBITDA利息保障倍數
3.16 3.12 3.38 3.43

注︰
1、資產負債虔
=總負
/總資產
2、流動比虔
=流動資產
/流動負
3、速動比虔
=(流動資產
-存貨)/流動負
4、毛利率=(營業收入-營業成本)
/營業收?m
×100%
5、淨資產收益虔
=淨利
/((期初所有者權益合計
+期末所有者權益合計)
/2)
6、應收賬款周轉虔
=營業收?m
/平均應收賬款余俅
7、總資產周轉虔
=營業收?m
/總資產平均余俅
8、存貨周轉虔
=營業成本
/平均存貨余俅
9、EBITDA=利潤總額+固定資產及投資性房地產折舊
+無形資產攤銷
+利息支?`
10、EBITDA利息保障倍數
= EBITDA/利息支?`


2、償債能力分析

報告期內,公司主要償債能力指標如下︰


10-5 發行人償債能力指標
單位︰%、次

財務指標
2019年
6月
30卵
2018年
12月
31

2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
資產負債虔
69.78 68.25 68.45 71.17
流動比虔
1.19 1.05 1.11 1.02
速動比虔
1.10 0.96 1.05 0.98
財務指標
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
EBITDA 2,226,981.58 4,200,724.26 375.35 378.23
EBITDA利息保
障倍數
3.16 3.12 3.38 3.43

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人流動比率分別為
1.02、1.11、1.05和


1.19,速動比率分別為
0.98、1.05、0.96和
1.10,發行人流動比率、
速動比率較平穩。

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人資產負債率分別為
71.17%、68.45%、

119


68.25%和
69.78%。報告期內發行人資產負債率較高,均轎
70%左右,
主要因為發行人從事的電力、金融等行業均資本密集型行業。

20162018
年度,發行人
EBITDA利息保障倍數分別為
3.43、3.38和
3.12,
償債能力很強,還款有保障,違約風險較小。

最近三年及一期,發行人未出現逾期應付債務或利息,信用狀況

優良。

3、盈利能力分析
報告期內,公司經營情況如下表所示︰


10-6 發行人經營情況

單位︰萬元、%

項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
營業總收?m
6,400,168.85 12,138,043.77 8,940,334.02 8,704,528.32
其中︰營業收?m
5,846,599.04 11,290,385.51 7,938,738.71 7,648,840.45
營業總成本
5,989,932.79 11,466,161.86 8,260,094.00 7,825,767.21
其中︰營業成本
4,592,672.09 8,658,881.63 5,948,016.72 5,453,970.48
毛利虔
21.45 23.31 25.08 28.70
營業利
1,037,485.13 1,834,361.94 1,824,245.34 1,706,639.51
利潤總俅
1,047,175.49 1,933,760.38 1,823,630.53 1,802,346.55
淨利潤(含少數股
東損益)
831,076.57 1,627,470.41 1,459,731.50 1,405,010.29
歸屬于母公司所有
者淨利
328,007.93 619,443.88 685,250.49 579,149.34
扣除非經常損益後
淨利
803,744.01 1,627,470.41 1,459,509.68 1,410,849.73
平均總資產回報虔
2.82 5.86 5.90 5.87
淨資產收益虔
4.46 9.55 10.05 10.19

最近三年及一期,發行人盈利能力穩中有升,公司營業利潤、利
潤總額及淨利潤均呈穩定增長趨勢。


(1)營業總收入情況
最近三年及一期,發行人營業總收入分別為
8,704,528.32萬元、
120


8,940,334.02萬元、12,138,043.77萬元和
6,400,168.85萬元,主要來
自于基礎板塊、國際板塊、金融服務板塊、前瞻性戰略性板塊等主要
業務領域。


(2)營業總成本情況
最近三年及一期,發行人營業總成本分別為
7,825,767.21萬元、
8,260,094.00萬元、
11,466,161.86萬元和
5,989,932.79萬元,主要來自
于基礎板塊、國際板塊、金融服務板塊、前瞻性戰略性板塊等主要業
務領域。


(3)期間費用情況
報告期內,隨著公司資產規模的增加,發行人
“四費
”(銷售費用、
管理費用、研發費用和財務費用)呈現出下降趨勢。最近三年及一期,
發行人三費之和分別為
1,848,862.68萬元、1,802,918.77萬元、
2,060,771.40萬元和
1,109,409.24萬元,佔營業總成本的比重分別為


23.63%、21.83%、17.97%和
18.52%,發行人費用管理能力逐步提升。


10-7 發行人期間費用情況
單位︰萬元、%

項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
金額佔比金額佔比金額佔比金額佔比
銷售
費用
103,584.83 9.34 612,014.40 29.70 593,457.58 32.92 607,067.46 32.83
管理
費用
488,420.11 44.03 486,395.00 23.60 394,544.32 21.88 422,194.16 22.84
研發
費用
26,791.20 2.41 37,316.86 1.81 29,797.51 1.65 31,106.92 1.68
財務
費用
490,613.10 44.22 925,045.14 44.89 785,119.36 43.55 788,494.15 42.65
合計
1,109,409.24 100.00 2,060,771.40 100.00 1,802,918.77 100.00 1,848,862.68 100.00

121


中國大唐
集團有限
公司提供
擔保
集團有限
公司提供
擔保
信用方式
信用方式
信用方式
信用方式
信用方式
信用方式

(4)投資收益情況
發行人投資收益主要包括權益法核算的長期股權投資收益、處置
可供出售金融資產取得的投資收益、以公允價值計量且其變動計入當
期損益的金融資產在持有期間的投資收益等。

2016年度至
2018年度

2019年
1-6月,發行人實現投資收益分別為
868,002.14萬元、
1,045,722.74萬元、
1,127,807.92萬元和
377,827.43萬元,2016-2018
年度發行人獲得的投資收益逐年遞增。


122


(5)營業外收入及營業外支出情況
發行人營業外收入主要為政府補貼、非流動資產處置利得等,其
中政府補助包括財政部開發扶持資金、財政貼息和專項補貼等。

2016
年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人實現營業外收入分別為
166,286.82萬元、27,054.26萬元、
123,835.69萬元和
13,146.58萬元。

2017年度,發行人營業外收入較
2016年度減少
139,232.56萬元,主
要原因是根據財會
[2017]15號,與發行人日常活動相關的政府補助計
入其他收益,不再計入營業外收入。

2018年度,發行人營業外收入較
2017年度增
96,781.43萬元,主要是因為債務重組利得的大幅增加
所致。


發行人營業外支出主要為非流動資產處置損失、對外捐贈、非正
常損失等,
2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人營業外支
出分別為
70,579.78萬元、27,669.07萬元、24,437.24萬元和
3,456.23
萬元。

2016年度,發行人營業外支出金額較大,主要因為發行人子公
司為曲靖公司對興業金融租賃的融資租賃款項提供擔保,由
于曲靖公司無法按時償還相關款項,履行了代償義務,同時
將對曲靖公司尚未解除的擔保責任全額計提了預計負債。

2017年度,
發行人營業外支出較上年同期出現大幅下降,主要原因為
2016年度
全額計提了曲靖公司擔保損失。


(6)淨利潤情況
最近三年,發行人實現淨利潤分別為
1,405,010.29萬元、
1,459,731.50萬元和
1,627,470.41萬元,平均淨資產收益率分別達到

123


10.19%、10.05%和
9.55%。整體來看,報告期內,在電力、金融和國
際業務等業務推動下,發行人營業利潤、利潤總額、和淨利潤均保持
增長,淨利潤穩步提升,盈利能力逐步增強。

4、現金流量分析
最近三年及一期,公司現金流量結構及變化情況如下︰

10-8 發行人現金流量情況

單位︰萬元

項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
經營活動產生的現
金流量淨俅
1,228,596.18 482,213.10 111,128.88 2,183,793.63
其中︰經營活動現
金流入小計
8,167,649.13 13,901,355.72 10,656,622.43 10,958,066.79
經營活動現金流出
小計
6,939,052.94 13,419,142.61 10,545,493.55 8,774,273.16
投資活動產生的現
金流量淨俅
-593,471.33 -4,293,938.93 -2,239,953.26 -3,569,358.21
其中︰投資活動現
金流入小計
4,609,625.18 7,384,586.75 7,288,965.02 5,934,699.35
投資活動現金流出
小計
5,203,096.51 11,678,525.68 9,528,918.27 9,504,057.56
籌資活動產生的現
金流量淨俅
1,148,386.46 3,535,168.52 1,003,884.95 200,885.69
其中︰籌資活動現
金流入小計
7,973,384.83 12,513,337.43 9,854,538.78 8,080,596.36
籌資活動現金流出
小計
6,824,998.37 8,978,168.92 8,850,653.83 7,879,710.68
匯率變動對現金的
影票
2,818.97 12,293.39 -14,952.97 19,395.24
現金及現金等價物
淨增加俅
1,786,330.28 -264,263.93 -1,139,892.39 -1,165,283.66
期末現金及現金等
價物余俅
7,694,790.53 5,908,460.24 6,172,724.17 7,312,616.56

(1)經營活動產生的現金流量分析
2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行經營活動現金流
入較為穩定,經營活動產生現金的能力很強。

2017年度,發行人經營

124


活動產生的現金流量淨額為
111,128.88萬元,較
2016年度大幅減少


94.91%,主要是受證券市場震蕩下行的影響,發行人金融板塊現金流
出大幅增加所致。

2018年度,發行人經營活動產生的現金流量淨額為
482,213.10萬元,較
2017年度增
333.92%。

(2)投資活動產生的現金流量分析
發行人近年投資規模較大,投資活動現金支出較多。

2016年度至
2018年度,發行人投資活動現金流量淨額分別為
-3,569,358.21萬元、
-2,239,953.26萬元、
-4,293,938.93萬元和-593,471.33萬元。

2017年度,
發行人投資活動產生的現金流量淨額為
-2,239,953.26億元,較
2016
年度增
1,329,404.95萬元,主要原因為發行人資本性支出減少以及
收回投資收到的現金增加。



2018年度,發行人投資活動產生的現金流量淨流出較上年同期
增加,主要因發行人投資支付的現金增多所致。


(3)籌資活動產生的現金流量分析
發行人的籌資活動,主要是為了滿足並匹配公司在業務經營、對
外投資及償債等方面的資金需求。

2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,發行人籌資活動產生的現金流量淨額分別為
200,885.69萬元、
1,003,884.95萬元、3,535,168.52萬元和
1,148,386.46萬元,表現出較
大波動。2017年度,發行人籌資活動產生的現金流量淨額較
2016年

802,999.26萬元,主要系發行人子公司定向增發
800,000.00萬元所致。



2018年度,發行人籌資活動產生的現金流量淨額較上年同期出

125


現大幅增
252.15%,主要因發行人取得借款和發行債券收到的現金
增多。



5、營運能力分析


10-9發行人營運能力情況

單位︰次

項?W
2018年度
2017年度
2016年度
應收賬款周轉虔
9.61 9.29 8.82
存貨周轉虔
6.68 6.94 5.82
總資產周轉虔
0.21 0.17 0.16

注︰
1、應收賬款周轉率=營業收?m
/應收賬款平均余額。

2、存貨周轉率=營業成本
/存貨平均余額。



2016年度至
2018年度,發行人應收賬款周轉率分別為
8.82、9.29

9.61,應收賬款回收較快,資金周轉效率高。



2016年度至
2018年度,發行人存貨周轉率分別為
5.82、6.94和


6.68,存貨的周轉速度始終維持在較高水平,發行人具有較高的運營
效率。

2016年度至
2018年度,發行人總資產周轉率分別為
0.16、0.17

0.21,流動資產周轉率分別為
0.48、0.50和
0.65,總資產周轉率及
流動資產周轉率相對處于低位,主要因為發行人總資產規模及流動資
產規模較大。


(四)發行人資產負債結構分析


1、資產結構分析

報告期內各期期末,公司主要資產構成情況如下︰


10-10 發行人主要資產構成情況
單位︰萬元、%

項?W
2019年
6月
2018年末
2017年末
2016年末
貨幣資金
6,297,143.72 4,805,602.79 4,955,606.76 5,923,905.82
結算備付金
1,359,445.70 1,213,976.06 1,079,664.69 1,379,465.86

126


項?W
2019年
6月
2018年末
2017年末
2016年末
拆出資金
2,872,402.58 2,080,802.16 79,200.00 -
交易性金融資產
5,333,242.53 4,397,532.14 3,215,349.51 2,433,827.97
衍生金融資產
16,207.35 15,305.12 4,725.65 30.1
應收票據及應收賬忭
1,521,190.14 1,412,601.77 946,998.82 787,891.95
預付賬忭
632,632.49 619,923.46 394,069.05 316,609.34
其他應收忭
529,433.76 583,675.65 463,865.96 303,936.98
買入返售金融資產
2,071,251.43 1,334,803.51 1,235,674.78 690,071.20
存貨
1,781,074.30 1,604,794.22 870,547.37 728,681.65
劃分為持有待售的資產
1,521.76 4,759.02 6,494.12 54,215.85
一年內到期的非流動資產
--8,552.19 564.52
其他流動資產
359,927.74 2,595,661.23 3,112,068.96 2,807,323.74
流動資產合計
23,319,596.52 18,588,629.96 16,372,817.85 15,426,524.99
發放貸款及墊忭
63,843.06 45,859.29 63,994.44 103,155.72
可供出售金融資產
1,676,065.63 5,429,406.59 4,660,269.46 4,560,015.51
持有至到期投咩
-18,174.27 15,267.74 5,083.84
長期應收忭
772,823.94 1,238,676.10 890,407.71 423,852.10
長期股權投咩
7,761,375.81 7,377,226.42 3,487,737.10 2,460,868.92
投資性房地產
238,466.83 237,427.22 176,794.80 168,441.12
固定資產
17,237,957.81 17,696,805.76 16,739,277.08 15,332,310.97
在建工程
5,455,735.59 4,879,132.02 5,099,671.66 6,385,506.48
生產性生物資產
80.67 4.09 1.18 -
無形資產
1,075,640.65 1,070,689.69 954,813.71 932,840.33
開發支?`
5,253.45 3,525.07 243.64 245.56

1,121,239.22 1,061,200.78 509,505.35 517,040.21
長期待攤費用
76,491.25 79,316.55 50,950.07 41,822.20
遞延所得稅資產
217,141.43 239,221.71 154,797.84 199,874.01
其他非流動資產
216,145.87 263,025.11 178,655.61 154,019.53
非流動資產合計
38,785,418.78 39,639,690.65 32,982,387.41 31,285,076.50
資產總計
62,105,015.30 58,228,320.61 49,355,205.26 46,711,601.49

佔比最高的五項資產為固定資產、貨幣資金、可供出售金融資產、
在建工程和以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。先就
流動資產和非流動資產里面的科目,進行介紹。


(1)主要流動資產情況分析
發行人的流動資產主要為貨幣資金、拆出資金、以公允價值計量
127


且其變動計入當期損益的金融資產、應收賬款、存貨、其他流動資產
等。



1)貨幣資金
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人貨幣資金余額分別為
5,923,905.82萬
元、4,955,606.76萬元、
4,805,602.79萬元和
6,297,143.72萬元,佔總
資產的比例分別為
12.68%、10.04%、8.25%和
10.14%。發行人貨幣資
金主要為庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。


截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、
2018年
12月
31

2019年
6月
30日發行人貨幣資金余額連續下降,主要因為受證
券市場行情波動影響,發行人二級子公司安信證券客戶資金存款減少。



10-11發行人貨幣資金構成情況

單位︰萬元

項?W
2018年末
2017年末
2016年末
庫存現金
1,301.96 2,158.21 1,771.48
銀行存忭
4,476,946.84 4,724,546.53 5,743,116.55
其他貨幣資金
327,353.99 228,902.01 179,017.79
合計
4,805,602.79 4,955,606.76 5,923,905.82

2)拆出資金
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人拆出資金余額分別為
0.00萬元、
79,200.00萬元、2,080,802.16萬元和
2,872,402.58萬元,呈波動趨勢,
主要為發行人子公司國投財務的拆出資金。



3)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31
128



2019年
6月
30日,發行人以公允價值計量且其變動計入當期損
益的金融資產分別為
2,433,827.97萬元、
3,215,349.51萬元、
4,397,532.14萬元和
544,123.02萬元,佔總資產比例分別為
5.21%、


6.51%、7.55%和
0.88%。截至
2017年
12月
31日
2018年
12月
31
日,發行人以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產較
2016

12月
31日
2017年
12月
31日分別增
32.11%、80.68%,主要
因為發行人二級子公司安信證券加大了對債券的投資力度。

4)應收賬款及應收票據
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人應收賬款分別為
787,891.95萬元、
946,998.83萬元、1,412,601.77萬元和
1,521,190.14萬元,佔總資產比
例分別為
1.69%、1.92%、2.43%和
2.45%。


截至
2017年
12月
31日,發行人應收賬款及應收票據較
2016年
12月
31日增
15.72%,主要原因是發行人控股子公司發電
量增加以及業務量增長,導致應收賬款有所增加。


截至
2018年
12月
31日,發行人應收賬款及應收票據較
2017年
12月
31日增
73.92%,主要原因為公司收購、力思特,並
表應收賬款增多,同時電力板塊業務增長導致應收賬款增多。



10-12 2016-2018年計提壞賬準備的應收賬款
采用賬齡分析法計提壞賬準備的應收賬款

單位︰萬元、%

2018
年末
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單項
計提
744,915.59 51.2 203,753.93 27.35 541,161.66 45.12

129


按信用風險特征組合
計提壞賬準備的應收

計提壞賬準備的應收
賬忭
702,304.25 48.27 48,092.24 6.85 654,212.01 54.54
單項金額雖不重大但
單項計提
7,592.64 0.53 3,498.85 46.08 4,093.79 0.34
合計
1,454,812.48 100.00 255,345.01 ——
1,199,467.47 100.00
2017
年末
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單項
計提
543,389.63 60.78 183,767.18 33.82 359,622.45 52.14
按信用風險特征組合
計提壞賬準備的應收
賬忭
344,052.12 38.48 17,843.81 5.19 326,208.31 47.30
單項金額雖不重大但
單項計提
6,579.88 0.74 2,746.65 41.74 3,833.23 0.56
合計
894,021.64 100.00 204,357.63 ——
689,664.01 100.00
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單項
計提
515,208.68 63.26 192,872.62 37.44 322,336.06 54.082016
年末
按信用風險特征組合
計提壞賬準備的應收
賬忭
294,660.73 36.18 22,123.01 7.51 272,537.72 45.73
單項金額雖不重大但
單項計提
4,548.87 0.56 3,427.00 75.34 1,121.87 0.19
合計
814,418.28 100.00 218,422.63 ——
595,995.65 100.00

按信用風險特征組合計提壞賬準備的應收賬款賬齡分析
單位︰萬元、%

2018年末
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
1年以內(含
1年)
529,111.17 3,653.97 525,457.20
1至
2年
111,502.42 11,161.00 100,341.40
2至
3年
28,397.63 8,526.44 19,871.20
3年以上
33,293.03 24,750.82 8,542.20
合計
702,304.25 48,092.24 654,212.0
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
6個月以內
288,194.27 144.92 288,049.35
6個月至
1年
15,886.12 800.65 15,085.47
1至
2年
15,056.87 1,541.99 13,514.88
2017年末2至
3年
9,404.02 2,821.21 6,582.81
3至
4年
5,161.75 2,580.88 2,580.87
4至
5年
1,974.66 1,579.73 394.93
5年以上
8,374.43 8,374.43 0.00
合計
344,052.12 17,843.81 326,208.31
2016年末
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
6個月以內
228,305.04 -228,305.04

130


6個月個月至
1年
21,047.35 1,094.60 19,952.75
1至
2年
17,653.57 1,765.36 15,888.21
2至
3年
9,077.24 2,743.78 6,333.46
3至
4年
3,106.59 1,553.30 1,553.29
4至
5年
2,524.83 2,019.86 504.97
5年以上
12,946.11 12,946.11 0.00
合計
294,660.73 22,123.01 272,537.72


10-13 2016-2018年發行人應收賬款前五大客吭
2016-2018年末應收賬款前五大客戶明細

單位︰萬元


2018年末
序號客戶名稱應收賬款余額
款項
性質

1電網(電力)公?K
494,813.25應收貨忭
6年以內
2天津市華泰龍淡化海水有限公?K
13,204.03應收貨忭
7年以內
3河南天冠生物工程股份有限公?K
-應收貨忭
3年以內
4上汽通用汽車有限公?K
20,211.81應收貨忭
1年以內
5 CHRYSLER GROUP LLC 17,063.93應收貨忭
2年以內
合計
545,293.02 --
序號客戶名稱應收賬款余額
款項
性質

2017年末
1電網(電力)公?K
325,072.98應收貨忭
6個月以內
255,003.92萬元,
6
個月至
5年內
70,069.06萬元
2古浪鑫淼精細化工有限公?K
33,732.13應收貨忭
3-4年
3天津市華泰龍淡化海水有限公?K
24,371.93應收貨忭
6年以內
4上汽通用汽車有限公?K
21,085.78應收貨忭
6個月以內
5上汽大眾汽車有限公?K
19,653.91應收貨忭
6個月以內
合計
423,916.74 --
序號客戶名稱應收賬款余額
款項
性質

1電網(電力)公?K
134,954.54應收貨忭
4年以內
2016年末
2莆田市土地儲備中?
42,128.50應收貨忭
1年以內
3古浪鑫淼精細化工有限公?K
33,732.13應收貨忭
2-3年
4上汽通用汽車有限公?K
20,121.58應收貨忭
6個月以內
5上汽大眾汽車有限公?K
18,668.53應收貨忭
6個月以內
合計
249,605.29 --

5)其他應收忭
1
1此處數據不包括應收股利、應收利息。



131


截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日和
2018年
12月
31
日,發行人其他應收款分別為
187,460.58萬元、
318,972.49萬元和
387,823.26萬元,佔總資產比例較小。



10-14 2016-2018年計提壞賬準備的其他應收款

采用賬齡分析法計提壞賬準備的其他應收款

單位︰萬元、%

2018
年末
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單
項計提
207,274.74 39.03 92,903.42 44.82 114,371.32 29.49
按信用風險特征組
合計提壞賬準備的
應收賬忭
303,599.16 57.17 45,897.89 15.12 257,701.28 66.45
單項金額雖不重大
但單項計提
20,203.02 3.80 4,452.36 22.04 15,750.66 4.06
合計
531,076.93 100.00 143,253.67 ——
387,823.26
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單
項計提
85,904.76 22.38 39,922.53 46.47 45,982.23 14.422017
年末
按信用風險特征組
合計提壞賬準備的
應收賬忭
278,200.76 72.48 21,375.91 7.68 256,824.85 80.52
單項金額雖不重大
但單項計提
19,730.78 5.14 3,565.35 18.07 16,165.43 5.06
合計
383,836.29 100.00 64,863.80 -318,972.49 100.00
類別賬目余額佔比壞賬準備佔比賬目價值佔比
單項金額重大並單
項計提
126,711.75 50.76 38,603.15 30.47 88,108.60 47.002016
年末
按信用風險特征組
合計提壞賬準備的
應收賬忭
104,410.43 41.82 21,132.73 20.24 83,277.70 44.43
單項金額雖不重大
但單項計提
18,527.84 7.42 2,453.57 13.24 16,074.27 8.57
合計
249,650.03 100.00 62,189.45 -187,460.58 100.00

按信用風險特征組合計提壞賬準備的其他應收款的賬齡分析
單位︰萬元、%

2018年末
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
1年以內(含
1
年)
250,964.86 127.82 250,837.04

132


1至
2年
3,502.83 351.13 3,151.70
2至
3年
2,490.41 742.88 1,747.53
3年以上
46,641.06 44,676.05 1,965.01
合計
303,599.16 45,897.89 257,701.28
2017年末
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
6個月以內
248,540.29 5.28 248,535.01
6個月至
1年
3,768.06 188.81 3,579.24
1至
2年
3,114.20 312.41 2,801.79
2至
3年
2,235.90 675.98 1,559.93
3至
4年
572.70 286.35 286.35
4至
5年
312.65 250.12 62.53
5年以上
19,656.96 19,656.96 -
合計
278,200.76 21,375.91 256,824.84
賬齡賬目余額壞賬準備賬目價?P
6個月以內
76,786.85 -76,786.85
6個月至
1年
1,601.95 81.20 1,520.75
1至
2年
4,375.43 442.76 3,932.67
2016年末2至
3年
1,001.00 300.32 700.69
3至
4年
529.14 264.57 264.57
4至
5年
360.86 288.69 72.17
5年以上
19,755.20 19,755.20 -
合計
104,410.43 21,132.73 83,277.71


10-15 2016-2018年發行人其他應收款前五大客戶明細
單位︰萬元

年份序號債務人名稱款項性質賬齡賬目價?P
1
江甦甦州港集團有限公

股權轉讓

6個月以內
62,229.80
2
江甦省港口集團有限公

股權轉讓

6個月以內
60,895.49
2018
年末
3
長春中吉久精投資中心
(有限合伙)
往來忭
1至
2年
48,000.00
4
吉鼎實業(大連)有限
公司
往來忭
3至
4年
0.00
5梅河口市財政局政府補?g
6個月以內
18,134.56
合計
--189,259.84
序號債務人名稱款項性質賬齡賬目價?P
2017
年末
1
山東電力工程咨詢院有
限公司
代墊忭
1年以內
8,052.25
2
原三家保證金
缺口
應收保證
金缺口
5年以上
3,808.70

133


3
河南軒瑞產業股份有限
公司
非關聯方
2-3年
0.00
4河南秦嶺冶煉有限公司非關聯方
1年以內
6,011.21
5
中成寧波進出口有限公

往來忭
5年以上
0.00
合計
--17,872.16
序號債務人名稱款項性質賬齡賬目價?P
按法定代
1中國信托業保障基金會墊支付的1-3年
13,898.24
信?
2
原三家保證金
缺口
應收保證
金缺口款

5年以上
3,785.27
0-6個月
696.25萬元、
20167-12月
50萬
年末
3
包頭富華羊絨衫有限公

職工安置

元、1-2年
334萬元、
22,257.10
3年
773萬
元、5年以上
5.5485萬元
4上交所證券清算款
上交所證
券清算忭
-7,128.67
5
乳山市國有資本運營有
限公司
應收土地
補償忭
-6,000.00
合計
--33,069.28

6)買入返售金融資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人買入返售金融資產余額分別為
690,071.20萬元、1,235,674.78萬元、1,334,803.51萬元和
2,071,251.43
萬元,佔總資產的比例分別為
1.48%、2.50%、2.29%和
3.34%。發行
人的買入返售金融資產主要為買入返售的國債、企業債、金融債、短
期融資券、中期票據及約定回購式交易的股票、股票質押式回購交易
的股票等。


截至
2017年
12月
31日,發行人買入返售金融資產余額較
2016

134



12月
31日增加了
79.06%,主要因發行人增加了股票質押式回購
交易的股票。



7)存貨
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人存貨余額分別為
728,681.65萬元、
870,547.37萬元、
1,604,794.22萬元和
1,781,074.30萬元,佔總資產的
比例分別為
1.56%、1.76%、2.76%和
2.87%。發行人的存貨主要為原
材料、產成品和建造合同形成的資產。


截至
2017年
12月
31日,發行人存貨為
870,547.37萬元,較
2016
年末增
141,865.72萬元,增幅達??
19.47%,主要原因為國投貿易存
貨增加。


截至
2018年
12月
31日,發行人存貨較
2017年
12月
31日增


84.34%,主要因發行人子公司國投貿易、國投生物、礦業業務規模增
加導致存貨增加。

8)其他流動資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人其他流動資產分別為
2,807,323.74萬
元、3,112,068.96萬元、2,595,661.23萬元和
359,927.74萬元,佔總資
產的比例分別為
6.01%、6.31%、4.46%和
0.58%。發行人的其他流動
資產主要為融出資金、待抵扣進項稅、轉融通擔保資金等資產。


截至
2017年
12月
31日,發行人其他流動資產為
3,112,068.96萬
元,較上年實現增長,主要因發行人二級子公司安信證券融資融券業

135


務所帶動的融出資金增長以及發行人購買的理財產品增加。


(2)主要非流動資產情況分析
發行人的非流動資產主要由可供出售金融資產、長期應收款、長
期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產和商譽構成。



1)可供出售金融資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人可供出售金融資產分別為
4,560,015.51
萬元、4,660,269.46萬元、5,429,406.59萬元和
1,676,065.63萬元,佔
總資產的比例分別為
9.76%、9.44%、9.32%和
2.70%。可供出售金融
資產主要包括發行人持有的債券、股票及理財產品。


截至
2018年
12月
31日,發行人可供出售金融資產較
2017年
12

31日增
16.50%,主要因發行人子公司對債務工具的投入規模增
大。



2)長期應收款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人長期應收款分別為
423,852.10萬元、
890,407.71萬元、1,238,676.10萬元和
772,823.94萬元,佔總資產的比
例分別為
0.91%、1.80%、2.13%和
1.24%。


截至
2017年
12月
31日
2018年
12月
31日,發行人長期應收
款增長迅速,主要因為發放貸款、融資租賃款增加。



3)長期股權投資
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31
136



2019年
6月
30日,發行人長期股權投資分別為
2,460,868.92萬
元、3,487,737.10萬元、
7,377,226.42萬元和
7,761,375.81萬元,佔總
資產的比例分別為
5.27%、7.07%、12.67%和
12.50%。


截至
2017年
12月
31日,發行人長期股權投資為
3,487,737.10
萬元,比
2016年末增
1,026,868.18萬元,增幅
41.73%,主要因為
渤海銀行通過權益法核算導致長期股權投資增加。


截至
2018年
12月
31日,發行人長期股權投資較
2017年
12月
31日增
111.52%,主要因發行人投資國藥集團、水環境集團、東方
海外國際等項目。



10-16 2016-2018年公司長期股權投資明細

單位︰萬元

項?W
2018年末
2017年末
2016年末
對子公司投咩
672.22 672.22 23,690.63
對合營企業投咩
426,766.01 391,578.09 399,759.36
對聯營企業投咩
7,047,508.42 3,188,222.38 2,143,015.41
小計
7,474,946.65 3,580,472.69 2,566,465.40
減︰長期股權投資減值準備
97,720.23 92,735.58 105,596.48
合計
7,377,226.42 3,487,737.10 2,460,868.92

4)固定資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人固定資產賬面價值分別為
15,332,310.97
萬元、16,739,277.08萬元、17,696,805.76萬元和
17,237,957.81萬元,
佔總資產的比例分別為
32.82%、33.92%、30.39%和
27.76%,是發行
人資產的重要組成部分。發行人固定資產主要為房屋及建築物、機器
設備及運輸設備、電子設備、辦公設備等。



5)在建工程
137


截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人在建工程余額分別為
6,385,506.48萬
元、5,099,671.66萬元、
4,879,132.02萬元和
5,455,735.59萬元,佔總
資產的比例分別為
13.67%、10.33%、8.38%和
8.78%。


截至
2018年
12月
31日,發行人在建工程主要是兩河口水電站、
楊房溝水電站、重慶果園港區鐵路專用線工程等多個電力、鐵路等工
程。



6)無形資產
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人無形資產分別為
932,840.33萬元、
954,813.71萬元、1,070,689.69萬元和
1,075,640.65萬元,佔總資產的
比例分別為
2.00%、1.93%、1.84%和
1.73%。發行人無形資產主要為
土地使用權、特許權、采礦權、公路使用權等。



7)商譽
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人商譽分別為
517,040.21萬元、
509,505.35
萬元、1,061,200.78萬元和
1,121,239.22萬元,佔總資產的比重分別

1.11%、1.03%、1.82%和
1.81%,主要為發行人收購安信證券、發
行人子公司收??
WindFarmEnergyUKLimited、發行人子公司
國投高新收購成都力思特制藥股份有限公司形成的商譽。


截至
2018年
12月
31日,發行人商譽較
2017年
12月
31日增


108.28%,主要是因為收購、力思特等形成的商譽。

138


2、負債結構分析

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,公司負債總額分別為
33,244,479.55萬元
33,784,912.48萬元、39,740,945.51萬元和
43,334,062.11萬元,同比增
長-6.19%、1.63%、17.63%和
9.04%。


截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人負債結構情況如下表所示︰

10-17 2016-2018年
2019年
6月末公司負債結構
單位︰萬元、%

139


項?W
2019年
6月
2018年末
2017年末
2016年末
短期借忭
3,001,502.88 2,755,647.63 1,423,531.44 1,247,919.26
吸收存款及同業存旁
5,067.17 18,384.87 41,910.86 109,768.72
拆入資金
290,014.00 700,000.00 710,000.00 850,000.00
以公允價值計量且其變動
計入當期損益的金融負
9,848.18 87,360.37 20,024.96 163,695.85
衍生金融負
4,136.00 3,887.26 7,295.44 363.83
應付票據及應付賬忭
1,548,975.84 1,488,594.73 1,197,816.74 1,636,466.92
預收賬忭
676,793.49 770,407.44 845,923.50 611,492.64
賣出回購金融資產忭
2,370.065.63 2,224,817.55 1,799,437.82 824,137.07
應付手續費及佣金
-22.4 2.25 845.82
應付職工薪周
298,847.48 325,806.78 349,411.32 410,848.26
應交稅費
201,836.69 282,483.89 181,780.55 184,803.68
其他應付忭
2,943,446.99 2,492,759.58 2,304,017.61 2,552,526.46
保險合同準備金
----
代理買賣證券忭
4,492,117.97 3,191,801.24 3,495,117.95 4,304,648.32
代理承銷證券忭
----
一年內到期的非流動負
3,225,528.58 2,911,461.57 1,969,939.48 1,394,563.88
其他流動負
471,272.89 557,268.61 461,149.47 768,514.56
流動負債合計
19,657,618.63 17,810,703.94 14,807,359.40 15,060,595.27
長期借忭
14,589,848.07 13,948,100.57 12,227,144.73 11,138,819.85
應付債券
8,718,423.65 7,521,943.18 6,347,285.04 6,531,329.80
長期應付忭
129,956.65 231,633.26 105969.37 229033.22
預計負
53,972.87 64,658.85 62,605.23 70,608.43
遞延收互
60,899.72 50,053.10 49,149.61 45,031.72
遞延所得稅負
104,662.81 105,184.42 172,534.64 156,282.00
其他非流動負
18,679.69 8,668.18 12,864.46 12,779.25
非流動負債合計
23,676,443.48 21,930,241.57 18,977,553.09 18,183,884.28
負債合計
43,334,062.11 39,740,945.51 33,784,912.48 33,244,479.55

(1)主要流動負債情況分析
發行人的流動負債主要為短期借款、應付票據及應付賬款、賣出
回購金融資產款、其他應付款、代理買賣證券款和其他流動負債等。

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31日
2019年
6月
30日,發行人流動負債分別為
15,060,595.27萬元、
14,807,359.40萬元、
17,810,703.94萬元和
19,657,618.63萬元,佔負債

140


總額的比例分別為
45.30%、43.83%、44.82%和
45.36%。



1)短期借款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人短期借款分別為
1,247,919.26萬元、
1,423,531.44萬元、2,755,647.63萬元和
3,001,502.88萬元,佔總負債
的比例分別為
3.75%、4.21%、6.93%和
6.93%。發行人報告期內短期
借款余額逐年上升。截至
2018年
12月
31日,發行人短期借款較
2017

12月
31日增
93.58%,主要因為公司為收購項目增加了過橋貸
款。



10-18 2016-2018年公司短期借款明細

單位︰萬元

項?W
2018年
12月
31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
金額比例金額比例金額比例
質押借忭
437,069.23 15.86% 24,290.72 1.71% 86,649.11 6.94%
抵押借忭
92,123.30 3.34% 1,995.87 0.14% 5,400.00 0.43%
保證借忭
263,200.00 9.55% 4,650.00 0.33% 20,799.17 1.67%
信用借忭
1,963,255.10 71.24% 1,392,594.85 97.83% 1,135,070.98 90.96%
合計
2,755,647.63 100.00% 1,423,531.44 100.00% 1,247,919.26 100.00%

2)應付票據及應付賬款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人應付票據及應付賬款分別為
1,636,466.92萬元、1,197,816.74萬元、1,488,594.73萬元和
1,548,975.84
萬元,佔總負債的比例分別為
4.92%、3.55%、3.75%和
3.57%。截至
2017年
12月
31日,發行人應付票據及應付賬款較
2016年
12月
31
日下降
26.80%,主要原因為北京亞華房地產開發有限責任公司支付

266,500.00萬元購樓款。


141


截至
2018年
12月
31日,發行人應付賬款按賬齡分類如下︰

10-19 2018年公司應付賬款明細

單位︰萬元

賬齡期末余額期初余俅
1年以內(含
1年)
805,184.70 665,458.83
1至
2年(含
2年)
80,366.25 296,494.78
2至
3年(含
3年)
180,480.85 53,840.17
3年以上
49,629.46 60,894.61
合計
1,115,661.26 1,076,688.40

截至
2018年
12月
31日,發行人賬齡超過一年的重要應付賬款明
細如下︰


10-20 發行人賬齡超過一年的重要應付賬款明細

單位︰萬元

債權單位名稱期末余額未償還原因
山東電力工程咨詢院有限公?K
41,765.16未達結算條件
新疆股份有限公?K
28,890.00未達結算條件
集團股份有限公?K
26,187.70未達結算條件
中國能源建設集團有限公?K
16,296.59未達結算條件
中交天津航道局有限公司(
A標段)
7,290.78工程款、質保金
中國交通建設股份有限公?K
7,189.31工程尚未結束
集團東方汽輪機有限公?K
5,412.42未達結算條件
華銳風電科技(集團)股份有限公?K
4,477.87未達結算條件
福建股份有限公?K
4,087.59未達結算條件
中交上海航道局有限公司(
C標段)
3,909.48工程款、質保金
中交第一航務工程局有限公?K
3,026.72工程質保金
中交第三航務工程局有限公司廈門分公?K
2,931.19工程款、質保金
中交第一航務工程局有限公司欽州港國投
煤炭碼頭工程項目經理丑
2,858.40未達結算條件
中交水運規劃設計院有限公?K
2,849.13工程尚未結束
股份有限公?K
2,740.82未達結算條件
北京電力設備總廠有限公?K
2,420.80未達結算條件
中鐵二院工程集團有限責任公?K
2,271.01未達結算條件
山東電力建設第二工程公?K
2,205.62未達結算條件
北京經緯信息技術公?K
2,147.37未達結算條件
東風部件有限公?K
1,940.86未達結算條件
中船重工(重慶)海裝風電設備有限公?K
1,930.50未達結算條件
廣東明陽風電產業集團有限公?K
1,909.71未達結算條件
昆明克林輕工機械有限責任公?K
1,890.87工程尚未結束
風電集團有限公?K
1,890.24未達結算條件
國電聯合動力技術有限公?K
1,821.60未達結算條件

142


廣州股份有限公?K
1,490.00未達結算條件
浙江菲達環保科技股份有限公?K
1,486.40未達結算條件
廣東粵凱機械有限公?K
1,399.65工程尚未結束
山東三融環保工程有限公?K
1,384.56未達結算條件
廣西建工集團第一安裝有限公?K
1,346.93工程尚未結束
工業股份有限公?K
1,312.64工程尚未結束
黃山明恆商貿有限公?K
1,234.03未達結算條件
深圳勁達建築勞務有限公?K
1,180.00工程尚未結束
常州天合光伏發電系統有限公?K
1,031.46未達結算條件
工程第四建設有限公?K
1,029.25未達結算條件
南京龍源環保有限公?K
1,028.11未達結算條件
合計
194,264.77

3)賣出回購金融資產款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人賣出回購金融資產款分別為
824,137.07
萬元、1,799,437.82萬元、2,224,817.55萬元和
2,370.065.63萬元,佔
總負債的比例分別為
2.48%、5.33%、5.60%和
5.47%。賣出回購金融
資產款主要為發行人子公司安信證券的相關款項。



4)其他應付款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人其他應付款分別為
2,552,526.46萬
元、2,304,017.61萬元、
2,492,759.58萬元和
2,943,446.99萬元,佔總
負債的比例分別為
7.68%、6.82%、6.27 %和
6.79%。


截至
2017年
12月
31日,發行人其他應付款余額較
2016年
12

31日下降
9.74%,主要系安信證券應付資管計劃份額持有人淨資
產下降所致。



5)代理買賣證券款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31
143



2019年
6月
30日,發行人代理買賣證券款分別為
4,304,648.32
萬元、3,495,117.95萬元、3,191,801.24萬元和
4,492,117.97萬元,佔
總負債的比例分別為
12.95%、10.35%、8.03%和
10.37%。代理買賣證
券款主要為發行人子公司安信證券、等金融板塊相關子公司的
款項。截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日
2018年
12月
31日,發行人代理買賣證券款逐年下降,主要因為對個人客戶的代理
買賣證券款逐年減少。



6)其他流動負債
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人其他流動負債分別為
768,514.56萬
元、461,149.47萬元、557,268.61萬元和
471,272.89萬元,佔總負債
的比例分別為
2.31%、1.36%、1.40%和
1.09%。


截至
2017年
12月
31日,發行人其他流動負債為
461,149.47萬
元,比
2016年
12月
31日減少了
39.99%,主要是因為發行人子公司
償還了部分到期的超短融和短融。


(2)主要非流動負債情況分析
發行人的非流動負債主要為長期借款、應付債券和長期應付款。

1)長期借款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人長期借款余額分別為
11,138,819.85
萬元、12,227,144.73萬元、13,948,100.57萬元和
14,589,848.07萬元,
佔發行人總負債的比例分別為
33.51%、36.19%、35.10%和
33.67%。


144


截至
2017年
12月
31日,發行人長期借款余額較
2016年
12月
31日增
1,088,324.88萬元,主要是控股子公司對到期的短
期債務進行了置換以及因收購控股有限公司而增
加了部分長期借款。



10-21 發行人長期借款明細

單位︰萬元

項?W
2018年
12月
31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
金額比例金額比例金額比例
質押借忭
1,407,968.95 10.09 1,152,463.53 9.43 776,127.59 6.97
抵押借忭
785,439.45 5.63 531,385.30 4.34 273,948.48 2.46
保證借忭
100,799.37 0.72 459,163.13 3.76 1,085,966.65 9.75
信用借忭
11,653,892.80 83.55 10,084,132.77 82.47 9,002,777.12 80.82
合計
13,948,100.57 100.00 12,227,144.73 100.00 11,138,819.85 100.00

2)應付債券
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人應付債券分別為
6,531,329.80萬元、
6,347,285.04萬元、7,521,943.18萬元和
8,718,423.65萬元,佔總負債
比例分別為
19.65%、18.79%、18.93%和
20.12%。發行人近三年直接
融資規模佔比基本保持穩定。


截至
2018年
12月
31日,發行人應付債券較
2017年
12月
31日

19.23%,主要因發行人及其子公司安信證券等發行了部分債券。



3)長期應付款
截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人長期應付款分別為
229,033.22萬元、
105,969.37萬元、231,633.26萬元和
129,956.65萬元,佔總負債比例
分別為
0.69%、0.31%、0.58%和
0.30%,有一定的波動性。

截至
2017年
12月
31日,發行人長期應付款余俅
105,969.37萬

145


元,較
2016年
12月
31日減少
123,063.85萬元,主要原因為融資租
賃款減少。截至
2018年
12月
31日,發行人長期應付款余俅
231,633.26
萬元,較
2017年
12月
31日增
125,663.89萬元,主要原因是增加
了對中成國際糖業股份有限公司、長安信托和天津兆華領先有限公司
的長期應付款,同時融資租賃款也有所增加。


截至
2018年
12月
31日,發行人長期應付款前五項明細如下︰


10-22 2018年末發行人長期應付款前五項

單位︰萬元、
%

項目期末余額
佔長期應付款總額的
比例
中成國際糖業股份有限公?K
61,888.01 26.72%
湄洲灣一期股東借忭
51,456.12 22.21%
長安信?
48,000.00 20.72%
融資租賃忭
23,889.02 10.31%
天津兆華領先有限公?K
1,172.98 0.51%
合計
186,406.13 80.47%

二、發行人在建工程分析

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人在建工程余額分別為
6,385,506.48萬
元、5,099,671.66萬元、
4,879,132.02萬元和
5,455,735.59萬元,佔總
資產的比例分別為
13.67%、10.33%、8.38%和
8.78%。


截至
2018年
12月
31日,發行人在建工程主要是兩河口水電站、
楊房溝水電站、錦屏二級水電站、重慶果園港區鐵路專用線工程等多
個電力、鐵路等工程,發行人在建工程較
2017年
12月
31日減少


3.11%,主要因發行人子公司天津國投津能發電有限公司部分在建工
程轉固。


10-23 2018年末發行人前五大在建工程明細

單位︰萬元

146


序號項目名稱項目類型
建設期

是否為政府
代建
賬目價?P
1兩河口水電站施工項目持續否
3,039,227.25
2楊房溝水電站施工項目持續否
607,023.58
3果園港區鐵路專用線工程施工項目持續否
151,385.46
4果園港區散貨工藝工程施工項目持續否
71,394.52
5桐子林水電站施工項目持續否
66,285.62

三、發行人負債情況分析
(一)有息負債情況
截至
2019年
6月
30日,發行人有息債務總余額為
28,504,530.31

萬元,具體情況如下︰

10-24 2019年
6月
30日有息負債情況

單位︰萬元

有息負債類型余額佔比
短期借忭
3,021,338.34 11.71%
拆入資金
290,014.00 1.12 %
一年內到期的非流動負
2,526,203.84 9.79%
其他流動負債中的有息債務部分
400,000.00 1.55%
短期有息債務小計
6,237,556.18 24.18%
長期借忭
14,577,305.18 56.51%
應付債券
4,868,981.68 18.88 %
長期應付款(不含專項應付款)
110,620.61 0.43 %
長期有息債務小計
19,556,907.48 75.82%
合計
25,794,463.66 100.00 %

截至
2018年
12月
31日,發行人有息債務總余額為
28,504,530.31

萬元,具體情況如下︰

10-25 2018年
12月
31日有息負債情況

單位︰萬元

有息負債類型余額佔比
短期借忭
2,755,647.63 9.67%
拆入資金
700,000.00 2.46%
一年內到期的非流動負
2,865,317.25 10.05%
其他流動負債中的有息債務部分
440,897.00 1.55%
短期有息債務小計
6,761,861.88 23.72%
長期借忭
13,948,100.57 48.93%
應付債券
7,568,087.50 26.55%
長期應付款(不含專項應付款)
226,480.36 0.79%
長期有息債務小計
21,742,668.43 76.28%

147


合計28,504,530.31 100.00%28,504,530.31 100.00%
(二)前十大有息負債

截至
2019年
6月
30日,發行人最
10項有息負債金額合計為
921億元萬元,債務類型主要為銀行長期貸款、和中票。截止
募集說明書簽署日,發行人不存在短期、高利私募融資。



10-26最近一期末最
10項有息負債明細

單位︰億元

序號債權人債務類型債務規模利率期限抵質押情況
1銀團銀行貸忭
203 4.41 25?
2銀團銀行貸忭
163 4.65 25?
3銀團銀行貸忭
161 4.41 25?
4銀團銀行貸忭
102 3.92 30?
5銀團銀行貸忭
69 4.41 15?
6
安信證券股份有限公
?K
2017年非公開發
行債券(第一期
)
債券
53 4.65 3?
7
安信證券股份有限公
?K
2016年非公開發
行券
債券
45 3.60 3?
8
2014年國家開發投
資公司第一期中期票

債券
45 5.30 7?
9
2014年國家開發投
資公司第三期中期票

債券
40 4.90 10?
10
2014年國家開發投
資公司第二期中期票

債券
40 5.20 5無

(三)債務結構
1、截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31日的短期借款明細︰

10-27 短期借款情況

單位︰萬元、
%

148


項?W
2018年
12月
31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
金額比例金額比例金額比例
質押借忭
437,069.23 15.86% 24,290.72 1.71% 86,649.11 6.94%
抵押借忭
92,123.30 3.34% 1,995.87 0.14% 5,400.00 0.43%
保證借忭
263,200.00 9.55% 4,650.00 0.33% 20,799.17 1.67%
信用借忭
1,963,255.10 71.24% 1,392,594.85 97.83% 1,135,070.98 90.96%
合計
2,755,647.63 100.00% 1,423,531.44 100.00% 1,247,919.26 100.00%

2、截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31日的長期借款明細︰

10-28 長期借款情況
單位︰萬元、
%

項?W
2018年
12月
31卵
2017年
12月
31卵
2016年
12月
31日
金額比例金額比例金額比例
質押借忭
1,407,968.95 10.09% 1,152,463.53 9.43% 776,127.59 6.97%
抵押借忭
785,439.45 5.63% 531,385.30 4.35% 273,948.48 2.46%
保證借忭
100,799.37 0.72% 459,163.13 3.76% 1,085,966.65 9.75%
信用借忭
11,653,892.80 83.55% 10,084,132.77 82.47% 9,002,777.12 80.82%
合計
13,948,100.57 100.00% 12,227,144.73 100.00% 11,138,819.85 100.00%

149


(二)債務償還壓力測算

根據截至
2019年
6月
30日的發行人的有息負債情況,同時假設本次債券不分期,債務存續期內償債壓力測算
表如下︰


10-29 債券存續期有息負債償還壓力測算

單位︰億元

年份
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
1、有息負債當
年償付規模
303.09 375.27 252.83 173.31 137.95 87.23 82.61 56.35 35.53 64.15
其中︰銀行借
款償還規模
79.12 136.77 48.51 27.98 18.63 62.23 22.61 22.03 35.53 17.83
信托計劃償還
規模
3.40 14.00
已發行債券償
還規模
196.10 188.00 184.32 135.00 119.32 25.00 60.00 34.32 46.32
其他債務償還
規模
24.47 36.50 20.00 10.33
2、本次發債償
還規模
15.00


(假設發行
15
億元)
合計
303.09 375.27 252.83 173.31 137.95 87.23 82.61 56.35 35.53 79.15

142


四、或有事項分析

(一)擔保情況

截至
2019年
6月
30日,發行人及其子公司對外擔保余額發行人
及其子公司對外擔保余俅
545,300.93萬元,發行人對子公司擔保余俅
2,939,532.14萬元,分別佔發行人
2019年
6月
30日合並口徑淨資產
?
2.91%、15.66%。


截至
2019年
6月
30日,發行人擔保情況(不含對外擔保
情況)如下表所示︰

10-30 發行人對外擔保明細

單位︰萬元

板塊擔保單位
擔保方
級次
與被擔保
單位關系
被擔保單位擔保責任余額
總部
國家開發
投資集團
有限公司
總部
集團外中國大唐集團有限公?K
250,000.00
集團外國投煤炭有限公?K
150,000.00
集團外國投印尼巴布亞水泥有限公?K
87,827.73
集團內
RONGSHI INTERNATIONAL
FINANCE LIMITED
1,373,220.00
集團內中國投融資擔保股份有限公?K
217,311.01
小計
2,078,358.74
國投
電力

控股股份
有限公司
二級
集團內雲南冶金股份有限公?K
55,800.00
集團內國投石嘴山光伏發電有限公?K
12,802.25
集團內國投格爾木光伏發電有限公?K
11,491.50
集團內國投敦煌光伏發電有限公?K
17,409.00
集團外東源曲靖能源有限公?K
7,032.50
集團內
Afton(Holding,BMO, afton項
目公司)
53,112.01
集團內
Inch Cape Offshore Limited 4,395.40
集團內
Beatrice Wind Limited 66,222.45
小計
228,265.11
國投
高新
三級及
以下
集團內蕪湖亞奇汽車部件有限公?K
2,113.02
集團內亞普美國控股有限公?K
13,061.93



部件有限
公司
部件有限
公司
集團內
YFS Automotive Systems,Inc 48,122.90
集團內
亞普印度汽車系統私人有限公
?K
2,681.13
小計
65,978.98
中國國投
國際貿易
二級集團內北京中成海達進出口有限公?K
31,905.00
二級集團內
國投俊杰(北京)有限
公?K
25,117.56
二級集團內裕盛國際(香港)有限公?K
10,999.52
有限公司
二級集團內中國國投國際貿易廣州公?K
7,479.00
國投
貿易二級集團內
中國國投國際貿易南京有限公
?K
118,000.00
二級集團內中國國投國際貿易上海公?K
4,686.00
中國國投
國際貿易
南京有限
公司
三級及
以下
集團內
中國國投國際貿易張家港有限
公?K
20,000.00
小計
218,187.08
中國成套
設備進出
口(集二級集團內中成進出口股份有限公?K
19,936.63
團)總公
中成

大連中成
儲運貿易
公司
三級及
以下
集團外大連開發區連城實業公?K
155.00
集團外大連開發區康寧經貿有限公?K
96.70
集團外遼陽農副產品大連公?K
89.00
集團外
哈爾濱公司大連分公
?K
100.00
小計
20,377.33
安信
證券
安信國際
金融控股
有限公司
三級及
以下
集團內
Essence Global Investment
Limited
170,185.31
小計
170,185.31
國投
生物
國投生物
吉林有限
公司
三級及
以下
集團內國投生物吉林有限公?K
96,500.00
集團內
梅河口市阜康酒精有限責任公
?K
103,265.01
集團內
長春吉糧天裕生物工程有限公
?K
70,000.00
吉林省博
大玖升農
業開發有
三級及
以下
集團外
吉林市國有資本投資運營有限
公?K
8,000.00
集團外吉林市信用擔保集嘸
4,000.00

143


限公司有限公司
吉林省酒
業有限公

三級及
以下
集團內
梅河口市阜康酒精有限責任公
?K
27,000.00
吉林市博
大玖通食
品工業有
限公司
三級及
以下
集團外
吉林市信用擔保集團
有限公?K
11,500.00
吉林市國
有資本投
資運營有
限公司
三級及
以下
集團內吉林省博大生化有限公?K
3,000.00
吉林市紅
陽農業開
發有限公

三級及
以下
集團內
吉林省博大玖升農業開發有限
公?K
150.00
吉林市中
小企業信
用擔保集
團有限公

三級及
以下
集團內
吉林省博大玖升農業開發有限
公?K
4,000.00
集團外吉林市紅陽農業開發有限公?K
7,500.00
梅河口市
阜康酒精
有限責任
公司
三級及
以下
集團內
吉林省博大生化有限公?K
25,881.25
梅河口市阜康熱電有限責任公
?K
14,000.00
長春吉糧天裕生物工程有限公
?K
15,000.00
梅河口市
阜康熱電
有限責任
公司
三級及
以下
集團內
吉林省博大生化有限公?K
9,187.50
梅河口市阜康酒精有限責任公
?K
106,900.00
梅河口市阜康熱電有限責任公
?K
4,000.00
長春吉糧天裕生物工程有限公
?K
20,000.00
榆樹市博
大玖豐糧
食收儲有
限公司
三級及
以下
集團外
吉林市博大玖通食品工業有限
公?K
7,500.00
吉林市信用擔保集團
有限公?K
4,000.00
長春吉糧
天裕生物
工程有限
公司
三級及
以下
集團內
吉林省博大生化有限公?K
58,495.14
吉林省酒業有限公?K
12,000.00
梅河口市阜康酒精有限責任公
?K
55,101.60
梅河口市阜康熱電有限責任公
9,000.00

144



長春吉糧天裕生物工程有限公
?K
20,000.00
小計
695,980.50
合計
3,477,333.05

截至本募集說明書簽署日,發行人擔保事項無重大變化。

另外,集團下屬子公司中國投融資擔保股份有限公司屬于專業擔
保機構,對外擔保均為對集團外單位的擔保,具體情況如下︰

10-31中國投融資擔保股份有限公司對外擔保明細

單位︰億元

擔保類型截至
2019年
6月
30日截至
2018年
12月
31日
金融擔保
504.42 647.13
銀行間接融資性擔保
19.30 20.51
履約類擔保
15.06 11.34
合計
538.78 678.98

截至2019年6月30日,中國投融資擔保股份有限公司對外擔保余
額538.78億元,其中金融擔保責任余額為
504.42億元。截至本募集說
明書簽署日,發行人擔保事項無重大變化。


(二)重大仲裁及訴訟
公司存在未決訴訟或仲裁事項,但不存在重大仲裁及訴訟。

五、發行人受限資產情況

截至
2019年
6月
30日,發行人主要受限資產情況如下表所示︰

10-32發行人受限資產明細

單位︰萬元

受限資產受限資產賬面價值受限原因
貨幣資金
330,388.88
保證金、中央行準備金存款、風險備付

應收票
115,773.17質押
應收賬忭
103,305.08保理
存貨
1,795.30抵押借款

145


固定資產
236,875.62抵押借款
無形資產
197,755.72抵押借款
在建工程
44,125.37 -
其姣
151,957.67子公司股權質押等
合計
1,181,976.81 -

發行人所有權受限制資產主要是為取得銀行借款提供的抵押、質
押資產,主要抵押權人、質押權人為商業銀行,所有權受限期限大部
分為
1-3年。


截至
2019年
6月
30日,發行人所有權受限制的資產較
2018年


12月
31日未發生對經營產生重大不利影響的變化。

六、關聯方及關聯交易情況
(一)關聯交易定價原則
發行人與關聯方之間的交易事項(包括銷售貨物、接受勞務、委

托貸款等)均參照市場交易價格,由雙方協商定價。

(二)關聯方交易
1、發行人股東情況
發行人的股權全部由國務院國有資產監督管理委員會持有。

2、發行人控制的關聯方
詳見本募集說明書第八??
“六、發行人控股和參股子公司情況



“(一)發行人納入合並報表範圍內的子公司情況
”。

3、發行人的合營企業和聯營企業
詳見本募集說明書第八??
“六、發行人控股和參股子公司情況



“(二)發行人主要合營及聯營企業情況
”。

4、發行人其他關聯方

146


截至
2018年
12月
31日,發行人的其他關聯方情況如下表所示︰

10-33發行人其他關聯方明細

其他關聯方名稱與本公司的關系
中移投資管理有限公司合營企業
中央企業貧困地區產業投資基金股份有限公司合營企業
投資管理(上海)有限公司合營企業
國投聚力投資管理有限公司合營企業
先進制造產業投資基金(有限合伙)合營企業
四川省投資集團有限責任公司子公司的股


5、與日常經營相關的關聯交易
存在控制關系且已納入發行人合並報表範圍的子公司,其相互間
交易及母子公司交易已作抵銷。


(1)采購商品/接受勞務

10-34發行人采購商頹
/接受勞務明細
單位︰萬元

關聯方關聯交易內溷
2018年

2017年

2016年

重慶果園件散貨碼頭有限公司裝卸勞務
-3,183.78 3,428.05
孚寶(上海)管理有限公司管理人員勞務費
--179.35
孚寶(上海)管理有限公?K
GMAIL、VPN使用費
--10.44

(2)出售商品/提供勞務

10-35發行人出售商頹
/提供勞務明細
單位︰萬元

關聯方關聯交易內溷
2018
年度
2017
年度
2016年

國投聚力投資管理有限公司代理業務
0.06 --
國投聚力投資管理有限公司提供勞務
36.73 --
先進制造產業投資基金(有限合伙)提供勞務
8.41 --
投資管理(上海)有限公司提供勞務
134.3
8
--
中移投資管理有限公司提供勞務
13.91 --
中央企業貧困地區產業投資基金股份有
限公司
綜合服務費
9.43 --
國投聚力投資管理有限公司勞務服務
25.83 --
安信基金管理有限責任公司提供物業服務
-70.43 58.38
中移投資管理有限公司提供物業服務
-52.29 162.93
國投建始小溪口水電有限責任公司咨詢服務
-3.77 -
北京浩達交通發展有限公司外派勞務
-30.52 20.77
(北京)投資基金有限公司提供勞務
-14.54 17.86

147


安信基金管理有限責任公司
交易席位租賃收
?m
-
1,028.4
4
699.97
安信基金管理有限責任公司產品代銷收?m
-271.21 276.70
中國股份有限公司港口業務
--
17,699.8
6
日本三菱商事株式會社銷售商頹
--5,345.89
港鐵物流有限公司鐵路裝?y
--951.82
兩江物流有限公司鐵路裝?y
--746.34
中國煤炭工業秦皇島進出口有限公司港口業務
--731.18
UBSGlobal Asset Management (HK) Ltd顧問咨詢服務費
--263.34
中農昕泰(北京)生物科技有限公司銷售商頹
--230.94
同煤大唐塔山煤礦有限公司港口業務
--120.98
海南兆濤科技發展有限公司利息收?m
--94.34
重慶久久物流有限責任公司鐵路裝?y
--69.58
福建省能源集團有限責任公司提供勞務
--24.40
海南兆濤科技發展有限公司銷售商頹
--13.34
國有投資公司專業委員會提供勞務
--12.44
同煤國電同忻煤礦有限公司港口業務
--8.80
包頭富華羊絨衫有限公司承租房屋
--3.60

(3)關聯托管/承包情況

10-36發行人托具
/承包情況明細
單位︰萬元

委托方/出
包方名稱
受托方/
承包方名

受托/
承包資
產類型
受托/承
包起始日
受托/承
包終止卵
2018年
度確認
的托管
收益/承
包收互
2017年
度確認
的托管
收益/承
包收互
2016年
度確認
的托管
收益/承
包收益
中國證券
投資者保
護基金有
限責任公

安信證券
股份有限
公司
其他資
產托具
2016/7/5 2018/7/4 -473.62 -
中國證券
投資者保安信證券
護基金有股份有限基金
2014/4/18 2017/6/28 --2,966.23
限責任公公司


(4)關聯租賃情況
1)公司作為出租人

10-37 關聯方作為出租人租賃情況
單位︰萬元

148


承租方名稱
租賃資產種

2018年度確
認的租賃收
?m
2017年度確
認的租賃收
?m
2016年度確
認的租賃收

安信基金管理有限責任公

辦公樓
333.27 331.12 -
國投聚力投資管理有限公

房屋建築物
29.02 --

2)公司作為承租人

10-38 發行人作為承租人租賃情況
單位︰萬元

出租方名稱
租賃資產
種類
2018年度
確認的租
賃費
2017年
度確認的
租賃費
2016年度
確認的租
賃費
重慶港務物流集團物業管理有限公

辦公場
--164.24

(5)關聯方應收應付款
1)關聯應收款項

10-39關聯方應收款項明細

單位︰萬元

項目名

關聯方
2018年
12

31日余

2017年
12

31日余

2016年
12

31日余

中吉紙業股份公?K
-544.29 577.84
廈門華夏國際電力發展有限公?K
--30,039.14
中國股份有限公?K
--1,455.76
應收賬

日本三菱商事株式會?
--864.38
中農昕泰(北京)生物科技有限公?K
--408.80
海南兆濤科技發展有限公?K
--297.17
UBSGlobal Asset Management (HK) Ltd --67.05
兩江物流有限公?K
--53.74
重慶久久物流有限責任公?K
--3.46
國電宛西煤炭物資有限公?K
--824.86
預付賬

重慶東港集裝箱碼頭有限公?K
--180.48
化工部長沙設計研究院
--142.37
港鐵物流有限公?K
--111.09
重慶久久物流有限責任公?K
--22.79
其他應
收款
中吉紙業股份公?K
-531.51 500.24
河南豐盈煤炭運銷有限公?K
--3,381.75
河南華融能源發展有限公?K
--1,800.00

149


重慶化工碼頭有限公?K
--11.00
中成國際運輸有限公?K
-795.02 -
重慶港務物流集團物業管理有限公?K
--4.51
港鐵物流有限公?K
--0.70
長期應
收款
四川省投資集團有限責任公?K
171,316.01
165,566.36 159,587.95
廈門華夏國際電力發展有限公?K
--3,987.73
應收票中國股份有限公?K
--3,505.94
據港鐵物流有限公?K
--47.76

2)關聯應付款項

10-40 關聯方應付款項明細
單位︰萬元

項目名稱關聯方
2018年
12月
31
日余俅
2017年
12月
31
日余俅
2016年
12

31日余

中吉紙業股份公?K
-1.42 1.42
預收賬款兩江物流有限公?K
--9.27
國投聚力投資管理有限公?K
0.6 --
鎮江港口有限責任公?K
--1,261.65
應付股利山東省高速公路有限公?K
--250.70
齊魯交通發展有限公?K
--70.98
重慶港務物流集團有限公?K
--19,174.90
其他應付款
中國股份有限公?K
--1,258.26
大同煤礦集團有限責任公?K
--1,198.34
國投聚力投資管理有限公?K
1.05 --
化工部長沙設計研究院
--11,804.30
應付賬款孚寶(上海)管理有限公?K
--10.44
UBSGlobal Asset Management (HK) Ltd --37.82

(6)關聯方資金拆借

10-41關聯方資金拆借明細
單位︰萬元

關聯方拆借金額起始日到期日說明
拆出
武漢塑料件有限公?K
1,000.00 2015-01-16 2016-01-16短期貸款
武漢塑料件有限公?K
1,500.00 2015-02-10 2016-02-10短期貸款
武漢塑料件有限公?K
2,500.00 2015-03-20 2016-03-20短期貸款

150


第十一條已發行尚未兌付的債券

一、已發行尚未兌付的債券的情況

截至本募集說明書簽署日,發行人及其子公司在境內已發行尚未
兌付的債券、其他債務融資工具余額合計
1,217.10億元。在境外已發
行尚未兌付的債券合計
20.00億美元。具體明細如下︰


11-1 發行人及子公司已發行尚未兌付債券明細
單位︰億元、%

債券名稱發行日期
債券余額
(億元)
期限
票面利率
(%)
擔保情況
2008年國家開發投資
公司企業債券
2008/09/08 30 10+5年
5.39
中國大唐集團有限公
司提供擔保
2010年國家開發投資
公司第一期企業債券
2010/03/24 19.1 7+3年
4.35信用方式
2010年國家開發投資
公司第二期企業債券
2010/03/24 10 10年
4.65信用方式
2011年國家開發投資
公司第一期企業債券
2011/03/07 30 10+5年
5.7信用方式
2012年國家開發投資
公司第二期中期票據
2012/10/22 25 10年
5.18信用方式
2014年國家開發投資
公司第一期中期票據
2014/06/13 45 7年
5.3信用方式
2014年國家開發投資
公司第三期中期票據
2014/11/14 40 10年
4.9信用方式
2015年國家開發投資
公司第一期中期票據
2015/05/26 25 10年
4.4信用方式
2015年國家開發投資
公司第二期中期票據
2015/06/12 30 5+N年
5.2信用方式
國家開發投資公司
2016年券
(第
一期)
2016/06/06 30 7年
3.79信用方式
2016年國家開發投資
公司第一期中期票據
2016/07/07 30 10年
3.68信用方式
中國投融資擔保股份
有限公司
2016年第
一期非公開定向債務
融資工具
2016/10/12 15 5年
3.7信用方式
控股股份有
限公司
2016年第一

2016/10/25 7 5年
3.1信用方式
控股股份有
2016/11/16 5 5年
3.32信用方式

151


債券名稱發行日期
債券余額
(億元)
期限
票面利率
(%)
擔保情況
限公司
2016年第二

安信證券股份有限公

2016年非公開發
行券
2016/11/28 45 3年
3.6信用方式
安信證券股份有限公

2017年非公開發
行債券(第一期
)
2017/03/02 53 3年
4.65信用方式
中國投融資擔保股份
有限公司公開發行
2017年券
2017/03/15 5 5年
4.49%信用方式
RONGSHI
INTERNATIONAL
2.875% N2022
2017/05/04 5(USD) 5年
2.875
國家開發投資集團有
限公司提供擔保
RONGSHI
INTERNATIONAL
3.625% N2027
2017/05/04 5(USD) 10年
3.625
國家開發投資集團有
限公司提供擔保
國家開發投資公司
2017年度第一期中期
票據
2017/07/19 20 5年
4.63信用方式
安信證券股份有限公

2017年
次級債券
(第一期
)
2017/08/18 30 3年
5信用方式
國家開發投資公司面
向合格投資者公開發

2017年券
(第一期
)
2017/08/22 20 5年
4.55信用方式
中國投融資擔保股份
有限公司
2017年公
開發行可續期
券(第一期
)(面向合
格投資者
)品種二
2017/10/27 5 5年
5.49信用方式
中國投融資擔保股份
有限公司
2017年公
開發行可續期
券(第一期
)(面向合
格投資者
)品種一
2017/10/27 20 3年
5.3信用方式
安信證券股份有限公

2018年
次級債券
(第一期
)
2018/02/06 30 2年
5.8信用方式
控股股份有
限公司
2018年面向
合格投資者公開發行
可續期券
(第
一期)
2018/03/15 5 3年
5.5信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
2018/03/23 30 5年
5.17信用方式

152


債券名稱發行日期
債券余額
(億元)
期限
票面利率
(%)
擔保情況
者公開發行
2018年

(第一期
)
安信證券股份有限公

2018年
次級債券
(第二期
)
2018/03/23 25 2年
5.65信用方式
雅礱江流域水電開發
有限公司
2018年面
向合格投資者公開發
行券
(第一期
)
2018/04/20 10 5年
4.5信用方式
控股股份有
限公司
2018年面向
合格投資者公開發行
可續期券
(第
二期)
2018/05/09 15 3年
5.23信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
者公開發行
2018年

(第二期
)
2018/05/16 20 5年
4.74信用方式
控股股份有
限公司
2018年面向
合格投資者公開發行
可續期券
(第
三期)
2018/07/18 20 3年
4.98信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2018年度第
一期中期票據
(品種
一)
2018/08/21 15 3年
4.19信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2018年度第
一期中期票據
(品種
二)
2018/08/21 15 5年
4.58信用方式
安信證券股份有限公

2018年
次級債券
(第三期
)
2018/09/17 25 3年
4.8信用方式
安信證券股份有限公

2018年
次級債券
(第四期
)
2018/11/23 20 3年
4.35信用方式
安信證券股份有限公

2018年
短期券
(第三
期)
2018/12/11 15 1年
3.75信用方式
安信證券股份有限公

2018年
次級債券
(第五期
)
2018/12/24 20 3年
4.5信用方式
安信證券股份有限公

2019年
次級債券
(第一期
)
2019/01/18 26 3年
4.2信用方式

153


債券名稱發行日期
債券余額
(億元)
期限
票面利率
(%)
擔保情況
安信證券股份有限公

2019年
短期券
(第一
期)
2019/01/18 18 1年
3.55信用方式
安信證券股份有限公

2019年
次級債券
(第二期
)
2019/02/26 30 3年
4.2信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2019年度第
一期中期票據
(品種
二)
2019/03/13 10 5年
3.99信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2019年度第
一期中期票據
(品種
一)
2019/03/13 20 3年
3.65信用方式
雅礱江流域水電開發
有限公司
2019年度
第一期中期票據
2019/03/18 10 3年
3.65信用方式
安信證券股份有限公

2019年
次級債券
(第三期
)
2019/03/19 30 3年
4.2信用方式
安信證券股份有限公

2019年
短期券
(第二
期)
2019/03/19 11 1年
3.5信用方式
中國投融資擔保股份
有限公司
2019年公
開發行券
(第
一期)
2019/04/02 25 3+2年
3.87信用方式
安信證券股份有限公

2019年
次級債券
(第四期
)
2019/04/23 26 3年
4.2信用方式
雅礱江流域水電開發
有限公司面向合格投
資者公開發行
2019
年券
(第二期
)
2019/04/23 10 3+2年
3.93信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
者公開發行
2019年

(第一期
)
2019/05/16 20 3年
3.72信用方式
RONGSHI
INTERNATIONAL
3.25% N2024
2019/05/21 5(USD) 5年
3.25
國家開發投資集團有
限公司提供擔保
RONGSHI
INTERNATIONAL
3.75% N2029
2019/05/21 5(USD) 10年
3.75
國家開發投資集團有
限公司提供擔保
控股股份有
2019/06/10 12 10年
4.59信用方式

154


債券名稱發行日期
債券余額
(億元)
期限
票面利率
(%)
擔保情況
限公司
2019年面向
合格投資者公開發行

(第一期
)
雅礱江流域水電開發
有限公司
2019年度
第二期超短期融資券
2019/07/09 10 270天
2.7信用方式
安信證券股份有限公

2019年
次級債券
(第五期
)
2019/07/22 35 3年
4.05信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
者公開發行
2019年

(第二期
)
2019/07/23 20 10年
4.48信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2018年度第
二期中期票據
(品種
一)
2019/08/19 20 3年
3.37信用方式
國家開發投資集團有
限公司
2018年度第
二期中期票據
(品種
二)
2019/08/19 10 5年
3.67信用方式
雅礱江流域水電開發
有限公司
2019年度
第二期中期票據
2019/08/27 10 3年
3.48信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
者公開發行
2019年

(第三期
)
2019/11/11 10 3+2年
3.59信用方式
國家開發投資集團有
限公司面向合格投資
者公開發行
2019年

(第三期
)
2019/11/11 20 10年
4.5信用方式
安信證券股份有限公

2019年公開發行

(第一期
)
2019/11/12 30 3年
3.61信用方式

二、已發行尚未兌付的資產證券產品情況
截至本募集說明書簽署日,發行人尚未發行資產證券化產品。

三、存續期債務違約及延遲支付本息情況
截至本募集說明書簽署日,發行人及子公司已發行的券及

其他債務未處于違約或者延遲支付本息的狀態。


155


四、已發行未兌付企業債券募集資金使用情況

截至本期債券募集說明書出具之日,公司已發行
4只企業債券,
分別為
2008年國家開發投資公司企業債券、
2010年國家開發投資公
司企業債券(
1)、2010年國家開發投資公司企業債券(
2)、2011年
國家開發投資公司企業債券,共募集資金
100億元。截至
2018年
9
月末,募集資金均已使用完畢,具體的資金使用情況如下所示︰


11-2 已發行的企業債券資金使用情況

名稱金額資金使用情況
4.7億元用于四川雅礱江錦屏一級水電站項?W
5.4億元用于四川雅礱江錦屏二級水電站項?W
3000萬元用于廣西欽州燃煤電廠項?W
1.5億元用于安徽國投宣城電廠一期工程項?W
2008年國家開發投資公6.7億元用于天津北疆電廠新建工程項?W
司企業債券
30.00
2億元用于龍口港
10萬噸級通用泊位項?W
1.3億元用于曹妃甸港區煤碼頭工程項?W
2.1億元用于新疆羅布泊鉀肥基地產
120萬噸鉀肥項
?W
6億元用于補充營運資金
6億元用于四川雅礱江錦屏一級水電站項?W
6億元用于四川雅礱江錦屏二級水電站項?W
2010年國家開發投資公9億元用于天津北疆電廠新建工程項?W
司企業債券(
1)(2)
40.00
2.6億元用于河北省康保牧場風電場項?W
8.4億元用于山西晉城熱電廠新建工程項?W
8億元用于補充營運資金
6億元用于四川雅礱江錦屏一級水電站項?W
6億元用于四川雅礱江錦屏二級水電站項?W
2011年國家開發投資公
司企業債券
30.00
6億元用于甘肅酒泉千萬千瓦級風電基?y
“十一
五”380萬千瓦風電場
-北大橋第二風電場項?W
6億元用于曹妃甸港區煤碼頭續建工程項?W
6億元用于補充營運資金
合計
100.00 -

156


第十二條募集資金用途

一、募集資金投向

本期債券募集資金基礎發行規模
9億元,用于國投創合國家新興
產業創業投資引導基金(有限合伙)
6.67億元,用于京津冀產業協同
發展投資基金
1.33億元,用于先進制造產業投資基金
1.00億元。


如行使彈性配售選擇權,本期募集資金不超?
15億元,其中
9億
元用于國投創合國家新興產業創業投資引導基金(有限合伙)
6.67億
元,用于京津冀產業協同發展投資基金
1.33億元,用于先進制造產業
投資基金1.00億元。6億元用于補充營運資金。


本期債券擬使用募集資金計劃如下︰

單位︰億元



項目
發行人
總投資
擬使用債券
募集資金
使用募集資金佔基
金總投資比例
1
國投創合國家新興產業創業投資
引導基金(有限合伙)
20.00 6.67 33.35%
2京津冀產業協同發展投資基金
20.00 1.33 6.65%
3先進制造產業投資基金
40.00 1.00 2.50%
合計
80.00 9.00 -

發行人承諾募集資金所投基金符合國家重點領域範疇。


發行人承諾本次債券募集資金不借予他人,不用于房地產投資和
過剩產能投資,不用于與企業生產經營無關的股票買賣和期貨交易等
風險性投資,不用于金融板塊業務投資,不用于彌補虧損和非生產性
支出,不用于境外收購。


發行人不承擔地方政府融資職能,本次債券不涉及新增地方政府
債務。發行人承諾募投項目未來收入優先用于償還本次債券;承諾依

157


法合規使用募集資金並按照相關要求報告和披露債券資金使用情況;
承諾債券存續期內如變更募集資金用途,將按照相關規定履行變更手
續。


本期債券擬投基金符合《關于規範金融機構資產管理業務的指導
意見》的相關規定。


在本期債券的存續期內,發行人承諾每個計息年度將進行不低于
兩次對募投基金運作的情況披露,具體披露內容包括不限于︰“基金
規模最新情況、基金發起人出資變動情況、基金管理人變動及履職情
況、基金托管人變動情況及其他重大事項等。”


二、募集資金管理制度

發行人將通過多種方式加強募集資金管理,保障投資者利益︰首
先,本次債券募集資金的使用及管理以合法、合規、追求效益為原則,
確保資金使用及管理的公開、透明和規範。發行人將根據募集資金投
資項目資金預算情況統一納入其年度投資計劃中管理。募集資金使用
單位將定期向發行人各相關職能部門報送項目資金的實際使用情況。


其次,發行人安排財務審計部門負責本次債券募集資金的總體調
度和安排,對募集資金支付情況建立詳細的賬務管理並及時做好相關
會計記錄,且將不定期對募集資金投資項目的資金使用情況進行現場
檢查核實,確保資金做到專款專用。


最後,發行人聘請了國家開發銀行作為本次債券募集資金和償債
資金的監管銀行,簽定了《募集資金賬戶監管協議》、《償債資金專
戶監管協議》,協議規定監管銀行負責監管償債賬戶內資金是否及時

158


到賬並專項用于本次債券的本息償付和募集資金使用專項賬戶內的
本次債券募集資金是否按照本次債券募集說明書披露的用途進行使
用,以保護本次債券投資者的利益。


在各期債券發行前,發行人將公開披露募集資金擬投資的項目清
單和償債保障措施。發行人將按照募集說明書披露的募集資金投向使
用發債資金,如存續期內變更募集資金用途或發生其他對債券持有人
權益有重大影響的事項,應符合相關法律法規和政策要求,按照有關
規定或約定履行程序,並及時公告。發行人將做好債券資金管理,認
真落實償債保障措施,確保債券本息按期兌付。債券存續期內,發行
人和主承銷商將于每年
4月30日前,向國家發改委報送上一年度募集
資金使用和項目進展情況,以及本年度債券本息兌付資金安排和償付
風險排查情況,並由律師事務所對項目的合規性發表法律意見。


二、募集資金使用

(一)本期債券募集資金擬投基金情況


1、國投創合國家新興產業創業投資引導基金(有限合伙)

(1)基金主要發起人、管理人和托管人基本情況
1)基金主要發起人
基金主要發起人及出資比例具體情況如下︰建信(北京)投資基
金管理有限責任公司(
38.66%)、中華人民共和國財政部(
12.61%)、
北京市工程咨詢公司(
11.20%)、國家開發投資集團有限公司

(11.20%)、交銀國際信托有限公司(
11.20%)、中信信托有限責任
公司(
5.60%)、北京順義科技創新集團有限公司(
5.60%)、廣州產
159


業投資基金管理有限公司(
2.80%)、杭州和港創業投資有限公司

(0.56%)、國投創合基金管理有限公司(
0.56%)。

2)基金管理人
基金普通合伙人和管理人均為國投創合(北京)基金管理有限公
司,該公司轎
2015年11月30日于北京市順義區成立,注冊資本為
10,000萬元人民幣,法定代表人為劉偉,經營範圍為投資管理,資產
管理。國投高科技投資有限公司對其認繳出資額為
4,000萬元,持股比
例為40.00%,為該公司控股股東。



3)基金托管人
股份有限公司擔任基金托管人,基金的全部資金使用應
當遵守與股份有限公司簽署的托管協議所約定的程序。


(2)基金治理結構和組織框?
1)投資決策委員會
包括投資決策委員會構成、投資決策機制、日常監督檢查機制、
偏差管理機制等。為強化引導基金投資決策體系,加強決策科學性,
控制投資風險,提高項目投資決策質量和決策效率,普通合伙人設立
投資決策委員會,投資決策委員會是引導基金的投資決策機構,決定
引導基金項目投資和退出事宜。投委會由五位委員組成。


除另有約定外,投資決策委員會負責合伙企業投資及投資退出的
最終決策,投資決策委員會的決議由普通合伙人具體執行,並對合伙
企業產生法律約束力。具體投資決策制度由普通合伙人制定。


投資決策委員會對合伙企業項目行使決策權時應審慎、勤勉,嚴

160


格遵循法律、法規規定以及合伙協議的約定。



2)引導基金理事會
基金設引導基金理事會。引導基金理事會由包含理事長、常務副
理事長及若干理事在內的成員組成。理事會設理事長、常務副理事長
各一名,分別由國家發展改革委和財政部推薦人選擔任。理事會設秘
書二名,分別由國家發展改革委高技術產業司和財政部經濟建設司推
薦局級干部擔任。理事會成員由國家發展和改革委員會、財政部、科
技部、工業和信息化部、國資委及基金社會有限合伙人推薦的人選擔
任。引導基金理事會下設理事會辦公室和專家咨詢委員會,理事會辦
公室負責理事會日常工作,專家咨詢委員會負責為理事會重大決策提
供咨詢建議。


(3)主要發起人的資金來源、出資額度
發起人資金來源主要為自有資金,各發起人出資額分別為︰建信
(北京)投資基金管理有限責任公司實際出資人為中國郵政儲蓄銀行
股份有限公?K
69.00億元、中華人民共和國財政丑
22.50億元、北京市
工程咨詢公?K
20.00億元、國家開發投資集團有限公?K
20.00億元、交
銀國際信托有限公司實際出資人為中國郵政儲蓄銀行股份有限公?K


20.00億元、中信信托有限責任公司實際出資人為股份有限
公司出咩
10.00億元、北京順義科技創新集團有限公?K
10.00億元、廣
州產業投資基金管理有限公?K
5.00億元、杭州和港創業投資有限公?K
1.00億元、國投創合基金管理有限公?K
1.00億元。

(4)基金規模和投向
161


截至2019年6月30日,引導基金實繳到位
73.8002億元。本期募集
資金擬用6.67億元。


基金將主要對地方政府出資的新興產業創業投資基金、行業龍頭
企業發起設立並出資的新興產業創業投資基金、優秀的市場化新興產
業創業投資基金(該等投資項目為“基金投資項目”)或新興產業領
域的非上市成熟期企業(該等投資項目為“股權投資項目”)進行投
資。


(5)風險控制措施
1)及時評估投資收益,視情調整投資對象和比例。

2)合理安排出自結構,適度擴大投資領域,嚴格限定投資範圍,
在風險可控前提下適當增加投資回報高的領域。

(6)收益分配機制
基金投資期
5年,按照《國投創合國家新興產業創業投資引導基
金(有限合伙)合伙協議》的約定,引導基金通過基金投資項目和股
權投資項目的收益,將根據實繳的出資額比例,在先後分配給有限合
伙人及普通合伙人的收益總額為投資成本以及一定比例的合伙費用
後,在全體合伙人及普通合伙人中按照約定的次序和條件分配剩余收
益。


(7)基金存續期、收益情況
基金存續期為
10年,投資期5年,可延長期
1-2年。截至
2019年6月
30日,引導基金現金回收金額共計
5,639.20萬元,引導基金現向合伙人
分配資金共計
8,755.27萬元,預計未來將會持續取得良好收益。


162


(8)退出條件和方式
本基金可通過如下方式退出投資組合基金和投資組合公司︰投資
組合公司發行股票並上市或進行重大資產重組,股權或權益轉讓,投
資組合基金和投資組合公司解散清算
/減資等。


(9)基金備案情況
基金已在政府出資產業投資基金信用信息系統登記備案。

2、京津冀產業協同發展投資基金
(1)基金主要發起人、管理人和托管人基本情況
1)基金主要發起人
基金主要發起人及出資比例具體情況如下︰先進制造產業投資基
金(有限合伙)(20.00%)、國家開發投資集團有限公司(
20.00%)、
深圳市招商招銀股權投資基金合伙企業(有限合伙)
(15.00%)、北京
首鋼基金有限公司(
10.00%)、天津市海河產業基金合伙企業(有限
合伙)(10.00%)、北京工盈科創基金(有限合伙)(6.80%)、
招商局資本控股有限責任公司(5.00%)、河北省冀財產業引導股權
投資基金有限公司(
5.00%)、其他出資人(合計
8.20%)。



2)基金管理人
基金管理人為國投招商投資管理有限公司,該公司轎
2017年
09

29日于河北雄安新區成立,注冊資本
10,000萬元,法定代表人為
高國華,公司經營範圍包括受托管理股權投資基金、從事投資管理及
相關咨詢服務。中國國投高投資公司和招商局資本管理有限責
任公司分別各自認繳出資俅
2,000萬元,合計持股比例為
40.00%。基

163


金管理人國投招商投資管理有限公司具備較為豐富的基金管理經驗。



3)基金托管人
基金托管人為中國股份有限公司北京市分行。

(2)基金治理結構和組織框架
基金為有限合伙企業,設立理事會、合伙人會議和投資決策委員
會。投資決策委員會負責項目投資及投資變現的最終決策,投資決策
委員會的決議由普通合伙人具體執行,並對合伙企業產生法律約束力。

具體投資決策制度由普通合伙人制定。


(3)主要發起人的資金來源、出資額度
發起人資金來源為自有資金,各發起人認繳出資額分別為︰先進
制造產業投資基金(有限合伙)
20億、國家開發投資集團有限公?K
20
億、深圳市招商招銀股權投資基金合伙企業(有限合伙)
15億、北京
首鋼基金有限公?K
10億、天津市海河產業基金合伙企業(有限合伙)
10億、北京工盈科創基金(有限合伙)
6.8億、招商局資本控
股有限責任公?K
5億、河北省冀財產業引導股權投資基金有限公?K
5
億、其他出資人合計
8.2億。


(4)基金規模和投向
基金總規模
100.00億元,本期募集資金擬用
1.33億元。

京津冀產業協同發展投資基金聚焦先進制造業發展和傳統產業
改造升級,重點產業布局調整,投資先進制造業、高端高、京
津冀區域示範基地和相關生產性服務業等。


(5)風險控制措施
164


基金的風險保障措施包括︰


1)嚴格執行基金的投資業務流程,嚴格把關,專業決策。

2)積極發揮中介機構的作用,認真做好項目行業盡職調查、法
律盡職調查、財務盡職調查,最大限度地規避和控制股權投資流動性
差、股權投資市場化交易定價等產權交易可能導致基金資產損失風險。

(6)收益分配機制
基金投資期
5年,按照《京津冀產業協同發展投資基金(有限合
伙)有限合伙協議》的約定,京津冀產業協同發展投資基金的投資收
入應按如下順序分配︰首先向有限合伙人分配直至收回累計實繳出資
額,然後向普通合伙人分配直至收回累計實繳出資額,再按約定分配
門檻收益,最後按約定分配超額收益部分。


(7)基金存續期、收益情況
基金存續期
10年,其中投資期
5年,其余
5年為退出期,根據
基金退出期投資項目退出及資金回收情況,經普通合伙人提議並經理
事會有表決權的理事一致決議通過及合伙人會議有表決權的合伙人
一致決議通過,合伙企業的存續期限可延長一年。


(8)退出條件和方式
基金投資項目將選擇適當時機通過上市、股權轉讓、股權回購等
市場途徑退出。


(9)基金備案情況
基金已在中國證券投資基金業協會和政府出資產業投資基金信用
信息系統登記備案。


165


3、先進制造產業投資基金

(1)基金主要發起人、管理人和托管人基本情況
1)基金主要發起人
基金主要發起人及出資比例具體情況如下︰中華人民共和國財政
部(30.00%)、國家開發投資集團有限公司(
20.00%)、工銀瑞信投
資管理有限公司(17.40%)、(集團)總公司(5.00%)、
廣東粵財投資控股有限公司(
5.00%)、浙江省產業基金有限公司

(5.00%)、江甦省政府投資基金(有限合伙)(
5.00%)、遼寧省產
業(創業)投資引導基金管理中心(5.00%)、重慶兩江新區承為企
業管理合伙企業(有限合伙)(2.50%)、深圳市引導基金投資有限
公司(
2.50%)、雲南省投資控股集團有限公司(
2.50%)、
投資管理有限公司(
0.10%)。

2)基金管理人
基金管理人為投資管理有限公司,該公司轎
2009年07月
13日于北京市西城區成立,注冊資本
10,000萬元,法定代表人為高國
華,公司經營範圍包括投資管理和投資咨詢等。中國國投高投
資公司對其認繳出資額為
4,000萬元,持股比例為
40.00%,為第一大股
東。該基金管理人具備較為豐富的基金管理經驗。



3)基金托管人
基金托管人為中國股份有限公司北京市分行。

(2)基金治理結構和組織框架
基金為有限合伙企業,設立理事會和投資委員會。投資委員會負
166


責項目投資及投資變現的最終決策,投資委員會的決議由普通合伙人
具體執行,並對合伙企業產生法律約束力。具體投資決策制度由普通
合伙人制定。


(3)主要發起人的資金來源、出資額度
發起人資金來源為自有資金,各發起人認繳出資額分別為︰中華
人民共和國財政丑
60億元,國家開發投資集團有限公?K
40億元,工銀
瑞信投資管理有限公?K
34.8億元,(集團)總公?K
10億元,
廣東粵財投資控股有限公?K
10億元,浙江省產業基金有限公?K
10億,
江甦省政府投資基金(有限合伙)
10億,遼寧省產業(創業)投資引
導基金管理中?
10億,重慶兩江新區承為企業管理合伙企業(有限合
伙)5億,深圳市引導基金投資有限公?K
5億,雲南省投資控股集團有
限公司5億,投資管理有限公?K
0.2億。


(4)基金規模和投向
基金總規模
200.00億元(不含財政部向先進制造產業投資基金增
資專項用于投資京津冀產業協同發展投資基金?
20億元),本期募集
資金擬用1億元。


先進制造產業基金主要投資軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程
裝備、工業、汽車、現代農業機械、高端醫療器械和藥
品等領域,以成熟企業投資為主。


(5)風險控制措施
基金的風險保障措施包括︰
1)嚴格執行基金的投資業務流程,嚴格把關,專業決策。

167


2)積極發揮中介機構的作用,認真做好項目行業盡職調查、法
律盡職調查、財務盡職調查,最大限度地規避和控制股權投資流動性
差、股權投資市場化交易定價等產權交易可能導致基金資產損失風險。

(6)收益分配機制
基金投資期
5年,按照《先進制造產業投資基金(有限合伙)有
限合伙協議》的約定,先進制造產業基金的投資收入應按如下順序分
配︰首先分配給優先級有限合伙人直至累計收回其實繳出資額及對應
的預期收益,然後向普通級有限合伙人分配直至收回其累計實繳出資
額,再向普通合伙人分配直至收回其累計實繳出資額,再按約定分配
門檻收益,最後按約定分配超額收益部分。


(7)基金存續期、收益情況
基金存續期
10年,其中投資期
5年,其余
5年為退出期,根據基金
退出期投資項目退出及資金回收情況,經普通合伙人提議並經理事會
一致同意,合伙企業的存續期限可延長一年。


(8)退出條件和方式
基金投資項目將選擇適當時機通過上市、股權轉讓、股權回購等
市場途徑退出。


(9)基金備案情況
基金已在中國證券投資基金業協會和政府出資產業投資基金信
用信息系統登記備案。


168


第十三條償債保障措施

一、發行人自身償付能力

(一)經營收入情況

最近三年及一期,發行人營業總收入分別為
8,704,528.32萬元、
8,940,334.02萬元、
12,138,043.77萬元和
6,400,168.85萬元,呈穩定趨
勢。隨著未來業務的不斷發展,核心競爭力不斷提升,發行人的營業
收入有望進一步提升,可以為償還本次債券本息提供保障。


(二)經營性現金流情況

最近三年及一期,發行經營活動現金流淨額為
2,183,793.63萬元、
111,128.88萬元、
482,213.10萬元和
1,228,596.18萬元。

2017年發行
人經營活動產生的現金流量淨額大幅下降,主要受證券市場震蕩下行
的影響,發行人金融板塊現金流入大幅下降所致。隨著營業收入的進
一步提升,經營性現金流也將有所提升,可以為償還本次債券本息提
供保障。


(三)貨幣資金情況

最近三年及一期,發行人貨幣資金分別為
5,923,905.82萬元、
4,955,606.76萬元、
4,805,602.79萬元和
6,297,143.72萬元,佔總資產
的比例分別為
12.68%、10.04%、8.25%和
10.14%。近年來保持相對穩
定,發行人現金資產情況良好。發行人貨幣資金主要為庫存現金、銀
行存款和其他貨幣資金。


(四)可變現流動資產情況

169


截至
2019年
6月末,發行人應收賬款為
1,309,821.27萬元,應收

211,368.87萬元,其他應收忭
529,433.76萬元,預付賬忭
632,632.49萬元,存貨為
1,781,074.30萬元。可變現的流動資產為
4,464,330.69萬元。發行人存貨等流動性資產的流動性和變現能力良
好,對債權人有一定的保障作用。


二、其他償債保障措施

發行人將以良好的經營業績和募投項目良好收益為本次債券的
到期償還創造基礎條件,並積極采取有力措施來保障債券投資者到期
兌付本息的合法權益。


(一)本次債券的償債計劃


1、本次債券償債計劃概況

本次債券發行總規模為不超?
15億元人民幣,債券期限為
10年,
按募集說明書約定還本。本次債券的償債資金將來源于發行人日常經
營利潤、債券募集資金投資項目的收益;同時,公司在正常經營的基
礎上,將發揮整體的盈利能力、融資能力及通過其他特定渠道籌集付
息兌付資金。本次債券償付本息的時間明確,不確定因素少,有利于
償債計劃的提前制定。為充分、有效地維護債券投資者的利益,發行
人為本次債券的按時、足額償付制定了一系列工作計劃,包括確定專
門部門與人員、設計工作流程、安排償債資金、制定管理措施、做好
組織協調等,以形成確保債券本息償付安全的內部機制。



2、償債資金專戶安排

發行人將開立專門償債賬戶,專門用于償付本次債券本息。本次

170


債券存續期間的本息兌付工作將通過償債賬戶完成,發行人償債資金
一旦劃入償債賬戶,僅可以用于按期支付本次債券的利息和到期本金。

償債資金進行專戶管理,確保債券到期本息的及時償付。



3、本次債券償債計劃的人員安排

發行人將安排專職人員負責管理本次債券的還本付息工作。該人
員將全面負責本次債券的利息支付和本金兌付,並在需要的情況下繼
續處理付息日或兌付日後的有關事宜。



4、本次債券償債計劃的財務安排

針對發行人未來的財務狀況,本次債券自身的特征、募集資金投
向的特點,發行人將建立一個多層次、互為補充的財務安排,將還本
付息資金納入每年年初的財務預算,以提供充分、可靠的資金來源用
于本次債券還本付息,並根據實際情況進行調整。本次債券的本息將
由發行人通過債券托管機構支付,償債資金將來源于公司的經營收入、
項目建設所產生的收益等。



5、債權代理人制度

為維護本次債券投資者的權益,發行人與國家開發銀行簽署了
《募集資金使用專項賬戶監管協議》和《償債賬戶監管協議》,與國
開證券股份有限公司簽署了《債權代理協議》。國開證券和國家開發
銀行將監督發行人經營狀況和募集資金使用情況。


發行人將嚴格按照《債權代理協議》的規定,配合債券債權代理
人履行職責,在發行人可能出現債券違約時及時通知債券債權代理人
並告知債券持有人,便于啟動相應違約事件處理程序,或根據債權代

171


理協議采取其他必要的措施。在本次債券存續期限內,國開證券股份

有限公司依照《債權代理協議》的約定維護本次債券持有人的利益。

(二)應急保障措施
發行人擁有良好的資信條件,與各金融機構保持著良好的合作關

系和正常穩健的銀行貸款融資能力。截至
2019年6月30日,發行人共
獲得主要銀行授信額度人民幣
7,623億元,其中剩余授信額度
5,013億
元。若發行人發生臨時性流動資金周轉困難,可以通過間接融資籌措
本次債券還本付息所需資金。良好的融資能力有力地支持了發行人的
可持續發展,為本次債券的還本付息提供了進一步保障。


172


第十四條風險揭示

投資者在評價和投資本次債券時,除募集說明書提供的其他資料
外,應特別認真地考慮下列各項風險因素。


一、本次債券相關的風險與應對措施

(一)利率風險

受國際經濟環境、國家宏觀經濟運行狀況、貨幣政策等因素的影
響,市場利率存在一定的波動性。債券屬于利率敏感型投資品種,市
場利率變動將直接影響債券的投資價值。由于本次債券采用固定利率,
在本次債券存續期內,如果未來市場利率發生變化,可能會使投資者
實際投資收益水平產生不確定性。因此,提請投資者特別關注市場利
率波動的風險。


應對措施︰在設計本次債券的發行方案時,公司考慮了債券存續
期內可能存在的利率風險,通過合理確定本次債券的票面利率,能夠
保證投資人獲得長期合理的投資收益。同時,發行結束後,發行人將
向有關證券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請,以提
高本次債券的流動性,分散利率風險。


(二)流動性風險

本次債券發行結束後,發行人將向有關主管部門提出上市或交易
流通申請,但無法保證本次債券一定能夠按照預期上市交易,亦不能
保證本次債券上市後一定會有活躍的交易。


應對措施︰發行人和主承銷商將推進本次債券的上市或交易流通

173


申請工作。主承銷商和其他承銷商也將促進本次債券交易的進行。此
外,隨著債券市場的發展,債券交易的活躍程度也將增強,本次債券
未來的流動性風險將會降低。


(三)償付風險

公司目前經營和財務狀況良好。在本次債券存續期內,宏觀經濟
環境、資本市場狀況、國家相關政策等外部因素以及公司本身的生產
經營存在著一定的不確定性,這些因素的變化會影響到公司的運營狀
況、盈利能力和現金流量,可能導致公司難以如期從預期的還款來源
獲得足夠的資金按期支付本次債券本息,從而使投資者面臨一定的償
付風險。


應對措施︰目前發行人經營狀況良好,現金流量充足,其自身現
金流可以滿足本次債券本息償付的要求,亦不會在經營過程中發生任
何嚴重違約。發行人將進一步提高管理和運營效率,嚴格控制資本支
出,注重資本結構的管理,將財務杠桿控制在合理水平,嚴格履行所
簽訂的合同、協議或其他承諾,確保公司的可持續發展,盡可能地降
低本次債券的償付風險。


(四)本次債券安排所特有的風險

盡管在本次債券發行時,發行人已根據現時情況安排了償債保障
措施來保障本次債券按時還本付息,但是在本次債券存續期內,可能
由于不可控的市場、政策、法律法規變化等因素導致目前擬定的償債
保障措施不完全充分或無法完全履行,進而影響債券持有人的利益。


應對措施︰發行人保持良好的財務流動性,為本次債券償債資金

174


的籌集創造良好的條件。同時發行人擬制定嚴格、周密的管理制度加
強對償債資金的專門管理,確保本次債券的本息足額、按期償還,保
障債券持有人的利益。


(五)合規使用債券資金的風險

發行人已經與本次債券的債權代理人簽訂了債權代理協議,制定
了債券持有人會議規則,並出具了信用承諾書。上述協議及承諾書皆
對發行人合規使用本次債券募集資金作出了約束。但在實際使用資金
的過程中,若發行人發生偶然性或突發性的內部控制問題,有可能導
致本次債券資金未按合規方式使用的情況發生,從而對發行人的運營
產生不利影響。


應對措施︰發行人將加強內部控制,使用本次債券募集資金的投
資項目將根據項目資金預算情況統一納入發行人的年度投資計劃中
進行管理。募集資金使用單位將定期向發行人各相關職能部門報送項
目資金的實際使用情況。發行人財務審計部負責本次債券募集資金的
總體調度和安排,對募集資金支付情況建立詳細的賬務管理並及時做
好相關會計記錄,且將不定期對募集資金投資項目的資金使用情況進
行現場檢查核實,確保資金做到專款專用。


二、與發行人的相關風險及應對措施

(一)財務風?p


1、資本支出壓力較大風?p


2016年度至
2018年度
2019年
1-6月,公司投資活動現金流
出分別為
9,504,057.56萬元、9,528,918.27萬元、
11,678,525.68萬元和

175


5,203,096.51萬元。由于電力、礦業、交通等行業屬資金密集型行業,
隨著公司在建項目規模的擴大,公司將面臨持續性的融資需求,資本
性支出將隨之增加。大量的資本支出可能會增加公司的財務負擔,從
而削弱公司抵御風險的能力。此外,若銀行貸款的融資成本和融資條
件發生不利變化,將影響公司的持續融資規模和盈利能力。


應對措施︰發行人將建立嚴格的資本支出管理制度,對投資項目
進行科學評估和論證。制定合理的資本支出計劃,實施嚴格的審批制
度,采取有效措施,降低未來資本支出較大帶來的風險。同時,對重
大投資項目實施分為規劃投資、項目建設、生產運營三個階段嚴格管
理,以達到預期收益。



2、融資需求上升風險

發行人近三年項目建設及投資需求增加,逐步擴大購買固定資產、
無形資產和其他長期資產和投資所支付的現金支出規模,且發行人逐
步開始通過收購優質企業股權形式快速拓展與整合公司的產業布局
和業務領域。由于業務規模的擴大依賴于後續外部融資能力,投融資
需求不斷增加未來可能帶給發行人一定的資金壓力。


對策︰發行人及其下屬公司與各大銀行有著良好的合作關系,在
融資方面將得到大力支持。發行人將進一步深化推進專業化、精細化
管理,加強企業內部與項目建設、投資並購等相關的控制制度、財務
制度、投融資管理制度等,嚴格監管重大項目的資本支出情況。此外,
將在綜合考慮資金需求的基礎上,建立合適的工程項目建設及投資規
劃,充分利用資本市場多渠道籌集資金,有效降低融資成本,並進一

176


步調整長短期債務結構,使後續資金支出合理化,降低財務風險。



3、應收賬款及應收票據的回收風險

截至
2016年
12月
31日、2017年
12月
31日、2018年
12月
31

2019年
6月
30日,發行人應收賬款及應收票據分別為
787,891.95
萬元、946,998.83萬元、1,412,601.77萬元和
1,521,190.14萬元,佔總
資產比例分別為
1.69%、1.92%、2.43%和
2.45%。公司目前應收賬款
及應收票據總體余額較大,雖然公司應收賬款的質量較高,但仍存在
應收賬款無法收回的風險。


應對措施︰發行人將進一步加大應收款項及應收票據的回收力度,
確保資金的順利回流。此外,公司將進一步完善財務管理制度和信用
政策,對應收賬款實行總量控制和動態管理,做好其事前、事中及事
後的控制,降低公司經營中的應收賬款風險。


(二)經營風?p


1、經營周期風險

公司所處行業屬于國民經濟的基礎性行業,與國民經濟的景氣度
有很強的相關性。近年來,我國經濟下行壓力加大,消費需求動力偏
弱,出口競爭力下降。宏觀經濟平穩運行中的不確定性依然存在,並
且這種不確定性可能會對公司的業績產生影響。


對策︰發行人作為投資控股公司,相對于產業公司,在投資管理
和資本運作能力上具有優勢。通過核心能力的優化整合,實現企業價
值最大化。發行人將針對經營環境的變化,不斷改革和優化公司的管
理制度,建立起適應公司業務特點的組織構架和管理制度,引進先進

177


的管理經驗和優秀的管理人才,使公司的管理始終能與環境的變化相

適應。



2、電價波動風險

電力行業方面,上網電價是決定公司盈利能力的重要因素,目前
我國發電企業上網電價受到嚴格監管。隨著我國繼續深化電價改革,
上網電價機制的逐步完善以及競價上網等政策出台,可能導致公司上
網電價水平發生變化,影響公司的盈利水平。


對策︰發行人將積極調整發電資產組合,增加具有低成本優勢和
政府保障電量電價政策優勢的資產,投資坑口電站和水電;加強內部
成本管理,提高技術水平,降低生產成本,增大利潤空間以增強對電
價下調的承受能力。發行人也將加強對電價政策的研究,並根據電力
項目經營成本、投資回收期和物價水平變動情況,及時向地方政府和
國家有關主管部門反映,爭取定價政策上的支持。



3、突發事件引發的經營風險

公司如遇突發事件,例如事故災難、公共衛生事件、社會安全事
件、公司管理層無法履行職責等事項,可能造成公司社會形象受到影
響、人員生命及財產安全受到危害以及治理機制不能順利運行等,對
公司的經營可能造成不利影響。


對策︰發行人在經營過程中針對可能發生的突發事件引起的經營
風險,制定了一系列健全的應急措施和風險防範機制。在進一步完善
法人治理結構,建立健全各項內部管理制度和風險控制制度的同時,
提高自身處理突發事件的預警和防範能力。


178


4、港口行業相關風險

公司是國內央企最大的公共碼頭運營服務商。近年來,受過剩產
能及國家宏觀經濟結構調控的政策影響,煤炭、鋼鐵等港口關聯產業
不景氣,導致公司吞吐量出現下滑。如果未來港口業務持續不景氣,
可能對公司港口板塊收入產生不利影響。


對策︰發行人在項目管理、處理地方政府關系、協調股東關系方
面,積累了較強的能力和豐富的經驗。根據國家規劃,未來的港口競
爭將主要在渤海灣、長江口、和北部灣地區港口群內部展開。

公司在長江出海口和灣等地擁有國家重要港口資源。公司在該
區域的競爭優勢將會逐步顯現,同時利用規模效應和協同效應可以有
效降低成本。



5、化肥行業相關風險

公司化肥板塊主要集中于鉀肥行業。我國鉀資源相對缺乏,鉀肥
供給長期處于短缺狀態,對外依存度較高。公司化肥業務板塊利潤水
平受國際市場鉀肥價格波動的影響較大。如果國際市場鉀肥價格波動
較大,將對公司相關業務的盈利水平產生不利影響。


對策︰發行人將在國內鉀肥行業擁有較強的影響力,並能夠有力
地提高抵御國際市場化肥價格波動風險的能力。發行人擁有四大產業
板塊,分散了個別行業波動對整個公司的影響。



6、金融行業的市場波動風險

金融行業受宏觀經濟環境和政策影響大,具有市場波動大的特點。

我國經濟與世界經濟緊密接軌,國際金融市場的波動將直接影響國內

179


金融市場。公司的金融板塊涉及證券、信托、擔保、基金、
PE等多個
領域,易受國際金融市場及國內宏觀經濟、貨幣政策、金融監管等因
素的影響,波動較大。如果金融局勢、國內經濟環境發生較
大變化,將對公司的金融板塊產生不利影響。


對策︰發行人將在金融業務板塊中貫徹落實穩健發展的指導精神,
加大對金融行業的多方面投入,招收高水平人才,提高對國內市場尤
其是國際金融市場的研究水平,密切關注宏觀政策的走向,同時建立
嚴密的風險控制體系和機制,並在實際運行中嚴格執行。



7、行業分散及管理風險

截至
2019年
6月
30日,公司納入合並報表範圍內的一級子公司
共計
23家,資產分布全國各地,涉及電力、礦業、交通、金融及服
務等行業,公司子公司數量較多,業務多元化的情況,對公司內部控
制制度的全面性、及時性、有效性等要求較高。公司涉足行業較為分
散,雖然所處行業聯系緊密,且多元化經營可以增加公司利潤水平,
增強抵御市場非系統性風險的能力。但行業結構的相對分散可能會提
升公司采購、銷售、開發以及資本運營等方面的難度。隨著經營規模
的不斷擴大,公司在運營管理、風險控制等方面的難度也將增加,可
能會影響經營效率,進而對經營業績造成不利影響。


對策︰針對公司主營業務涉及多行業的情況,發行人近幾年不斷
進行主營業務的調整與產業鏈的延伸。同時,發行人著手招聘具有豐
富工程項目管理經驗的專業人才擔任高級管理人員。目前,公司已建
立了完善的內部控制體系,進一步降低管理風險。


180


8、能源價格波動風險

公司電力業務板塊經營以水電、火力發電為主,截至
2018年年
末,公司火電裝機容量
1,575.60萬千瓦,佔比
46.27%。火電業務是
發行人主營業務重要的組成部分,火力發電機組以煤炭為主要燃料,
煤炭供應不足、運力短缺、煤炭質量下降都可能影響公司發電業務的
正常進行。同時,煤炭價格的變化將對公司火電廠的業績產生一定影
響。


對策︰發行人不斷加大設備改造投入力度、降低發電煤耗率,通
過對未來煤炭價格的預判研究,簽訂產運需餃接合同等方式,盡量鎖
定煤炭價格,最大程度的降低煤炭價格波動對發行人盈利能力的影響。


(三)政策風?p


1、電力產業政策風險

在中國現行的電力監管體系下,發電企業的上網電價主要由以國
家發改委為主的價格主管部門根據發電項目經濟壽命周期,按照合理
補償成本、合理確定收益和依法計入稅金的原則核定,發電企業無法
控制或改變上網電價的核定標準。近年來,國家發改委對火電、水電、
風電以及光伏發電價格均進行了調整,若國家發改委未來下調相關上
網電價,則發行人的營業收入和淨利潤可能受到不利影響。


對策︰發行人將積極調整現有投資領域的投資結構,順應節能環
保、循環經濟的主流,今後投資重點將主要在資源節約型、環境友好
型的項目上。同時,發行人將密切跟蹤國家政策和行業發展變化,加
強政策信息的收集和研究,及時根據國家政策變化制定應對策略。不

181


斷提高企業整體運行效率,增加自身的積累,提升公司的可持續發展

能力,盡量降低政策變動風險對公司經營帶來的不確定性影響。



2、環保政策的風險

我國政府目前正在逐步實施日趨嚴格的環保法律和法規,有關法
律和法規主要包括征收廢棄物的排放費用、征收違反環保法規罰款、
強制關閉拒不整改或繼續造成環境破壞的企業等方面。此外,隨著國
家執行更加嚴格的環保標準,公司環保設施建設的資本性支出及相關
費用可能會提高,從而影響公司的業務經營和財務狀況。


對策︰發行人將嚴格按照業務操作指南規範運作,嚴格管控運營
的各個環節,加強與當地環保部門的溝通聯系,充分利用當地環保信
息共享機制,對企業後續環保依法合規情況進行跟蹤監控,取得環保
部門周期性檢查及不定期抽查的環保驗收情況。



3、“新電改”政策風險

為促進我國電力行業長期、穩定發展,更好的滿足日益增長的用
電需求,國家相關部門正在積極探索、論證電力體制改革方案。

2015

3月
15日,中共中央、國務院正式下發《關于進一步深化電力體
制改革的若干意見》(中發【
2015】9號,以下簡稱“
9號文”)。9號
文的核心內容是確立電網企業新的盈利模式,不再以上網及銷售電價
差作為收入來源,而是按照政府核定的輸配電價收取過網費;同時,
放開配電側和售電側的增量部分,允許民間資本進入。在未來國家電
力體制改革關鍵窗口期,公司未來的業務發展受政策影響的可能性較
大。


182


對策︰發行人電力板塊主要由子公司運營,從電源結構
上看,公司已全面涉足水、火、風、光等各個發電結構領域,進一步
完善了公司電力業務布局,為後續發展打下良好基礎。此外,公司始
終堅持開發與收購並舉之路,努力打造煤、電、港、運產業鏈和價值
鏈的電力項目,通過幾個板塊之間的相互配合,未來公司的電力板塊
將會表現出較好的成長性。


183


第十五條信用評級

一、本次債券的信用評級情況

中誠信國際信用評級有限責任公司(以下簡撒
“中誠信國際
”)評
定“2019年第一期國家開發投資集團有限公司券
”信用級別為
AAA。


二、券信用評級報告主要事項

(一)信用評級結論及標識所代表的涵義

中誠信國際評定發行人的主體長期信用等級為
AAA,該等級的
定義為償還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境的影響,違約風
險極低。


中誠信國際評定本次券的信用等級為
AAA,該等級的定
義為償還債務的能力極強,基本不受不利經濟環境的影響,違約風險
極低。


(二)評級報告的主要內溷


1、評級觀點

國家開發投資集團有限公司作為國內最大的國有投資控股公司
的重要的戰略地位,在電力、港口及化肥等主要產業板塊的突出規模
優勢,極強的盈利能力和暢通的融資渠道等優勢。同時,中誠信國際
也關注了行業環境變化、資本支出壓力及管理壓力等因素對公司經營
和整體信用狀況的影響。



2、主要優勢

184


(1)重要的戰略地位
作為國內最大的國有投資控股公司,國投公司擔負著國家重點項
目投資、西部大開發等國有投資重任以及產業政策導向職能,一直得
到國家的大力支持。


(2)突出的規模優勢
經過多年發展,公司電力、港口及化肥等主要產業板塊具備突出
的規模優勢。截至
2018年末,公司境內控股總裝機容量
3,405.50萬
千瓦;
2018年公司硫酸鉀產量
170萬噸,港口吞吐量
18,386.87萬噸。

未來隨著在建項目的建成運營,公司業務規模將進一步擴大。


(3)極強的盈利能力
公司收入來源多樣化,且近年來各板塊的平穩運行使得公司保持
極強的盈利能力,同時可觀的投資收益為利潤提供有力的補充;
20162018

2019年
1-6月,公司分別實現淨利
140.50億元、
145.97
億元、
162.75億元和
83.11億元。


(4)暢通的融資渠道
作為大型中央企業,公司擁有極強的政府支持及良好的銀企關系,
截至
2019年
6月
30日,發行人共獲得主要銀行授信額度人民幣
7,623
億元,其中剩余授信額度
5,013億元。此外,公司擁有多家上市公司,
資本市場融資渠道較為暢通。



3、主要關注

(1)行業環境變?\
2017年以來全國電力供需總體寬松,雖然寬松程度有所收窄,但
185


計劃電量逐年縮減,市場交易競爭日趨激烈,加之新建風電、光伏項
目的電價政策相繼出台,電價整體呈走低趨勢;同時
2016年下半年
以來,煤炭價格快速上升,隨之持續高位運行,對燃煤發電機組的盈
利能力影響較大。中誠信國際將持續關注電價政策調整、電力體制改
革以及煤炭價格波動等因素對電力企業信用水平的影響。


(2)資本支出壓力
未來公司電力、前瞻性戰略性產業等板塊投資規模較高,面臨一
定資本支出壓力。


(3)管理壓力
公司資產布局較為分散,現有業務的深化發展和多元化擴張將對
其內部資源的整合和內部風險管理體系提出更高要求。


(三)跟蹤評級的相關安排

根據評級行業慣例、監管部門以及公司評級制度的相關規定,自
首次評級報告出具之日(以評級報告上注明日期為準)起,中誠信國
際將在本次債券信用級別有效期內或者本次債券存續期內,持續關注
本次債券發行人外部經營環境變化、經營或財務狀況變化以及本次債
券償債保障情況等因素,保留對本次債券的信用風險進行持續跟蹤、
進行定期和不定期跟蹤評級,據以決定是否調整本次債券信用等級的
權利。


同時,中誠信國際保留對外公開披露定期和不定期跟蹤評級報告
及評級結果的權利。

三、發行人其他評級情況

186


截至本募集說明書簽署日,發行人已發行尚未兌付的其他債券、
債務融資工具的評級結果如下︰

證券名稱發行期限證券類別當前余額(億)債項/主體評級評級機構
19國投
04 10一般公司
20 AAA/AAA聯合信用
19國投
03 5一般公司
10 AAA/AAA聯合信用

SCP003 0.4918超短期融資券
20 --/AAA聯合資?

MTN002B 5一般中期票
10 AAA/AAA聯合資?

MTN002A 3一般中期票
20 AAA/AAA聯合資?
19國投
02 10一般公司
20 AAA/AAA聯合資?
19國投
01 3一般公司
20 AAA/AAA聯合信用

MTN001A 3一般中期票
20 AAA/AAA聯合資?

MTN001B 5一般中期票
10 AAA/AAA聯合資?
18國開投
MTN001B 5一般中期票
15 AAA/AAA聯合資?
18國開投
MTN001A 3一般中期票
15 AAA/AAA聯合資?
18國投
02 5一般公司
20 AAA/AAA聯合信用
18國投
01 5一般公司
30 AAA/AAA聯合信用
17國投
01 5一般公司
20 AAA/AAA聯合信用
17國開投
MTN001 5一般中期票
20 AAA/AAA聯合資?
16國開投
MTN001 10一般中期票
30 AAA/AAA聯合資?
16國投
01 7一般公司
30 AAA/AAA聯合信用
15國開投
MTN002 5一般中期票
30 AAA/AAA聯合資?
15國開投
MTN001 10一般中期票
25 AAA/AAA聯合資?
14國開投
MTN003 10一般中期票
40 AAA/AAA聯合資?
14國開投
MTN001 7一般中期票
45 AAA/AAA聯合資?
12國開投
MTN2 10一般中期票
25 AAA/AAA中誠?
11國投
1 15一般企業
30 AAA/AAA中誠?
10國投
2 10一般企業
10 AAA/AAA中誠?
10國投
1 10一般企業
19.1 AAA/AAA中誠?
08國投
15一般企業
30 AAA/AAA中誠信

四、發行人資信情況
(一)發行人獲得主要貸款銀行的授信、使用情況

187


作為大型中央企業,公司擁有極強的政府支持及良好的銀企關系,
截至
2019年
6月
30日,發行人共獲得主要銀行授信額度人民幣
7,623
億元,其中剩余授信額度
5,013億元。此外,公司擁有多家上市公司,
資本市場融資渠道較為暢通。


(二)最近三年及一期與主要客戶業務往來情況
最近三年及一期,發行人與主要客戶發生業務往來時,遵守合同

約定,未發生嚴重違約情況。

五、發行人信用記錄
發行人信用記錄良好,最近三年及一期不存在債務違約記錄。


188


第十六條法律意見書

發行人聘請北京金誠同達律師事務所擔任本次債券發行人律師。

北京金誠同達律師事務所就本次債券發行出具了法律意見書,律師認
為︰

一、發行人系依法設立並有效存續的有限責任公司,具備《公
司法》、《證券法》、《債券條例》等法律、法規及規範性文件規定的發
行企業債券的主體資格和實質條件。


二、發行人已經履行規定的內部決策程序,取得了本次債券發行
現階段所需的各項批準和授權,該等批準和授權合法有效。


三、發行人不存在對本次債券的發行構成實質性影響的重大違法、
違規行為。


四、《募集說明書》及其摘要對本法律意見書的引用內容適當,
不存在因引用本法律意見書內容出現虛假記載、誤導性陳述或重大遺
漏引起的法律風險。


綜上,本所律師認為發行人申請發行本次債券符合《證券法》、
《企業債券管理條例》等有關法律法規的規定。


189


第十七條其他應說明的事項

一、上市安排
本次債券發行結束後,發行人將盡快向經批準的證券交易場所或
其他主管部門提出上市或交易流通申請。

二、稅務說明
根據國家稅收法律、法規,投資者投資本次債券應繳納的有關稅
款由投資者承擔。

三、相關承諾
本期債券最終發行規模,即用于項目和補充營運資金的佔比,符
合企業債券管理的相關規定。


190


第十八條備查文件

一、本募集說明書的備查文件如下︰
(一)國家發改委對本次債券發行的核準文件
(二)發行人經審計?
2016年-2018年的審計報告
(三)發行人未經審計?
2019年
1-6月財務報表
(四)中誠信國際信用評級有限責任公司為本次債券出具的信用

評級報告
(五)北京市金誠同達律師事務所為本次債券出具的法律意見書
(六)《2019年國家開發投資集團有限公司券債權代理協

議》
(七)《2019年國家開發投資集團有限公司券持有人會議
規則》
(八)《2019年國家開發投資集團有限公司券募集資金使
用專項賬戶監管協議》
(九)《2019年國家開發投資集團有限公司券償債賬戶監

管協議》
二、查閱地點、方式及聯系人
(一)投資者可以在本次債券發行期限內到下列地點查閱上述備

查文件︰
1、發行人︰國家開發投資集團有限公司
住所︰北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈

191


法定代表人︰王會生
聯系人︰崔浩遠
聯系地址︰北京市西城區阜成門北大翩
6號-6國際投資大廈
聯系電話︰
010-88006417
傳真︰010-66579074
郵政編碼︰
100034
2、牽頭主承銷商︰國開證券股份有限公司
住所︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
1-9層
法定代表人︰張寶榮
聯系人︰季拓、趙亮、趙莎莎
聯系地址︰北京市西城區阜成門外大翩
29?i
8層
聯系電話︰
010-88300901、010-88300806
傳真︰010-88300837
郵政編碼︰
100037
3、聯席主承銷商︰安信證券股份有限公司
住所︰深圳市福田區金田
4018號安聯大丌
35、28?B
A02單


法定代表人︰王連志
聯系人︰李姍、姜運晟、楊孝萌
聯系地址︰北京市西城區阜成門北大翩
2號國投金融大丌
9層
聯系電話︰
010-83321292
傳真︰010-83321155

192


郵政編碼︰
100034

(三)副主承銷商


1、國投財務有限公司

住所︰北京市西城區阜成門北大翩
2?i
18層

法定代表人︰李旭榮

聯系人︰孟晶、崔耀龍

聯系地址︰北京市西城區阜成門北大翩
2?i
18層

聯系電話︰
010-83325100、010-83325083

傳真︰010-83325111

郵政編碼︰
100034

(二)投資者也可以在本次債券發行期內到下列網站查閱本次債
券《募集說明書》全文︰


1、國家發展和改革委員會


www.ndrc.gov.cn

2、中國債券信息?


www.chinabond.com.cn

以上互聯網網址所登載的其他內容並不作為《
2019年第一期
國家開發投資集團有限公司券募集說明書》的一部分。


如對上述備查文件有任何疑問,可以咨詢發行人或主承銷商。


193


附表一︰發行人
2016年末、2017年末、2018年末
2019年
2季度末合並資產負債表

單位︰萬元

項?W
2019年
6月
30

2018年
12月
31

2017年
12月
31

2016年
12月
31

貨幣資金
6,297,143.72 4,805,602.79 4,955,606.76 5,923,905.82
結算備付金
1,359,445.70 1,213,971.06 1,079,664.69 1,379,465.86
拆出資金
2,872,402.58 79,200.00 -
交易性金融資產
5,333,242.53 ---
以公允價值計量且其變動
計入當期損益的金融資產
544,123.02 4,397,532.14 3,215,349.51 2,433,827.97
衍生金融資產
16,207.35 15,305.12 4,725.65 30.10
應收票據及應收賬忭
-1,412,601.77 946,998.83 787,891.95
應收票
211,368.87 ---
應收賬忭
1,309,821.27 ---
預付賬忭
632,632.49 619,923.46 394,069.05 316,609.34
其他應收忭
529,433.76 583,675.65 463,865.95 303,936.98
買入返售金融資產
2,071,251.43 1,334,803.51 1,235,674.78 690,071.20
存貨
1,781,074.30 1,604,794.22 870,547.37 728,681.65
持有待售的資產
1,521.76 4,759.02 6,494.12 54,215.85
一年內到期的非流動資產
--8,552.19 564.52
其他流動資產
359,927.74 2,595,661.23 3,112,068.96 2,807,323.74
流動資產合計
23,319,596.52 18,588,629.96 16,372,817.85 15,426,524.99
發放貸款及墊忭
63,843.06 45,859.29 63,994.44 103,155.72
債權投咩
227,634.44 ---
可供出售金融資產
1,676,065.63 5,429,406.59 4,660,269.46 4,560,015.51
其他債權投咩
2,248,752.93 ---
持有至到期投咩
-18,174.27 15,267.74 5,083.84
長期應收忭
772,823.94 1,238,676.10 890,407.71 423,852.10
長期股權投咩
7,761,375.81 7,377,226.42 3,487,737.10 2,460,868.92
其他權益工具投咩
390,770.19 ---
投資性房地產
238,466.83 237,427.22 176,794.80 168,441.12
固定資產
17,237,957.81 17,696,805.76 16,739,277.08 15,332,310.97
在建工程
5,455,735.59 4,879,132.02 5,099,671.66 6,385,506.48
生產性生物資產
80.67 4.09 1.18 -
無形資產
1,075,640.65 1,070,689.69 954,813.71 932,840.33
開發支?`
5,253.45 3,525.07 243.64 245.56

1,121,239.22 1,061,200.78 509,505.35 517,040.21
長期待攤費用
76,491.25 79,316.55 50,950.07 41,822.20
遞延所得稅資產
217,141.43 239,221.71 154,797.84 199,874.01

194


項?W
2019年
6月
30

2018年
12月
31

2017年
12月
31

2016年
12月
31

其他非流動資產
216,145.87 263,025.11 178,655.61 154,019.53
非流動資產合計
38,785,418.78 39,639,690.65 32,982,387.41 31,285,076.50
資產總計
62,105,015.30 58,228,320.61 49,355,205.26 46,711,601.49
短期借忭
3,001,502.88 2,755,647.63 1,423,531.44 1,247,919.26
吸收存款及同業存旁
5,067.17 18,384.87 41,910.86 109,768.72
拆入資金
290,014.00 700,000.00 710,000.00 850,000.00
交易性金融負
118,164.84 ---
以公允價值計量且其變動
計入當期損益的金融負
9,848.18 87,360.37 20,024.96 163,695.85
衍生金融負
4,136.00 3,887.26 7,295.44 363.83
應付票據及應付賬忭
-1,488,594.73 1,197,816.74 1,636,466.92
應付票
419,892.63 ---
應付賬忭
1,129,083.22 ---
預收賬忭
676,793.49 770,407.44 845,923.50 611,492.64
賣出回購金融資產忭
2,370,065.63 2,224,817.55 1,799,437.82 824,137.07
應付手續費及佣金
-22.40 2.25 845.82
應付職工薪周
298,847.48 325,806.78 349,411.32 410,848.26
應交稅費
201,836.69 282,483.89 181,780.55 184,803.68
其他應付忭
2,943,446.99 2,492,759.58 2,304,017.61 2,552,526.46
其中︰應付利
-282,812.20 217,043.37 244,142.34
應付股?z
-52,957.16 17,749.53 29,721.09
代理買賣證券忭
4,492,117.97 3,191,801.24 3,495,117.95 4,304,648.32
代理承銷證券忭
----
一年內到期的非流動負
3,225,528.58 2,911,461.57 1,969,939.48 1,394,563.88
其他流動負
471,272.89 557,268.61 461,149.47 768,514.56
流動負債合計
19,657,618.63 17,810,703.94 14,807,359.40 15,060,595.27
長期借忭
14,589,848.07 13,948,100.57 12,227,144.73 11,138,819.85
應付債券
8,718,423.65 7,521,943.18 6,347,285.04 6,531,329.80
長期應付忭
129,956.65 231,633.26 105,969.37 229,033.22
預計負
53,972.87 64,658.85 62,605.23 70,608.43
遞延收互
60,899.72 50,053.10 49,149.61 45,031.72
遞延所得稅負
104,662.82 105,184.42 172,534.64 156,282.00
其他非流動負
18,679.69 8,668.18 12,864.46 12,779.25
非流動負債合計
23,676,443.48 21,930,241.57 18,977,553.09 18,183,884.28
負債合計
43,334,062.11 39,740,945.51 33,784,912.48 33,244,479.55
實收資本
3,380,000.00 3,380,000.00 3,380,000.00 2,241,447.12
其他權益工具
298,465.50 298,465.50 298,465.50 298,465.50
資本公積
1,642,121.17 1,626,085.40 539,893.51 70,163.76
其他綜合收互
208,838.28 59,438.09 405,042.99 379,051.64
專項儲備
6,521.41 3,376.03 1,757.00 1,895.02
盈余公積
95,702.21 95,702.21 71,917.79 953,545.46

195


項?W
2019年
6月
30

2018年
12月
31

2017年
12月
31

2016年
12月
31

一般風險準備
188,064.40 196,442.22 166,537.03 167,338.62
未分配利
2,904,793.20 2,791,070.72 2,310,283.62 2,124,816.35
少數股東權互
10,046,447.02 10,036,794.93 8,396,395.33 7,230,398.48
所有者權益合計
18,770,953.20 18,487,375.10 15,570,292.77 13,467,121.95
負債和所有者權益合計
62,105,015.30 58,228,320.61 49,355,205.26 46,711,601.49

196


附表二︰發行人
2016年末、2017年末、2018年末
2019年
2季度末合並利潤表

單位︰萬元

項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
一、營業總收?m
6,400,168.85 12,138,043.77 8,940,334.02 8,704,528.32
營業收?m
5,846,599.04 11,290,385.51 7,938,738.71 7,648,840.45
利息收?m
265,989.33 371,851.59 371,817.80 348,360.77
手續費及佣金收?m
287,580.48 475,806.68 629,777.51 707,327.10
二、營業總成本
5,989,932.79 11,466,161.86 8,260,094.00 7,825,767.21
營業成本
4,592,672.09 8,658,881.63 5,948,016.72 5,453,970.48
利息支?`
145,280.51 292,372.18 218,829.91 232,285.60
手續費及佣金支?`
43,199.84 58,366.39 67,473.36 74,480.22
稅金及附
94,032.42 196,059.99 130,180.53 176,743.87
銷售費用
103,584.83 612,014.40 593,457.58 607,067.46
管理費用
488,420.11 486,395.00 394,544.32 422,194.16
研發費用
26,791.20 37,316.86 29,797.51 31,106.92
財務費用
490,613.10 925,045.14 785,119.36 788,494.15
資產減值損失
-1,974.02 199,710.27 92,674.71 39,424.36
信用減值損失
7,312.70 ---
公允價值變動收互
230,038.99 -32,988.76 -2,093.62 -40,566.63
投資收互
377,827.43 1,127,807.92 1,045,722.74 868,002.14
其中︰對聯營企業
和合營企業的投資
收互
239,210.44 339,743.38 114,352.32 74,531.80
資產處置收互
2,808.02 8,912.37 2,448.97 -407.06
匯兌損互
969.11 976.51 895.31 849.95
其他收互
15,605.52 57,771.98 98,644.26 -
三、營業利
1,037,485.13 1,834,361.94 1,825,857.68 1,706,639.51
營業外收?m
13,146.58 123,835.69 25,441.92 166,286.82
營業外支?`
3,456.23 24,437.24 27,669.07 70,579.78
四、利潤總俅
1,047,175.49 1,933,760.38 1,823,630.53 1,802,346.55
所得稅費用
216,098.92 306,289.97 363,899.02 397,336.26
五、淨利
831,076.57 1,627,470.41 1,459,731.50 1,405,010.29

197


項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
(一)按經營持續
性分類
1.持續經營淨利
831,076.57 1,627,470.41 1,459,731.50 1,405,010.29
2.終止經營淨利
----
(二)按所有權歸
屬分類
1.少數股東損互
503,068.63 1,008,026.53 774,481.01 825,860.95
2.歸屬于母公司股
東的淨利
328,007.93 619,443.88 685,250.49 579,149.34

198


附表三︰發行人
2016年末、2017年末、2018年末
2019年
2季度末合並現金流量表

單位︰萬元

項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
一、經營活動產生的現金流
量︰
銷售商品、提供勞務收到的
現金
6,466,332.29 12,145,325.20 8,822,561.08 8,004,702.59
客戶存款和同業存放款項淨
增加俅
1,284,005.32 -23,525.99 -67,857.86 108,129.44
向中央銀行借款淨增加俅
-42,092.06 -20,173.13 20,197.23
向其他金融機構拆入資金淨
增加俅
30,000.00 210,000.00 --
處置以公允價值計量且其

動計入當期損益的金融資產
淨增加俅
40,477.46 -986,667.38 54,300.27 -174,545.68
收取利息、手續費及佣金的
現金
532,742.22 884,076.07 1,019,338.24 910,686.13
拆入資金淨增加俅
-449,661.12 -117,930.04 -206,244.38 920,000.00
回購業務資金淨增加俅
-307,117.55 342,064.92 422,349.92 -1,186,957.62
收到的稅費返?
20,141.50 40,867.27 138,494.46 132,998.78
收到其他與經營活動有關的
現金
550,729.00 1,365,053.60 493,853.84 2,222,855.93
經營活動現金流入小計
8,167,649.13 13,901,355.72 10,656,622.43 10,958,066.79
購買商品、接受勞務支付的
現金
4,416,558.85 8,784,623.38 5,717,775.79 4,105,144.17
客戶貸款及墊款淨增加俅
86,326.15 -18,135.15 60,504.19 51,867.62
存放中央銀行和同業款項淨
增加俅
-10,126.84 -14,329.55 8,738.05 189,834.80
支付利息、手續費及佣金的
現金
97,221.94 224,698.58 202,090.27 158,310.14
支付給職工以及為職工支付
的現金
579,508.48 1,097,549.90 937,662.58 1,014,282.96
支付的各項稅費
633,605.69 1,014,040.74 1,023,091.92 1,159,465.33
支付其他與經營活動有關的
現金
1,135,958.66 2,330,694.71 2,595,630.76 2,095,368.14
經營活動現金流出小計
6,939,052.94 13,419,142.61 10,545,493.55 8,774,273.16
經營活動產生的現金流量
淨俅
1,228,596.18 482,213.10 111,128.88 2,183,793.63

199


項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
二、投資活動產生的現金流
量︰
收回投資收到的現金
4,253,452.20 6,998,456.69 6,922,614.98 5,506,141.24
取得投資收益收到的現金
203,481.03 268,580.69 325,202.76 410,318.12
處置固定資產、無形資產和
其他長期資產收回的現金淨

1,079.95 28,802.02 17,004.95 9,538.81
處置子公司及其他營業單位
收到的現金淨俅
123,247.11 9,666.76 7,175.06 5,697.75
收到其他與投資活動有關的
現金
28,364.88 79,080.59 16,967.27 3,003.43
投資活動現金流入小計
4,609,625.18 7,384,586.75 7,288,965.02 5,934,699.35
購建固定資產、無形資產和
其他長期資產支付的現金
678,454.24 1,434,602.64 1,752,834.56 2,521,440.25
投資支付的現金
4,398,425.66 9,714,250.64 7,740,977.77 6,615,337.70
取得子公司及其他營業單位
支付的現金淨俅
-1,535.19 445,467.67 2,798.66 142,565.72
支付其他與投資活動有關的
現金
127,751.80 84,204.74 32,307.28 224,713.89
投資活動現金流出小計
5,203,096.51 11,678,525.68 9,528,918.27 9,504,057.56
投資活動產生的現金流量
淨俅
-593,471.33 -4,293,938.93 -2,239,953.26 -3,569,358.21
三、籌資活動產生的現金流
量︰
吸收投資收到的現金
39,096.37 659,745.81 992,423.50 317,091.55
其中︰子公司吸收少數股東
投資收到的現金
39,096.37 659,745.81 992,423.50 317,091.55
取得借款收到的現金
5,135,871.70 8,874,875.37 6,460,266.01 7,045,491.88
發行債券收到的現金
1,119,970.38 1,249,966.98 829,975.85 467,784.55
收到其他與籌資活動有關的
現金
1,678,446.38 1,728,749.27 1,571,873.42 250,228.38
籌資活動現金流入小計
7,973,384.83 12,513,337.43 9,854,538.78 8,080,596.36
償還債務所支付的現金
5,749,410.30 7,214,146.95 7,126,829.57 6,020,746.43
分配股利、利潤或償付利息
所支付的現金
1,045,224.81 1,652,626.96 1,629,646.05 1,751,935.66
其中︰子公司支付給少數股
東的股利、利
219,002.51 454,601.77 506,141.04 622,189.88
支付其他與籌資活動有關的
現金
30,363.25 111,395.01 94,178.22 107,028.58

200


項?W
2019年
1-6月
2018年度
2017年度
2016年度
籌資活動現金流出小計
6,824,998.37 8,978,168.92 8,850,653.83 7,879,710.68
籌資活動產生的現金流量
淨俅
1,148,386.46 3,535,168.52 1,003,884.95 200,885.69
四、匯率變動對現金及現金
等價物的影票
2,818.97 12,293.39 -14,952.97 19,395.24
五、現金及現金等價物淨增
加俅
1,786,330.28 -264,263.93 -1,139,892.39 -1,165,283.66
六、期末現金及現金等價物
余俅
7,694,790.53 5,908,460.24 6,172,724.17 7,312,616.56

201


附表四︰2019年第一期國家開發投資集團有限公司券
發行網點表

序號公司名稱
發行網
點名稱
地址聯系人聯系電?]
1
國開證券股份
有限公司▲
固定收
益部
北京市西城區阜
成門外大翩
29
?i
6層
黃?F曦
010-88300565
2
安信證券股份
有限公司
資本市
場部
北京市西城區阜
成門北大翩
2號
國投金融大廈
續毅敏
010-83321146
3
股份
有限公司
債券融
資部
北京市朝陽區安

5號天圓祥
泰大丌
15層
李一峰
傅璇
021-23212011
021-23212348
4
股份
有限公司
資本市
場部
杭州市江干區五

201號
余劍霞
胡芳超
周文謙
057187901941


202


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