時間︰2019年12月24日 20:50:17 中財網
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【20:45 (000651)︰促銷雖擴及至冰箱 競爭策略未曾改變】

  12月24日給予(000651)買入評級。

  投資建議︰從零售端數據來看,下半年格力的邊際改善明顯,主因公司主動參與市場競爭,且競爭策略更加聚焦集中。考慮到龍頭的競爭策略轉變及今年春節提前的因素,預計促銷活動能給11-12月零售端帶來一定程度的回暖,同時看好格力的盈利能力和經營穩定性。

  盈利預測與估值︰該機構維持原先盈利預測不變,預計公司2019-2021 年實現營業收入同比增長5.12%/7.74%/9.97%,歸母淨利潤同比增長7.73%/7.82%/11.10%,EPS 為4.69/5.06/5.62 元,對應當前股價為14/13/11 倍。結合可比公司PE 水平,該機構給予公司2020 年15 倍PE,對應目標價75.9 元,維持目標價不變,維持“買入”評級。

  風險提示︰宏觀經濟下行風險、原材料價格變動風險、競爭格局變動風險。

  該股最近6個月獲得機構130次買入評級、24次增持評級、16次強推評級、15次跑贏行業評級、6次推薦評級、5次買入-A評級、3次強烈推薦評級、3次審慎增持評級、3次優于大市評級、2次持有評級、1次HOLD評級、1次Outperform評級。


【20:45 滄海明珠之(000651)系列三︰ROE之謎︰經營優勢下高成長積累的過剩現金】

  12月24日給予(000651)買入評級。

  盈利預測與估值︰該機構維持原先盈利預測不變,預計公司2019-2021 年實現營業收入同比增長5.12%/7.74%/9.97%,歸母淨利潤同比增長7.73%/7.82%/11.10%,EPS 為4.69/5.06/5.62 元,對應當前股價為14/13/11 倍。結合可比公司PE 水平,該機構給予公司2020 年15 倍PE,對應目標價75.9 元,維持目標價不變,維持“買入”評級。

  風險提示︰宏觀經濟下行風險、行業價格競爭風險、原材料價格變動風險。

  該股最近6個月獲得機構130次買入評級、24次增持評級、16次強推評級、15次跑贏行業評級、6次推薦評級、5次買入-A評級、3次強烈推薦評級、3次審慎增持評級、3次優于大市評級、2次持有評級、1次HOLD評級、1次Outperform評級。


【19:00 (300383)︰深耕一線 極具擴張潛力的IDC龍頭】

  12月24日給予(300383)買入評級。

  財務預測與投資建議
  風險提示︰行業競爭加劇,公司盈利能力下行風險;監管政策變化;雲計算行業需求下滑
  該股最近6個月獲得機構65次買入評級、13次增持評級、11次推薦評級、11次強烈推薦-A評級、7次跑贏行業評級、4次謹慎增持評級、3次強烈推薦評級、3次強推評級、3次審慎增持評級、2次優于大市評級。


【19:00 (000625)︰福特發布新車銳際 蓄勢多時反轉在即】

  12月24日給予(000625)買入評級。

  投資建議︰作為福特的核心車型,本次新銳際上市性價比突出,該機構預計未來銷量有望突破2 萬輛,隨著未來新產品不斷面市,福特有望扭轉頹勢進入上行通道。11 月公司總體銷量繼續保持回暖態勢,長安自主銷量持續向好,長安合資品牌仍待進一步發力,預計隨著年前旺季的到來,公司四季度銷量有望實現進一步增長。預計公司2019-2021 年EPS 分別為為 0.05、0.61、1.15 元,給予“買入”評級。

  風險提示︰宏觀經濟下行風險;銷量增長不及預期;行業政策重大調整
  該股最近6個月獲得機構86次買入評級、28次增持評級、10次跑贏行業評級、10次強推評級、4次審慎增持評級、2次推薦評級、2次優于大市評級、1次中性評級、1次審慎推薦-A評級、1次買入-A評級、1次OUTPERFORM評級。


【18:15 (601933)︰與武漢國資簽訂合作備忘錄 攜手中百深度合作值得期待】

  12月24日給予(601933)買入評級。

  投資建議︰公司生鮮供應鏈優勢領先,聚焦雲超主業全國擴張持續推進。發展Mini 小店瞄準社區級零售賽道,推廣永輝買菜APP 協同線上線下發展到家業務。此次與武漢國資簽訂《合作備忘錄》,與中百的合作進入新階段。考慮到公司新業務推廣需要一定培育成本,該機構調整對公司2019-2020 年歸母淨利潤預測至22.4、26.4億元,對應PE 33X、28X,維持“買入”評級。

  風險因素︰消費景氣度下降;CPI 波動過大;新門店/新業務拓展不及預期
  該股最近6個月獲得機構63次增持評級、43次買入評級、16次跑贏行業評級、9次強烈推薦評級、7次推薦評級、6次買入-A評級、6次強烈推薦-A評級、4次審慎增持評級、2次優于大市評級。


【16:50 京東方A(000725)︰春江水暖 全球LCD龍頭再起風雲】

  12月24日給予(000725)買入評級。

  風險提示︰韓系廠商產能退出慢于預期;公司新產能量產進程慢于預期。

  該股最近6個月獲得機構24次買入評級、4次增持評級、3次跑贏行業評級、3次強烈推薦評級、3次推薦評級、1次謹慎推薦評級。


【16:30 (002608)︰信托穩健 大股東增持彰顯信心】

  12月24日給予(002608)買入評級。

  盈利預測與投資評級︰控股股東國資背景雄厚,增持公司股份彰顯長期發展信心。信托板塊穩健發展支撐業績,信托能源雙輪驅動協同可期。該機構預計公司2019、2020 年歸母淨利潤分別為30.7、32.1 億元,分別對應2019、2020 年PE 9.1 倍、8.7 倍,維持“買入”評級。

  風險提示︰1)資管新規下信托規模下滑;2)電力體制改革影響火電生產及經營模式;3)信托及能源雙主業整合不及預期。

  該股最近6個月獲得機構10次增持評級、2次買入評級。


【16:30 (300294)︰收購羅益生物 血制品&疫苗雙輪驅動】

  12月24日給予(300294)買入評級。

  風險提示︰血制品降價風險,產品銷售不及預期,並購進展不及預期,新品上市不及預期等風險。

  該股最近6個月獲得機構22次買入評級、6次推薦評級、1次買入-A評級、1次強烈推薦評級。


【15:55 (002876)︰高成長周期今朝啟 面板價格回暖再添彩】

  12月24日給予三 利 譜(002876)買入評級。

  投資建議︰手機偏光片成長空間超預期,大尺寸產品突破後盈利改善空間大,現有產能驅動未來3 年高成長,面板價格回暖驅動產業周期上行,該機構預計公司2019/20/21 年淨利潤為0.59/1.94/3.24 億元,增速為113%/227%/67%,EPS 為0.57/1.86/3.11 元,對應PE 為86.8/26.5/15.9 倍,“買入”評級。

  風險提示︰人民幣匯率短期大幅貶值,產能釋放進度低預期、良率提升低預期。

  該股最近6個月獲得機構9次買入評級、3次增持評級。


【13:35 (300294)︰業務拓展至疫苗領域 成長空間進一步打開】

  12月24日給予(300294)買入評級。

  盈利預測與評級。該機構預計2019-2021 年EPS 分別為1.65 元、2.18 元和2.86元,對應估值分別約為16 倍、12 倍和9 倍。公司圍繞血液制品進行了多業務廣泛布局,公司業績有望進一步提升,維持“買入”評級。

  風險提示︰本次收購失敗的風險;新產品研發不及預期的風險,非血制品業務銷售不及預期的風險。

  該股最近6個月獲得機構19次買入評級、6次推薦評級、1次買入-A評級、1次強烈推薦評級。


【12:50 (002304)公司研究簡報︰渠道梳理成果顯著 新品推進順利 看好未來增長】

  12月24日給予(002304)買入評級。

  盈利預測與估值︰基于審慎性原則,預計公司19-21 年營收為246/259/290 億元,淨利潤為83/90/103 億元,EPS 為5.51/5.95/6.85 元/股,給予洋河19 年24 倍估值,目標價為132 元,20%以上空間,“買入”評級。

  風險提示︰宏觀經濟不確定風險 行業競爭加劇風險 市場需求變化風險
  該股最近6個月獲得機構43次買入評級、11次推薦評級、7次審慎增持評級、6次強烈推薦-A評級、6次增持評級、4次跑贏行業評級、3次強烈推薦評級、1次買入-B評級、1次強推評級、1次HOLD評級、1次中性評級、1次優于大市評級。


【12:50 (600690)公司研究︰換個角度 發現更美風景】

  12月24日給予(600690)買入評級。

  盈利預測與投資建議。預計2019-2021 年公司淨利潤分別為90.0 億元、91.8 億元和103.1 億元,增速分別為20.9%、2.0%和12.4%,基于對公司分品牌價值的理解,該機構上調公司目標市值至1528 億元,維持“買入”評級。

  風險提示︰海外市場擴張不及預期;國內白電競爭加劇;私有化海爾電器(01169.HK)存在不確定性。

  該股最近6個月獲得機構93次買入評級、14次強推評級、13次增持評級、4次優于大市評級、3次強烈推薦-A評級、3次買入-A評級、2次跑贏行業評級、2次推薦評級。


【12:50 (600885)︰高壓直流全球龍頭高成長、傳統繼電器拐點向上】

  12月24日給予(600885)買入評級。

  盈利預測與投資評級︰該機構預計19-21 年歸母淨利潤為7.05/9.28/11.38億,分別同增0.9%/31.6%/22.6%,對應EPS 分別為0.95/1.25/1.53 元,對應現價PE 分別34 倍/26 倍/21 倍。給予2020 年35 倍市盈率,目標價43.8 元,維持“買入”評級。

  風險提示︰汽車產銷不及預期;宏觀經濟景氣度下滑;產能推進不及預期;匯率波動風險
  該股最近6個月獲得機構31次買入評級、23次跑贏行業評級、19次增持評級、12次強烈推薦-A評級、4次買入-A評級、3次推薦評級、3次強推評級、2次審慎增持評級、2次優于大市評級。


【12:50 (002230)︰中標教育AI第一大單AI紅利持續釋放】

  12月24日給予(002230)買入-A評級。

  投資建議︰公司作為國內語音產業無可爭議的龍頭,各行業人工智能應用突飛猛進。預計2019-2020 年EPS 分別為0.43 和0.64 元,維持“買入-A”評級,6 個月目標價40 元。

  風險提示︰業務推廣不及預期。

  該股最近6個月獲得機構25次買入評級、10次推薦評級、9次增持評級、8次跑贏行業評級、3次強推評級、2次強烈推薦-A評級、2次買入-A評級、2次優于大市評級、1次中性評級。


【12:50 (300294)公司點評︰收購羅益進展順利 血制品+疫苗雙戰略穩步推進】

  12月24日給予(300294)買入評級。

  風險提示︰本次收購的審批風險,標的資產羅益生物評估增值較大的風險,羅益生物業績承諾無法實現的風險,原材料供應不足,新設漿站申請獲批不及預期,新產品未能順利取得注冊證,產品質量控制風險,項目投資風險
  該股最近6個月獲得機構19次買入評級、6次推薦評級、1次買入-A評級、1次強烈推薦評級。


【12:30 (600567)︰包裝紙漲價持續落地 盈利有望修復】

  12月24日給予(600567)買入評級。

  考慮2019Q2/Q3 行業需求疲軟、盈利有所下滑,調整盈利預測,預計公司2019~2021 年歸母淨利潤18.5、23.4、28.5 億元(前值29.2、33.2、38.1億元),對應EPS 為0.40、0.51、0.62 元,BPS 為3.28、3.71、4.13 元。

  風險提示︰下游需求不及預期,原材料大幅波動。

  該股最近6個月獲得機構22次買入評級、5次增持評級、2次謹慎增持評級、2次跑贏行業評級、1次強烈推薦評級、1次強推評級。


【11:40 (300725)︰立足化藥研發痛點 助推全球BETTER類創新】

  12月24日給予(300725)買入評級。

  盈利預測與投資評級︰公司作為分子砌塊龍頭,隨著客戶管線推進,業績將持續較高增長。考慮到19-21 年新增股權激勵費用,且參股公司暉石仍然虧損,該機構略下調公司19-21 年EPS 預測為1.18/1.64/2.35 元(原為1.21/1.73/2.54 元),分別同比增長28%/40%/43%,現價對應19-21 年PE 為57/41/29 倍。結合PE 相對估值法、FCFF 和APV 絕對估值法,該機構認為其合理每股價值為82 元,對應20 年PE 為50 倍。考慮到公司估值已經充分消化,業績提速在即,上調至“買入”評級。

  風險提示︰大客戶風險、浙江暉石整合不及預期、競爭加劇、匯率風險。

  該股最近6個月獲得機構11次買入評級、7次推薦評級、6次增持評級、2次增持-A評級、2次謹慎增持評級、1次買入-A評級、1次審慎增持評級。


【11:40 (603558)︰公司發布2020-2022戰略規劃 目標成為全球針織運動服飾制造領航者】

  12月24日給予(603558)買入評級。

  風險提示。市場需求不佳風險,匯率劇烈變化風險,海外產能建設不及預期風險,戰略綱要調整風險。

  該股最近6個月獲得機構15次買入評級、2次買入-A評級、2次強烈推薦評級、2次強烈推薦-A評級、2次審慎增持評級、2次優于大市評級、1次增持評級、1次推薦評級。


【11:05 (603816)︰堅定布局海外 對沖政策風險】

  12月24日給予(603816)買入評級。

  盈利預測與估值︰越南項目暫有建設審批流程與市場風險,該機構暫不調整公司盈利預測,預計公司19-21 年EPS 分別為1.93、2.23、2.52 元,對應PE 分別為22X、19X、17X。維持“買入”評級。

  風險提示︰原材料價格大幅上行,中美貿易摩擦升級
  該股最近6個月獲得機構59次買入評級、16次增持評級、12次跑贏行業評級、4次推薦評級、3次強烈推薦-A評級、2次強推評級、2次審慎增持評級、2次強烈推薦評級、1次優于大市評級。


【10:50 (300294)重大事件快評︰並購羅益生物 血制品加疫苗雙戰略正式啟動】

  12月24日給予(300294)買入評級。

  國信醫藥觀點︰1)羅益生物估值合理。羅益生物是一家體量較小的疫苗企業,盈利能力較強,主力品種AC 結合苗市佔率領先;重磅產品AC-Hib 三聯苗處于3 期臨床,進度領先。根據羅益生物60.55%股權總對價9.53 億元,羅益生物整體估值為15.74 億元,對應2019 年預計淨利潤0.71 億元的動態PE 為22.18 倍。參照羅益生物未來三年25%的預期業績復合增速,估值較為合理。2)博雅本部血制品業績增速約10%。2019 年行業整體采漿低增長,博雅本部今年沒有新增漿站,預計2019~2020 年采漿增速約10%。縴原市場競爭加劇,公司銷售承受一定壓力,預計今年縴原銷售比去年小幅增長。受限于采漿增速,本部血制品業務實現10%左右的業績增長。3)血漿調撥有序推進,丹霞注入時間點有所調整。丹霞生物已經復產,但受限于僅有白蛋白和肌丙批文,利潤端無法改善。該機構預計丹霞與博雅的血漿調撥將于明年獲批;新的血制品管理條例預計在明年頒布實施,可能會利好集團內部的血漿調撥。由于羅益的注入,丹霞注入時間點可能相應後移,該機構預計丹霞將在血漿調撥獲批後啟動注入,2021 年完成注入。4)風險提示︰羅益生物注入進度不及預期、血漿調撥審批進度不及預期、采漿量增長不及預期、縴原銷售不及預期。5)投資建議︰並購羅益生物,血制品加疫苗雙戰略正式啟動,繼續推薦“買入”。由于羅益生物的注入,丹霞生物注入的時間點將會隨之調整。預計未來2~3 年采漿量增速在10%左右,2019 年業績增長主要依靠內生,2020 年調漿獲批疊加羅益注入帶來淨利潤增量,2021 年丹霞復產並且注入使利潤大增。由于行業采漿增速不及預期,該機構下調公司的盈利預測,預計2019~2021 年歸母淨利潤5.25/6.43/8.24 億(前值為5.70/7.05/9.75 億),考慮到股權稀釋的影響(假設全部轉股),對應EPS 為1.21/1.43/1.47 元,對應當前股價PE 為25.8/21.8/21.4x,繼續推薦“買入”。

  估值模型與盈利預測
  投資建議︰並購羅益生物,血制品加疫苗雙戰略正式啟動,繼續推薦“買入”。由于羅益生物的注入,丹霞生物注入的時間點將會隨之調整。預計未來2~3 年采漿量增速在10%左右,2019 年業績增長主要依靠內生,2020年調漿獲批疊加羅益注入帶來淨利潤增量,2021 年丹霞復產並且注入使利潤大增。由于行業采漿增速不及預期,該機構下調公司的盈利預測,預計2019~2021 年歸母淨利潤5.25/6.43/8.24 億(前值為5.70/7.05/9.75 億),考慮到股權稀釋的影響(假設全部轉股),對應EPS 為1.21/1.43/1.47 元,對應當前股價PE 為25.8/21.8/21.4x,繼續推薦“買入”。

  該股最近6個月獲得機構19次買入評級、6次推薦評級、1次買入-A評級、1次強烈推薦評級。



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