時間︰2019年12月24日 08:07:00 中財網
  一,前言
  周末收盤後爆出大消息,國家產業基金減持四大芯片股,是否說芯片股的好運到頭了呢?帶著這個問題,今天老概就和大家好好梳理下,實際上這也是我最近一些買方機構很關心的,委托我們公司做的一個調研,有些不敏感的部分和大家一起分享。

  二,事件
  21日晚間,$(SH603986)$、$(SZ300672)$、$(SH603160)$三家上市公司分別發布公告稱,國家集成電路產業投資基金計劃15個交易日後的3個月內減持各自不超過總股本1%的公司股份。而此前該基金從未進行過減持。

  三,焦點問題
  焦點問題很明確,國家隊減持,是否意味著芯片股的高峰已經過去了?我的觀點很明確,這一幕不會出現。

  四,投資邏輯
  原因之一,產業基金目的明確
  國家基金也是基金,扶持為主,兼顧收益,產業以基金一期主要投向IC設計,目前來看,以上三家公司取得的成績如下︰
   存儲芯片 世界前三
   存儲芯片 世界先進水平
   生物識別芯片 世界領先
  以上都符合國家產業政策方向,即:自主可控,世界領先,既然目標已經實現,那沒有理由說一直拿下去,畢竟國家產業基金對財務方面的需求很少。實際上,這就像火箭上天一樣,大產業基金就是助推火箭,主火箭點火之後助推火箭就肯定會退出。而主火箭,即產業資本發力,市場就進入了良性循環。

  這點看看汽車也是一樣的,在汽車啟動有困難的時候國家鋪貼汽車,當奔馳、寶馬都開始研發汽車時,補貼也就必然逐步退坡了,因為產業資本接棒了。 
  一個超級的借題發揮
  所以是大產業基金減持會是為這點錢套現嗎?真不缺這點錢。只能說,是那些股票里的獲利盤,自己想套現,然後把這種意志強加于市場。一個超級大的借題發揮。但發揮的再好,不過是市場博弈中的末。 
  這點,很多機構里面的人都看的很清楚,我聊了不少業內的朋友,絲毫沒有因為今天的下跌,而改動他們之前的倉位配置。該看好,該做的照樣會做。所以今天的下跌,有借題發揮,有渾水摸魚。請大家還是要“不看走勢看行為”,拿博? 低沉炕 棺式鸕男形  碌澈蠡棺式鸕奶 仁峭耆 煌 摹H綣棺式鴆斡氳幕 潭然乖誆歡咸嶸 茄巰碌南碌褪歉≡啤br />
  原因之二,投資不減速
  比對中美芯片產業,發現,以美國半導體產業的權威數據,費城半導體指數來說,過去30個月,這一指數漲幅是101%,而我們的芯片指數漲幅才46%,為什麼會這麼大差異,實際就是投資帶動的,千萬不要走進企業盈利的誤區,搞半導體的,很多都是常年在虧損邊緣,比如美國的AMD,差點就被美國政府接手。實際上過去十年,美國政府在半導體產業的投資是逐年增加,每年的的投入都在千億美元以上,這才是美國半導體產業發展的核心,說句心里話,這行業太燒錢了。

  正因為是投資帶動的,整個行業的前景恰恰會很好,因為比投資,我們國家不輸給誰,而國家二期產業基金2000億的投入就是釋放了明確的信號,而且因為國家重視,結果各地方政府也在追加投資,所以根本不用擔心,未來的發展。

  五,未來的發展。

  這方面其實很簡單,一期國家產業基金主要投向的就是IC設計產業,而根據相關信息顯示,國家二期產業基金,預計2020年開始進行投資,各領域龍頭企業仍然會成為重點投資對象,制造環節佔比仍然最大,重視材料設備、設計,新增應用方向,繼續支持先進封測領域。

  所以其實重點很明確,一是芯片的上游材料產業,二是封測領域,實際封測我們已經是領先全球,但是國家支持的目的就是把封測做大,做到全球獨一無二,這樣我們也能順利佔有芯片產業鏈的一環,有話語權。

  六,芯片材料產業梳理
  1、半導體前驅材料︰002409
  2、大 片領域︰300236;300316;002219;603005
  3、高純試劑︰603078;300236
  4、光掩膜版領域︰紫光國芯002049
  5、CMP 拋光材料領域︰300054
  6、光刻膠相關領域︰300346;300298;300429
  7、電子氣體領域︰300346
  8、靶材相關領域︰600206;300666
  9、封裝材料相關領域︰002436;002119;300346
  10、油墨感光材料領域︰300576;300537
(封萬里)
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