時間︰2019年12月24日 06:00:55 中財網
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  2020年投資主線之一︰隻果產業鏈的新一輪機遇
  類別︰行業 機構︰股份有限公司 研究員︰歐陽仕華/高峰 日期︰2019-12-23
  隻果新一輪創新成長的機遇︰從iPhone 到可穿戴及服務2020 年伴隨著5G 手機的換機潮,作為手機領先品牌,iPhone 在外觀、光學模組、TOF 鏡頭以及5G 信號處理模塊等零部件領域的創新將有望推動銷量重回增長。上游零部件如中框、攝像頭模組、射頻器件、蓋板、散熱、屏幕等環節將隨著創新而價值量提升。同時隻果在可穿戴設備方面創新持續,也將帶動產業鏈需求提升,2020 年隻果產業鏈仍將是投資的核心方向之一。

  我們本篇報告詳細梳理iPhone 的上中下游產業鏈公司,比較產業鏈公司目前的估值以及未來增長預期,方便投資者對隻果產業鏈有一個總體的把握。

  主要標的包含︰、、、、、、、京東方A、、等。

  可穿戴設備成為隻果新一輪增長的主要動力
  近年來可穿戴設備在隻果創新引領之下快速崛起,隨著滲透率的快速上升,市場空間迅速打開,同時國內供應鏈憑借競爭優勢切入供應鏈程度都逐步加深,充分享受可穿戴市場的紅利。我們詳細梳理隻果的airpods 及iwatch 的產業鏈,並對核心價值環節進行了對比。建議關注以下核心受益環節︰TWS 代工、微型揚聲器、Watch 觸控模組、Watch SIP、Watch 蓋板及FPC 軟板。

  產業鏈受益標的︰、、、、、、等公司。

  風險提示
  第一,iPhone 創新力度不達預期致整體出貨量不達預期。

  第二,可穿戴設備創新升級不達預期,可穿戴設備出貨量不達預期。

  看好隻果產業鏈的2020 年成長機會,維持“超配”評級
  看好2020 年隻果產業鏈的機遇,重點關注新機的創新及出貨量預期提升帶來的產業鏈增長機遇,重點關注可穿戴設備的進一步快速增長帶來的量價齊升機遇。

  標的方面建議重點關注︰、、、、、、京東方A、、、、等。

  
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