時間︰2019年12月23日 09:04:29 中財網
  消沉了一年多的中植系高調了,一向低調神秘的解直錕加速奔向台前。

  今年1月,解直錕上任中植企業集團董事局主席。這一職位,他曾擔任整整10年。這一次,是其卸任三年半後第二次上任。

  解直錕的重新上任,似乎是中植系不再低調的征兆。事實也是如此,曾經的“二股東”變身走向台前。

  今年4月,中植系拿下控股權,5月,相繼入股ST美麗、控股股東皇庭集團……最新的運作是,11月20日至12月13日,僅僅23天,奪得、兩家公司控股權。

  截至目前,中植系控股的A股已達7家、持股比超5%的A股公司多達16家(不含控股公司)。

  作為資本市場最為低調的資本派系中植系,馳騁資本市場近30年,旗下成員多達千余家公司,連番股權運作“染指”超過150家上市公司,通過多個資本平台管理的資產超過萬億元。或因降杠桿、或因配合監管,2018年開始,中植系一度沉寂。如今的高調,意味著什麼?

  中植系曾經借助PE用中融信托等金融機構募集來的資金,先低價投資項目公司,待項目成熟後高價注入上市公司。中植系模式一度被效仿,但其也相繼踩了長生生物、ST康得等大雷。

據記者發現,中植系如今的高調似乎有“不得已而為之”,無論是控制還是,均因債權而起。此外,因高價賣給上市公司資產爆雷,中植系也是不得不被動接盤。

  如今,解直錕實際控制的7家A股公司,4家存在退市風險。如何運作,作為歷經資本市場沉浮多年的大佬,他也面臨著挑戰。

  被動上位兩家公司實控人
  成為一家上市公司實控人,曾是一些企業負責人、資本者夢想。僅僅23天時間,解直錕一下子成為兩家公司實控人,但這,似乎並不是真正他想要的。

  12月13日,發了三份公告,兩份為權益變動報告書,一份為表決權委托協議及實控人變更的提示性公告。

  公告顯示,按照協議約定,凱恩集團將其持有的8223.84萬股股份(佔公司總股本的17.59%)對應的表決權等委托浙江凱融行使。本次權益變動後,浙江凱融實際擁有凱恩集團所持全部股份的表決權,成為擁有單一表決權的最大持有者,浙江凱融的實控人解直錕成為實控人。

  易主的背後,是債權債務關系的清理。在今年半年報中,曾簡要披露,凱恩集團與中植系成員中泰創展就雙方部分債務達成了調解協議,凱恩集團如未按時向中泰創展足額支付款項,則需配合將其持有的股票轉讓給中泰創展用于抵償債務。

  由此可見,解直錕拿下實控人之位,是因為款項收不回、以股抵債的結果。

  是中植系在不到一個月內收割的第二家A股公司。

  今年11月20日,中植系拿下了控股權。公告顯示,11月18日至11月19日,浙江潤成持有4400萬股股票(佔總股本的3.87%)在司法拍賣平台上首次公開拍賣, 拓洋投資以起拍底價1.23億元拍下。加上此前持有的股份,拓洋投資持有1.79億股,成為第一大股東,與常州星河合計持股比增加至27.63%。由于兩者實控人均為解直錕。因此,的實控人將變為解直錕。

  入主也源于債權。去年8月8日,晟視資產與浙江潤成簽訂轉讓及回購合同、股權質押合同,約定浙江潤成向晟視資產轉讓其持有的4900萬股股份相應的收益權。隨後,晟視資產分12筆共計向浙江潤成支付了3.51億元。今年5月,浙江潤成所持被司法凍結,而晟視資產講述債權轉讓給拓洋投資,拓洋投資向法院起訴,法院裁決,對其中的4400萬股股份進行公開拍賣。

  當然,與入主略有不同,早在2015年,中植系就已通過參與定增方式入股,成為其二股東。中植系還將其富嘉租賃、中植一客賣給。

  或許是豪賭汽車讓實控人陳漢康深陷困境,所持股權被司法凍結,最終落得失去公司控制權。中植系從二股東變為大股東,究竟是有意為之還是不得已而為之?或許,早有之意。

  密集收割控參股23家A股公司
  討債上位兩家上市公司實控人,一定程度上也說明中植系在趁機進行版圖擴張。實際上,今年以來,中植系擴張迅猛。

據記者梳理發現,自從解直錕重回中植企業集團董事局主席崗位後,中植系的速度加快。僅在今年四至六月,中植系就控參股5家A股公司。

  今年4月16日,公告稱,控股股東將其持有的25%股權對應的表決權、提名權、提案權等授予中植系旗下的首拓融匯,期限至2021年,中植系成為公司控股股東,解直錕成為實控人。

  中植系入主後立即進行布局,的董事長、總經理等重要崗位換上了中植系人馬。

  僅過半個月,中植系有了第二個動作。5月初,中植系旗下的紅信鼎通資本通過參與司法拍賣,獲得(維權)5.23%股權,加上此前已持有0.2%股權,紅信鼎通資本合計持有5.43%股權。此外,中植系的另一家公司江陰鑫誠持有4.77%股權。至此,中植系合計持有10.20%股權,躍升為第二大股東。

  5月14日晚,發布公告,中植系旗下的康順晟源增資公司間接控股股東皇庭集團,獲得其20%股權。

  6月20日,中植系旗下的中植融雲、中植產投、豐瑞嘉華作為一致行動人增持,合計獲得29.19%股權。同時,股東魏連速將其約786萬股的表決權委托給中植融雲,中植系因此合計持有表決權30%,成為上市公司,解直錕成為實控人,中植系人馬周璐擔任其董事長。

  5天後的6月25日,公告,公司實控人趙敏、邢連鮮將其所持公司10%股權轉作價2.5億元讓給中植系旗下的首拓融匯。轉讓完成後,中植系通過首拓融匯與重慶中新融創合計持有28.17%股權,成為公司第二大股東。

  早在2015年,通過發行股份作價6.75億元收購中植系旗下的慶匯租賃90%股權時,中植系曾承諾不會通過增持股份等方式謀求公司控制權。這一次,中植系再次承諾,在未來12個月內,不會通過直接或間接增持股份方式謀求公司控制權。

據記者不完全統計,今年以來,中植系至少控參股10家A股公司。

  根據披露的詳式權益變動報告書,中植系資產規模龐大,解直錕實際控制的核心企業和核心業務主要是投融資平台,多達30家。截至目前,解直錕實際控制的A股公司有*ST 宇順、、ST 準油、、、ST 中南、等7家,持股5%以上的A股公司有、、、等16家。

  一堆爛攤子重振臨挑戰
  盡管中植系的資產版圖還在迅速擴張,但其收割的資產不乏劣質資產,如何重振盤活,對解直錕也將是一次挑戰。

  解直錕在資本市場沉浮近30年,也難免馬失前蹄。長生生物、康得新、康美藥業、等A股公司大雷,中植系均未能避開。受傷最嚴重的可能是康得新,粗略估算,中植系旗下的中泰創贏通過二級市場舉牌及增持,一度耗資約50億元獲得康得新7.75%股權,如今,持股市值不足10億元,不考慮資金成本,就已浮虧40億元。

  今年以來,中植系收割的資產不少屬于虧損資產。

  就是一幅爛攤子。去年,巨虧12.27億元,今年前三季度再虧1.56億元,且去年以來營業收入也在加速下降。截至今年9月底,公司資產負債率高達78.09%,賬面資金只有1.03億元,而短期借款為6.49億元。

據記者發現,中植系收購的爛攤子,不少資產與其自身相關。如上述,中植系曾將旗下的富嘉租賃75%股權作價6.75億元賣給,去年,又作價6億元收購中植系旗下的中植一客100%股權,出資800萬元、加上富嘉租賃40%股權。中植一客持續虧損,今年上半年,其虧損5219.94萬元。

  類似收購虧損資產的案例不少。就是一個典型。2014年,中植系將摩山保理90%股權轉讓給控股股東泓?N集團,泓?N集團轉手賣給。去年,摩山保理踩雷“商界花木蘭”羅靜案件,高達29億元債權回收困難。此時,作為二股東,中植系充當了白衣騎士,原價接盤這筆債權。

據記者發現,截至目前,通過密集收購,解直錕實際控制的7家A股公司中,除了、保持盈利外,入主多年,今年前三季度的扣除非經常性損益的淨利潤依舊虧損。另外四家公司均嚴重虧損,2017年以來持續虧損;去年巨虧21億元,今年前三季度又虧2.74億元;(維權)也從去年以來持續虧損。加上,去年以來,4家公司去年至今持續巨虧,退市風險不小。

  除了巨虧外,跟一樣,多家務沉重。截至今年9月底,的資產負債率高達96.75%,基本上屬于資不抵債。、同樣存在巨大償債壓力。

  曾經隱身幕後的“二股東”走向台前,雖然手握7家A公司控制權,解直錕的壓力不小。

  值得一提的是,今年9月,中植系被曝卷入“5億元”違約事件。曾經為中植系輸血進行擴張的中融信托,今年5月31日,因開展房地產信托業務不審慎、信保合作項目盡職調查不到位、項目資金來源不合規等違規行為,被黑龍江銀保監局處以合計罰款210萬元的行政處罰。
□ .沈.右.榮  .長.江.商.報
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